Валютная политика японии

Routes to finance

Русский ответ: Трамп и Абэ встречаются в Палм-Бич (Апрель 2020).

Table of Contents:

Банк Японии представил в сентябре 2016 года спорную новую стратегию денежно-кредитной политики после того, как в течение десятилетий боролся за повышение инфляции. Согласно новой политике, центральный банк сохранит доходность 10-летних государственных облигаций на нуле, регулируя темпы его покупки облигаций. Этот шаг происходит в то время, когда многие центральные банки достигли пределов обычной денежно-кредитной политики, заставляя их рассматривать новые варианты.

В этой статье мы подробно рассмотрим смелую новую политику Японии и то, что они означают для международных инвесторов.

Смелые новые политики Японии

Банк Японии представил новую политику, которая обеспечит доходность 10-летних государственных облигаций на нулевой отметке (выше текущих ставок) путем корректировки темпов ее покупки облигаций. Кроме того, центральный банк указал, что он будет поддерживать отрицательные процентные ставки и даже углубить их в будущем для достижения целевого уровня инфляции на уровне 2%. Эти меры могут помочь сгладить кривую доходности, сохранив долгосрочные ставки при одновременном снижении краткосрочных ставок.

Новая политика также устраняет обязанности Банка Японии по приобретению установленных количеств государственных облигаций каждый год в определенных скобках сроков погашения. С центральным банком, уже занимающим почти треть рынка, были опасения, что в какой-то момент у них не будет облигаций. Более крутая кривая доходности могла бы также помочь улучшить прибыль банков, которые пострадали от кривой плоского дохода, поскольку они занимают краткосрочные и долгосрочные долгосрочные кредиты.

Центральные банки исторически сосредоточились на контроле краткосрочных процентных ставок, оставляя долгосрочные ставки в руках рынка. Несмотря на некоторые исключения, такие как действия Федерального резерва после Второй мировой войны, чтобы сохранить долговую задолженность по долгам, этот шаг может заставить банки покупать неограниченное количество облигаций.

Некоторые эксперты, такие как бывший председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке, считают, что этот шаг был правильным.

Влияние на финансовую отрасль

Новая политика Банка Японии будет оказывать наибольшее влияние на финансовый сектор, который зависит от кривой доходности для получения процентных доходов. Целью центрального банка является уклонение кривой доходности путем контроля долгосрочных ставок, но в то же время этот шаг приводит к неопределенности на рынке. Если успех в воспламенении инфляции, политика может привести к значительному долгосрочному улучшению экономики и японских запасов.

Хотя Банк Японии с оптимизмом смотрит на прибыль банка, некоторые аналитики скептически относятся к тому, что нетрадиционный подход будет успешным. Fitch указал, что этот шаг может привести к «непреднамеренным последствиям» для финансового сектора.Рейтинговое агентство предупредило, что нетрадиционный подход может побудить банки стать еще более осторожными, в то время как искажения на рынках облигаций могут оставить их уязвимыми.

Что это означает для инвесторов

Самый распространенный способ привлечения международных инвесторов к экономике Японии — через биржевые фонды («ETFs»). Поскольку эти фонды торгуют на биржах США, их можно легко купить и продать, не беспокоясь о иностранных налогах или брокерских счетах.

Наиболее популярные японские ETF включают в себя:

• iShares MSCI Japan ETF (EWJ)
• WisdomTree Japan Hedged Equity ETF (DXJ)
• Deutsche X-trackers MSCI Hedged Equity ETF (DBJP)
• iShares Currency Хеджированный MSCI Japan ETF (HEWJ)
• WisdomTree Japan SmallCap Dividend Fund (DFJ)

Помимо прямого воздействия этих ETF, инвесторы должны иметь в виду, что на японские акции приходится значительная часть развитых стран и азиатских ETF. Например, японские акции составляют около 10% от SPDR Global Dow ETF (DGT).

Консервативные инвесторы, возможно, захотят рассмотреть вопрос об уменьшении их воздействия на японские акции до тех пор, пока не появится определенная определенность. С другой стороны, спекулятивные инвесторы, уверенные в успехе этих политик, могут захотеть купить рекламу через японские ETF.

Новая денежно-кредитная политика Банка Японии будет нацелена на процентные ставки по 10-летним государственным облигациям на 10% любой ценой, сохраняя при этом право на снижение краткосрочных процентных ставок на отрицательную территорию.

Эти шаги должны усилить кривую доходности и улучшить прибыль банка, но некоторые аналитики считают, что могут быть непредвиденные последствия. Международные инвесторы могут захотеть переоценить свое воздействие на японские акции в свете этих новых политик.

