Вложения в оборотный капитал

5.2. Инвестиции в оборотные средства предприятий

Длительность оборота оборотного капитала определяется по формуле:

При простом воспроизводстве и отсутствии инфляции оборот текущих активов не требует дополнительного финансирования оборотных средств.

Но при расширении производства и росте цен на материальные ресурсы предприятию постоянно требуются дополнительные финансовые ресурсы. Для изучения спроса на оборотные средства пользуются следующими методами: * прямого счета; * аналитическим; * смешанного расчета. При использовании метода прямого счета спрос на оборотные средства устанавливается по отдельным статьям оборотных активов: производственно-материальным запасам, незавершенному производству, расходам будущих периодов, готовой продукции на складе, товарам. Метод прямого счета имеет значительную трудоемкость, однако позволяет наиболее точно рассчитать потребности предприятия в оборотных средствах. Расчет заключается в определении норм и нормативов запасов. Норма по сырью, основным материалам и покупным полуфабрикатам определяется как сумма норм оборотных средств в страховом, текущем, технологическом и транспортном запасах. Норматив равен произведению общей нормы на однодневный расход по каждому виду материалов. Вспомогательные материалы для нормирования их запасов делятся на две группы.

Норматив оборотных средств в незавершенном производстве может быть рассчитан по следующей формуле:

Где Сп — себестоимость готовой продукции в предстоящем периоде; Тп — длительность периода; Тц — длительность производственного цикла; Кнз — коэффициент нарастания затрат. Нормы и нормативы рассчитываются по каждому изделию в отдельности, а затем нормативы суммируются. Норматив готовой продукции зависит от объемов производства (ежедневного выпуска) и нормы запаса. Норма оборотных средств на готовую продукцию рассчитывается раздельно по готовой продукции на складе и отгруженным товарам. Норма готовой продукции на складе равна времени, необходимому для накопления, упаковки и маркировки необходимого объема продукции. Норма по отгруженным товарам соответствует времени, необходимому для выписки платежных документов, отправки их в банк и совершения банковских проводок. Рассмотренные выше статьи оборотных средств относятся к нормируемым оборотным активам. К ненормируемым оборотным активам относятся средства в отгруженных товарах, дебиторской задолженности, денежные средства и др. Предприятия имеют возможность косвенно управлять этими средствами с помощью системы кредитования и расчетов (предоставление коммерческих кредитов, предварительная оплата, выбор формы расчетов). Аналитический метод и метод смешанного расчета применяются, как правило, на предприятиях, имеющих достаточно устойчивую производственную программу. Если предприятие имело достаточные оборотные активы в отчетном периоде, то в плановом периоде требуемые оборотные активы при использовании аналитического метода меняются прямо пропорционально изменению объема производства. При использовании аналитического метода расчета фактические средние остатки материальных ресурсов за отчетный период (без объема неликвидов) умножаются на темп объема реализации продукции в предстоящем периоде. Отдельные расчеты осуществляются для установления плановой потребности в оборотных средствах на предстоящий период по незавершенному производству, расходам будущих периодов, готовой продукции на складе и товарам. Суммирование потребностей в оборотных средствах по отдельным статьям позволяет определить совокупную потребность. Метод смешанного расчета точнее, так как рост оборотных активов считается по отдельным статьям по различным коэффициентам пропорциональности, так, например, коэффициент пропорциональности по сырью и материалам приблизительно равен единице; по дебиторской задолженности он обычно меньше единицы, если планируется ускорение ее оборачиваемости и значение его принимается больше единицы, если оборачиваемость дебиторской задолженности снижается, и т. п. При использовании аналитического метода и метода смешанного расчета важно оценить обоснованность фактического остатка оборотных средств, его соответствие нормативу. Для этого анализируется структура оборотных средств, списывается безнадежная дебиторская задолженность, оцениваются неликвиды в запасах и незавершенном производстве, анализируются запасы готовой продукции на складе и т. п. Полученные таким образом результаты сравниваются с нормативами по отдельным статьям оборотных активов. Это делается для того, чтобы применение этих методов дало обоснованные результаты даже при устойчивой производственной программе. Имеются и другие методы укрупненного расчета потребностей в оборотных средствах. Так, например, в одном из них используются два ключевых параметра: длительность финансово-эксплуатационного цикла и планируемые затраты по текущей хозяйственной деятельности. Первый параметр определяется продолжительностью четырех циклов: снабжения, производства, сбыта и расчетов. Продолжительность периодов снабжения (закупок) и сбыта (продаж) определяется на основе показателей маркетингового раздела бизнес-плана. Цикл производства соответствует принятой технологии, а период расчетов — договорным условиям. В настоящее время значительная часть дебиторской задолженности, например по договорным авансам и предоставленному покупателям коммерческому кредиту, нередко имеет обоснованный и стабильный характер.