Что нужно знать о японской иене

«Предупрежден — значит вооружен», — гласит известная истина. Вооружиться знаниями не помешает никогда — это относится как к тем, кто принимает участие в торгах на международном рынке валютной торговли Forex, так и к тем, кто раздумывает, в какую валюту вложить свои средства. Банки.ру продолжает серию публикаций статей корреспондента сайта Investopedia.com Стивена Симпсона о мировых валютах (предыдущий материал о долларе США см. здесь). На сей раз речь пойдет о японской иене.

Что такое японская иена

80% операций на Forex осуществляются в семи мировых валютах, и японская иена — одна из них. Экономика Японии — одна из крупнейших в мире, по объему ВВП она занимает третье место в мире по величине, а по объемам экспорта — четвертое.

Все валюты регулируются центробанками. Орган, регулирующий иену, — это Банк Японии. Как и все центробанки развитых стран, японский регулятор уполномочен проводить политику, стимулирующую экономический рост и сдерживающую инфляцию. Но несмотря на это, в Японии вот уже на протяжении многих лет сохраняется дефляция. Банк Японии сохраняет внутренние процентные ставки на весьма низком уровне с целью простимулировать внутренний спрос и экономический рост — были даже моменты, когда ставки слегка уходили в минус.

Экономика Японии

У японской экономики есть ряд особенностей, которые необходимо знать трейдерам.

Несмотря на небольшие территориальные размеры, процесс экономического восстановления, после того как лопнул «пузырь» недвижимости, идет медленно. Журналисты часто называют период с 2001 по 2011 год «потерянным десятилетием» для Японии, — несмотря на то, что это не совсем так, экономический рост Страны восходящего солнца редко превышал 2% в эти годы. Еще одна особенность экономики этой страны — инфляция, а точнее, почти полное ее отсутствие. На протяжении последнего десятилетия здесь царит дефляция.

Помимо того, японское население — самое «возрастное» среди наиболее развитых экономик мира, к тому же здесь и самый низкий уровень рождаемости среди подобных стран. В перспективе это может привести к сокращению количества молодых работников и налогоплательщиков, что повлияет на налоговые сборы и уровень потребления. Кроме того, в Японии довольно закрытая иммиграционная политика, что ведет к серьезным демографическим проблемам.

Специалисты на японском рынке труда отличаются высоким уровнем образованности. Несмотря на то, что некоторые индустриальные производства страны переместились за рубеж — в частности, в Южную Корею и Китай — Япония по-прежнему лидирует как производитель бытовой электроники, автомобилей и технологических компонентов. Это позволяет Японии быть активным участником в глобальной экономике, а также осуществлять торговое партнерство с Китаем.

Что движет иеной

Для вычисления «правильных» валютных котировок существует множество экономических теорий — к примеру, паритет покупательной способности (соотношение двух или нескольких денежных единиц, валют разных стран, устанавливаемое по их покупательной способности), паритет процентных ставок (соотношение между изменением банковских процентных ставок и изменением валютных курсов), эффект Фишера (формула, задающая соотношение между изменением банковских процентных ставок и изменением курсов валют). Все эти теории основываются на таких показателях, как базовые процентные ставки, уровень цен и пр. Но в условиях реального рынка эти модели не очень хорошо работают, поскольку котировки валют прежде всего зависят от баланса спрос/предложение, а он, в свою очередь, — от множества психологических рыночных факторов.

В число основных экономических индикаторов входят валовой внутренний продукт (ВВП), объем розничных продаж, промышленное производство, инфляция и торговый баланс. Подобные данные публикуются регулярно, и многие брокеры ориентируются на бесплатные отчеты Wall Street Journal или информагентства Bloomberg. Кроме того, инвесторам стоит обращать внимание на данные по безработице, процентным ставкам (включая отчеты по регулярным заседаниям центробанков) и последние новости, поскольку известия о природных катастрофах, итогах выборов и сменах правительств очень сильно влияют на валютные котировки.

В случае с Японией важнейшим экономическим отчетом является ежеквартальный отчет Банка Японии Танкан. Он часто влияет на котировки японских бумаг и нацвалюты страны; не меньшее влияние на них оказывают и данные о торговом потоке, то есть о балансе экспорт/импорт.

Банк Японии во многом придерживается политики керри трейд (от англ. carry trade. Этот термин, не имеющий общепринятого перевода на русский язык, означает стратегию покупки высокодоходной валюты и продажи низкодоходной. — Прим. ред.). Поскольку внутренние процентные ставки в Японии близки к нулю, страна долгое время была крупнейшим источником капитала для подобной торговли. А это означает, что какое-либо повышение ставок в Японии неизбежно вызовет колебания на мировых валютных рынках.