Потребность в оборотных средствах для расчетов с дебиторами определяется по формуле:

где Пдз — потребность в оборотных средствах для покрытия нормальной дебиторской задолженности; ВР — выручка от реализации продукции (без НДС и акцизов); Т — продолжительность расчетного периода (90,180,360 дней); Дк — средний срок кредитования (авансирования) покупателей, дней. В данной модели расчета общей потребности предприятия в оборотных средствах рекомендуется учитывать ежедневные расходы (оборот) на соответствующих стадиях финансово-эксплуатационного цикла. Затраты в день каждого цикла устанавливаются на основе плановой сметы затрат на производство, но возможно использование фактических данных за базовый год, скорректированных на индекс инфляции в планируемом периоде. На втором этапе совокупный норматив распределяется финансовой службой предприятия по структурным подразделениям. Важным показателем финансовой прочности предприятия, его надежности как получателя текущих кредитов является чистый оборотный капитал. Наличие этого капитала необходимо для поддержания устойчивого финансового положения предприятия. Чистый оборотный капитал — это мобильные активы, источником которых является собственный и заемный долгосрочный капитал. Величина чистого оборотного капитала может быть определена двумя способами: * как разность между текущими активами (оборотными средствами) и текущими обязательствами (кредиторской задолженностью); * как разность между собственными и долгосрочными заемными средствами (переменным капиталом) и внеоборотными активами. Собственные оборотные средства (собственный чистый оборотный капитал) имеет своим источником только собственные средства предприятия. Он может быть рассчитан, во-первых, как разность между всеми собственными ресурсами предприятия и внеоборотными активами, во-вторых, как разность между всеми оборотными средствами и всей задолженностью. К источникам инвестиций в оборотные средства относятся собственные и привлеченные средства. Собственные оборотные средства служат источником формирования нормируемых оборотных средств. Первоначально (на этапе создания предприятия) собственные средства образуются в виде уставного капитала, часть которого используется для формирования запасов товарно-материальных ценностей. В дальнейшем основным источником прироста собственных оборотных средств становится чистая прибыль. Величина чистой прибыли (доля), направляемой на прирост оборотных средств, зависит от дивидендной политики предприятия, увеличения норматива оборотных средств, условий привлечения оборотных средств и др. К собственным средствам предприятия, которые могут быть направлены на прирост оборотных активов, относят устойчивые пассивы (минимальную переходящую задолженность по оплате труда, по налогам, устойчивую кредиторскую задолженность, переходящие остатки фонда потребления и др.). Устойчивые пассивы могут быть источником покрытия оборотных средств только в сумме прироста за предстоящий период. Основными источниками привлеченных (заемных) средств являются краткосрочные ссуды банков и займы, авансы покупателей и заказчиков, кредиторская задолженность. К заемным средствам, используемым при финансировании оборотных активов, относятся также остатки резервов и фондов самого предприятия, предназначенные для других целей (амортизационный фонд, резерв предстоящих платежей, финансовый резерв и др.).
За счет собственных оборотных средств покрывается действительная потребность предприятия в денежных ресурсах, обеспечивающая непрерывность процесса производства и реализации продукции на протяжении года. За счет заемных источников покрывается дополнительная потребность для образования сезонных запасов материальных ценностей и покрытия затрат в производстве, а также вызываемая колебаниями рыночной конъюнктуры (платежеспособным спросом покупателей). Высокая мобильность средств предприятия достигается в сфере обращения, где функционируют краткосрочные активы, дающие быструю отдачу (государственные ценные бумаги, товары для продажи и др.). Они формируются, как правило, за счет собственных средств предприятий.