В чем уникальность иены

С тех пор как лопнул японский «пузырь» недвижимости, японский регулятор сохранял низкие процентные ставки. Он проводил и валютные интервенции — вбрасывал иены в экономику страны с тем, чтобы поддержать местных экспортеров. Однако такая политика привела к политическим противоречиям в стране, и с тех пор Банк Японии опасается вмешиваться в дела на валютном рынке.

Кроме того, на политику японского регулятора и ставки на валютном рынке страны влияет и торговый баланс. Торговые прибыли Японии высоки, однако ее долги также велики, а население все больше стареет. Большинство долгов, впрочем, сосредоточено внутри страны, и японские трейдеры принимают правила игры, подразумевающие низкие ставки и пониженную доходность инструментов.

Иена — весьма важная валюта в странах Азии; это третья по величине валюта на мировом валютном рынке, и, кроме того, она часто используется многими азиатскими странами в качестве второй резервной валюты. Несмотря на то, что значимость иены может снизиться по мере увеличения ликвидности китайского юаня, этот процесс займет много лет.

Учитывая вышесказанное, относительная стабильность иены позволяет использовать ее как «страховочную» резервную валюту для многих стран мира. Несмотря на высокий уровень задолженностей в Стране восходящего солнца, трейдеры доверяют японской нацвалюте, поскольку большинство долгов сосредоточено внутри страны. Более того, многие трейдеры соотносят японские долги с японским же высоким уровнем торгового баланса, хотя девальвация доллара и статус иены как инвестиционной «тихой гавани» может укрепить последнюю. А это, в свою очередь, негативно повлияет на торговый баланс страны (а, как мы помним, именно он и делает эту валюту привлекательной).

Итого

Иена по-прежнему остается инвестиционной «тихой гаванью» за счет высокого положения страны в глобальной экономике, но стареющее трудоспособное население, перманентно низкий уровень деловой и покупательской уверенности и соперничество с Китаем угрожают нынешнему статусу этой валюты.

Доклад по денежно-кредитной политике Банка Японии

Новости

Investing.com — В утренние часы европейской торговой сессии понедельника курс доллара повысился до максимума за два месяца, резко подорожав против британского фунта, который попал под новую.

Investing.com — В начале европейской торговой сессии четверга доллар США отступил от зафиксированных в среду максимумов, но сохраняет хорошие позиции на фоне новостей о хорошей ситуации в.

Investing.com — Во вторник курс доллара незначительно снизился по отношению к другим основным валютам, но остался вблизи к максимуму за неделю после публикации позитивных экономических отчетов.

Аналитика

Доклад BOJ, вопреки ожиданиям, не укрепил, а в очередной раз обвалил иену. Тон заявления Куроды предполагает, что ультрамягкая политика будет продолжаться еще некоторое время, тогда как плановое.

Единая валюта рухнула в четверг более чем на 2% до 1.1560 после комментариев ЕЦБ, продемонстрировав самое резкое падение к доллару со времени Brexit. Главной причиной считается указание, что ЦБ не.

Сегодня банковский выходной в Японии, Китае и России, трейдинг этим утром проходил в условиях пониженного уровня ликвидности. Как ожидается, текущая динамика сохранится и завтра по мере празднования.

Обсуждение — Доклад по денежно-кредитной политике Банка Японии

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

• Размещение ссылок, рекламы и спам;
• Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
• Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
• Разжигание межнациональной и расовой розни;
• Комментарии, состоящие из заглавных букв.
• Допускаются комментарии только на русском языке.

ForeX Technical Analysis & Analytics

Технический Анализ и Аналитика рынка Форекс

Монетарная политика Банка Японии и USDJPY на форекс

Сегодня утром в азиатскую сессию доходность 10 летних облигаций Японии приблизилась вплотную к ключевому уровню 0.1%. Это прекрасный повод разобраться в ситуации, проанализировать возможные варианты развития событий по паре USDJPY и вспомнить о целях и задачах монетарной политики Банка Японии.

На графике выше вы видите доходность 10 летних облигаций Японии (синяя линия), доходность 10 летних облигаций США (зеленая линия) и курс валютной пары USDJPY (красная линия).

Как видно из графика с сентября 2016 года существует жесткая положительная корреляция между этими инструментами, что является отражением политики Банка Японии. Однако в начале 2018 года эта взаимосвязь была нарушена по причину укрепления японской йены, что связано с общим падением доллара США на валютном рынке. И на сегодняшний день сложилась ситуация, что доходность облигаций подошла к ключевой зоне и валютная пара USDJPY также к ключевой разворотной зоне. И должно что-то произойти чтобы разрешить эту ситуацию. Давайте разбираться по порядку.

21 сентября 2016 года Банк Японии на своем заседании объявил о введении новой структуры монетарной политики под названием “контроль за кривой доходности” (Yield Curve Control) в дополнение к политике количественного смягчения (эта дата на графике обозначена черной вертикальной линией). До этого решения монетарная политика Банка Японии была нацелена на три основных аспекта – количество покупаемых активов в рамках QQE. В Японии QE называется QQE – количественное и качественное монетарное смягчение (Quantitative and Qualitative Monetary Easing) А также качество этих активов и сохранение отрицательной процентной ставки. Ключевыми целями были ежегодная покупка облигаций японии (JGB) в размере 80 триллионов долларов, покупка меньшего количества различных других активов, таких как биржевые фонды (ETF), японские инвестиционные фонды недвижимости и корпоративные облигации. Новая структура QQE с контролем кривой доходности оставляет неизменными размеры и качество QQE, а также отрицательную процентную ставку, но подразумевает изменение ориентации политики в сторону поддержания доходности 10-летних государственных облигаций на уровне около 0%. В сочетании с существующей отрицательной процентной ставкой -0,1%, Банк Японии нацелен на поддержание более крутой кривой доходности, которая обеспечит необходимый денежный стимул экономике, а также предоставит помощь финансовым учреждениям и банкам, которые являются держателями больших объемов облигаций.

По мнению инвесторов, целевой около нулевой диапазон доходности облигаций находится в границах от -0,1% до 0,1%. Иными словами в случае роста доходности облигаций выше уровня 0.1% (на графике обозначено горизонтальной красной линией), Банк Японии начинает покупать облигации в неограниченных количествах, тем самым снижая их доходность до целевого уровня в 0% (на графике обозначен горизонтальной зеленой линией. Рост доходности японских облигаций происходил как правило вслед за ростом доходности американских облигаций. Это четко прослеживается по спреду доходностей американских и японских облигаций на графике ниже.

На графике отлично видно насколько сильно была нарушена корреляция в начале года.

Последний раз Банк Японии применял подобную меру 07 июля 2017 года. Пара USDJPY на этих действиях прилично подрала и рост продолжался еще несколько дней. На самом первом графике эта точка отмечена салатов стрелкой.

Оранжевая стрелка указывает на бычью свечу в азиатскую сессию. Таким образом если в ближайшие дни доходность 10 летних облигаций Японии поднимется выше 0,1% мы можем ожидать активных действий Банка Японии по покупке облигаций на рынке. Скорее всего это повлечет падение Йены или рост пары USDJPY. Давайте посмотрим сложившуюся ситуацию на паре USDJPY.

График говорит сам за себя. Мы видим устойчивый диапазон между значениями 114.300 (розовая зона) и 108.100 (зеленая зона). Цена находится в нижней разворотной зоне, выделенной на графике зеленым, в районе долгосрочного уровня поддержки 108.100. Йена выросла вместе с другими валютами на сильном падении доллара США. Если пара сможет закрепиться ниже этого уровня, мы можем ожидать снижения до следующего долгосрочного уровня на значении 105.500. В случае отбоя от уровня – пара вполне способна протестировать уровень 111.500, особенно если в этом поможет Банк Японии.

На часовом графике цена находится в нисходящем канале, ниже средних за 50,100 и 200 часов. Медведи полностью контролируют ситуацию. В случае роста, паре необходимо преодолеть сопротивление на вчерашнем максимуме, выйти из прямоугольника и пройти верхнюю границу нисходящего канала.

Давайте смотреть, как будут развиваться события.

31.01.18.
Банк Японии поднял объем покупаемых государственных облигаций с 300 млрд. иен до 330 млрд. иен в течение 3-5 лет. При этом Заместитель губернатора Банка Японии Явата отметил, что BOJ должен продолжить мощное смягчение денежно-кредитной политики, попытка нормализовать монетарную политику слишком поспешно может замедлить рост, сделать достижение 2% инфляции трудной, контроль кривой доходности BOJ является наиболее подходящей политикой с наибольшим эффектом, минимальными затратами, BOJ должен поддерживать текущую политику до тех пор, пока не будет уверен в влиянии других возможных вариантов. Иена на этой информации протестировала 100 SMA и вернулась обратно.