Читать еще: Цена капитала характеризует

Общая характеристика инвестиций в оборотный капитал

Ключевое место в реализации финансовой тактики корпорации занимают проблемы достаточности оборотного капитала, механизма его планирования, регулирования и финансирования, анализа эффективности использования. Долгосрочные финансовые решения не будут иметь успеха, если не заниматься краткосрочными хозяйственными операциями, например, по закупкам материальных ресурсов и сбыту готовой продукции.

Оборотный капитал (аналоги – оборотные активы, текущие активы) выражает совокупность имущественных ценностей, которые обслуживают текущую (операционную) деятельность корпорации и полностью потребляются в течение одного производственного цикла.

В бухгалтерском учете и отчетности оборотный капитал представлен термином «оборотные активы». С позиции бухгалтерского учета оборотными активами считают такие активы, которые могут быть трансформированы в денежные средства в течение одного года.

Инвестиции – вложения в оборотные активы – показывают во II разделе бухгалтерского баланса, а источники их финансирования – в III разделе «Капитал и резервы» и в V разделе «Краткосрочные обязательства».

Оборотные средства – денежные средства, авансированные в оборотные активы, которые непрерывно оборачиваются в течение одного года или одного производственного цикла. Они обеспечивают бесперебойность процесса производства и реализации готовой продукции, так как одновременно находятся на всех стадиях данного процесса в денежной, производительной и товарной формах.

Собственные оборотные средства представляют собой разницу между капиталом и резервами (итогом раздела III баланса) и внеоборотными активами (итогом раздела I баланса).

Чистый оборотный капитал выражает разницу между капиталом и резервами, увеличенными на сумму долгосрочных обязательств, и внеоборотными активами. Его определяют также как разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Знание указанных терминов помогает финансовой дирекции принимать правильные решения по регулированию размера собственных оборотных средств и чистого оборотного капитала в течение всего года.

Для оборотных средств как части авансированного капитала характерны следующие признаки:

• они должны быть вложены заранее, т.е. авансированы до получения доходов;

• оборотные средства в качестве наиболее ликвидных ресурсов не расходуются и не потребляются в производственном процессе (сырье и материалы и пр.), но они должны постоянно возобновляться в обороте;

• абсолютная потребность в оборотных средствах зависит от вида и объема деятельности, условий снабжения и сбыта продукции и поэтому должна регулироваться финансовой службой корпорации.

Оборотные активы (средства) непосредственно вовлечены в процесс производства и реализации продукции, поэтому концепция управления ими сводится к обеспечению корпорации минимально достаточным объемом денежных средств для поддержания постоянной платежеспособности и ликвидности баланса.

Данная концепция включает в себя следующие элементы:

• учет всех составляющих статей оборотных активов на каждую отчетную дату;

• анализ состояния и причин, в силу которых у корпорации сложилось негативное положение с оборачиваемостью оборотных активов;

• разработку и внедрение в практику работы экономических служб современных методов управления оборотными активами;

• оперативный контроль состояния наиболее важных статей оборотных активов (запасов, дебиторской задолженности и денежных средств) в процессе производства и сбыта продукции.

На практике различают состав и структуру оборотных активов. Под составом оборотных активов согласно разделу II бухгалтерского баланса понимают совокупность образующих элементов (рис. 6.1).

Рис. 6.1. Состав оборотных активов корпорации

Структура оборотных активов характеризует удельный вес каждой статьи в их общем объеме. Ее устанавливают посредством вертикального анализа раздела II «Оборотные активы» баланса корпораций в динамике за ряд периодов.

Рекомендуемые значения запасов должны составлять 60–65%; дебиторской задолженности – 20–25; денежных активов – 20–10%.

Поскольку финансовые обязательства оплачивают наличными деньгами, поступающими на расчетный счет, то наиболее ликвидный элемент оборотных активов – наличные денежные средства. Финансовым менеджерам корпораций необходимо обеспечить достаточный объем наличных денег к моменту наступления платежей по обязательствам государству и партнерам.

Управление наличными денежными средствами преследует три основные цели:

1) увеличение скорости поступления наличных денег;

2) снижение времени на осуществление расчетных операций;

3) повышение отдачи от вложенных наличных денег (например, в краткосрочные ценные бумаги государства, от помещения денежных средств на депозитные счета в банках и др.).

Высокая ставка банковского процента по заемным средствам (10–12% годовых) приводит к необходимости осуществлять денежные операции прежде всего за счет выручки от реализации продукции. Внедрение компьютерных технологий позволяет финансовым менеджерам корпораций получить доступ к информации для составления ежемесячных (с подекадной разбивкой показателей) бюджетов движения денежных средств (по видам деятельности), а также отчетов об их исполнении и тем самым регулировать поступление и расходование денежных средств.

В современных условиях корпорациям предоставлена широкая самостоятельность в маневрировании оборотными средствами. Им предоставлено право определять плановую потребность в оборотных средствах и маневрировать ими в течение года. Корпорации также вправе реализовать неиспользуемые материальные ценности другим корпорациям по рыночным ценам. Результат от реализации учитывают в составе бухгалтерской прибыли (прибыли до налогообложения).

В распоряжении корпораций остается также экономия, полученная от ускорения оборачиваемости оборотных средств в качестве их внутреннего финансового резерва. За счет чистой прибыли (после налогообложения), исходя из учредительных документов, можно формировать резервный капитал, предназначенный для покрытия убытков и непредвиденных потерь. Чтобы выжить в рыночной среде, каждая корпорация обязана обеспечивать эффективное использование и ускорение оборачиваемости оборотных средств, поддерживать на достаточном уровне свою платежеспособность и ликвидность баланса.

Дата добавления: 2016-06-02 ; просмотров: 538 ; ЗАКАЗАТЬ НАПИСАНИЕ РАБОТЫ

Читать еще: Анализ оборачиваемости капитала предприятия

Инвестиции в основной и оборотный капитал

Дата добавления: 2013-12-24 ; просмотров: 6009 ; Нарушение авторских прав

Источники формирования капитальных вложений

Источниками формирования имущества предприятия, а следовательно и капитальных вложений могут быть:

· собственные финансовые ресурсы (собственный капитал), в том числе прибыль, полученная от различных видов деятельности;

· амортизационные отчисления на полное воспроизводство основных средств;

· кредиты коммерческих банков и других юридических лиц;

· безоплатные и благотворительные взносы, пожертвования;

· другие источники, незапрещенные законодательными актами.

Собственные, заемные и привлеченные средства называются децентрализованными.

Централизованные капитальные вложения осуществляются за счет централизованных источников финансирования – средств госбюджета, местных бюджетов, средств государственных внебюджетных фондов, средств благотворительных фондов. Эти средства в основном направляются на строительство новых предприятий и объектов социального назначения, и имеют все меньший удельный вес в общем объеме капиталовложений.

Наиболее распространенным объектом инвестирования является основной капитал (фонды), к которому относятся: земельные участки, здания, машины и оборудования, рабочий и продуктивный скот, многолетние насаждения и другие основные средства производства.

Основные производственные фонды инвестиционной сферы подразделяются на фонды строительного и производственного назначения.

К фондам строительного назначения относятся: строительные машины и механизмы, оборудование силовое и производственное, транспортные средства всех видов, хозяйственный инвентарь сроком службы не менее одного года.

К фондам производственного назначения относятся машины, оборудование, транспортные средства, рабочий инвентарь, инструменты, сроком службы более одного года.

Наряду с постоянно действующими средствами труда в строительстве используются временные здания и сооружения, созданные на время строительства.

Иногда строительные организации в своей практике используют (временно) основные фонды заказчика.

Прирост объема строительно-монтажных работ может быть достигнут за счет 1) роста основных производственных фондов, а так же 2) улучшением их использования.

где: Ф _{ср. пл}. и Ф _ср.отч. – среднегодовая стоимость фондов в плановом и отчетном периоде соответственно.

Ф _отд.пл. – Ф _{отд.отч} – фондоотдача в плановом и отчетном периодах.

При ежемесячном учете ведения фондов их среднегодовая величина определяется по формуле:

где,Ф _н.г – стоимость основных фондов на начало года;

Ф_п – стоимость фондов, поступивших в соответствующем месяце года;

Ф_в – стоимость фондов, выбывших на протяжении года;

Т₁ – число месяцев нахождения фондов в эксплуатации до конца года;

Т₂ – число месяцев, оставшихся до конца года после выбытия фондов.

Вкладывая средства в основные фонды, инвестор должен сделать их оценку по полной первичной стоимости или обновленной стоимости. Существуют методы оценки и методы начисления амортизации.

В отличии от основного капитала, оборотный употребляется в одном производственном цикле и его стоимость полностью переноситься на стоимость изготовленной продукции. Оборотный капитал не принимает участия в создании стоимости, но обслуживает только процесс оборота товаров.

Вложения в оборотный капитал предназначено обеспечить выпуск производства и его ритмичное функционирование на протяжении всего цикла. Инвестиции в оборотный капитал носят долгосрочный характер и в этом понятии не отличаются от других реальных инвестиций.

Инвестиции, вложенные в запасы сырья, основные материалы, конструкции, вспомогательные материалы, конструкции, топливо, запчасти, тару, полуфабрикаты составляют оборотные производственные средства (фонды). Они обслуживают производственный процесс.

Инвестиции, вложенные в готовую продукцию и выполненные работы, предназначенные для реализации, средства на счетах в банках, расчетах, кассе – составляют оборотный капитал. Готовая продукция – это овеществленный капитал в виде основных производственных активов и необходимого производственного запаса сырья, основных и вспомогательных материалов.

Функция оборотных активов – осуществление платежей, расчетов за поставленные товары, выполненные работы, готовую продукцию. Они постоянно обслуживают все стадии перемещения производственных оборотных средств (фондов). Таким образом оборотные средства не «растрачиваются», а только последовательно переходят все стадии кругооборота возвращаясь в свою исходную денежную форму.

В инвестировании оборотного капитала существует три этапа :

· Первичное инвестирование при создании предприятия

· Поддержка кругооборота действующего предприятия

· Инвестирование в приращении оборотных средств при расширении объемов и масштабов хозяйственной деятельности.

Источниками оборотных средств в инвестиционной сфере могут быть как собственные финансовые ресурсы подрядных организаций , так не заемные и привлеченные средства , которые используются временно.

Собственные оборотные средства закрепляются за строительной организацией в постоянное пользование и становятся частью уставного фонда строительной организации. Они составляют примерно 10% годового объема строительно – монтажных работ, выполняемых организацией.

Заемные оборотные средства предоставляются строительным организациям во временное пользование в виде авансов заказчиков и кредитов банков.

Привлеченные средства – это кредиторская задолжность всех видов : поставщик за неоплаченные в срок расчетные документы, поставщики за акцентованные расчетные документы. срок которых не наступил, кредиторы по другим расчетам.

Для общей характеристики оборотных средств, находящихся в распоряжении строительной организации в целом , рассчитывается общая норма оборотных средств процентах, как отношение их среднегодовой величины (ОС) к объему выполненных и выплаченных строительно – монтажных работ (ОР) по их стоимости

Степень использования оборотных средств характеризуется двумя основными показателями:

1) коэффициентом оборачиваемости или числом оборотом средств за полный период

2) средней длительностью одного оборота

Коэффициент оборачиваемости представляет отношение объема выполненных и выплаченных работ к среднему размеру оборотных средств, используемых на эти работы:

Средняя длительность одного оборота равна отношению длительности оборота в днях (Тоб) к коэффициенту оборачиваемости (Коб)

5.2. Инвестиции в оборотные средства предприятий

Длительность оборота оборотного капитала определяется по формуле:

Норматив оборотных средств в незавершенном производстве может быть рассчитан по следующей формуле:

Читать еще: Собственный капитал товарищества

Потребность в оборотных средствах для расчетов с дебиторами определяется по формуле: