Business-insider.ru

Про деньги в эпоху кризиса
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Типы политики управления капиталом

Введение. Различают 3 вида политики управления капиталом:

ВИДЫ ПОЛИТИКИ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ

Различают 3 вида политики управления капиталом:

· осторожная

· умеренная

· ограничительная.

ОГРАНИЧИТЕЛЬНАЯ ПОЛИТИКА:

· В отношении оборотных средств предполагает получение выгоды от относительно меньшего объема финансовых ресурсов, омертвленных в оборотных средствах, вместе с тем она влечет за собой и наибольший риск. Если предприятие будет придерживаться ограничительной политики в отношении оборотных средств, оно будет держать минимальный уровень страховых запасов денежных средств и товарно-материальных ценностей и проводить жесткую кредитную политику, несмотря на то, что это может привести к снижению объема реализации.

· С точки зрения влияния на период обращения денежных средств ограничительная политика ведет к ускорению оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности, следовательно, результатом ее является относительно короткий период обращения денежных средств.

ОСТОРОЖНАЯ ПОЛИТИКА:

· Допускает более высокий уровень запасов и дебиторской задолженности и, значит, более продолжительный период обращения денежных средств.

УМЕРЕННАЯ ПОЛИТИКА:

· В результате проведения умеренной политики продолжительность периода обращения денежных средств находится на промежуточном уровне между двумя описанными выше.

· При выборе соотношения ожидаемого уровня риска и доходности умеренная политика придерживается «центристской позиции».

В условиях становления рыночной экономики в Республике Казахстан особое значение приобретают вопросы практического применения современных форм управления персоналом, позволяющих повысить социально-экономическую эффективность любого производства.

Эффективность работы любого предприятия во многом зависит от качества управления его трудовыми ресурсами. Очевидно, что, чем больше численность персонала на предприятии, тем сложнее руководить людьми и контролировать исполнение поставленных перед ними задач, тем сложнее добиться координации действий сотрудников разных структурных подразделений и тем сложнее консолидировать их интересы.

Более того, для повышения рентабельности бизнеса в целом руководителям разного ранга следует постоянно заботиться и об оптимальном распределении обязанностей между работниками при выполнении тех или иных проектов или задач и, безусловно, совершенствовать систему стимулирования персонала для успешной реализации намеченных целей.

В последнее время все громче звучат голоса о повышении роли персонала организации в его успешной работе. Сейчас перед многими казахстанскими предприятиями стоит ряд проблем, связанных с управлением персоналом, и от того, как они будут решены, во многом зависит будущее не только этих предприятий, но и всей казахстанской экономики.

Первое место в данном ряду занимает проблема, которая во многом объясняет существование остальных. Она заключается в ограниченном понимании социальной роли организации ее сотрудниками и особенно высшими руководителями. Это приводит к отсутствию четких долгосрочных целей развития организации и, как следствие, к отсутствию продуманной стратегии их достижения.

Непонимание различными членами товарищества своей социальной роли и неприятие ответственности за свои действия приводят к столкновению интересов социальных групп, желающих, улучшить свое положение зачастую не только за счет других групп, но и всего товарищества в целом.

На предприятии эта проблема может проявляться в столкновении интересов работодателя и наемного работника, что выражается в неуважительном отношении к людям, задержках заработной платы, сокращении набора социальных льгот, экономии на условиях труда, с одной стороны, и нежелании работать “на дядю”, формальном подходе к решению производственных задач, злоупотреблении служебным положением, с другой.

Такое положение дел объясняется, в основном, двумя причинами: во-первых, часто персонал все еще рассматривается как издержки, которые надо сокращать, а не как основной ресурс, правильное управление и развитие которого во многом определяет успех деятельности всей организации, а во-вторых, руководителям часто не ясны мотивы поведения работников.

Однако и там где преобладает “ресурсный” подход к управлению персоналом имеет место ряд проблем, связанных в первую очередь со сложностью определения эффекта от вложенных в его развитие средств. Не осознавая социальной роли организации, проблематично надлежащим образом определить положительный социальный эффект. Кроме того, в условиях отсутствия четких ориентиров развития, администрация часто занята решением текущих задач, а не последовательным претворением в жизнь миссии и реализацией стратегии предприятия, что затрудняет осуществление важнейших мероприятий, эффект от которых проявляется не сиюминутно.

Вторая группа проблем, связанная с восприятием персонала в качестве основного ресурса организации заключается в непонимании различий между человеческими и другими видами ресурсов.

Специфика человеческих ресурсов состоит в эмоционально-осмысленной реакции людей на внешнее воздействие, что объясняет различную реакцию сотрудников на применяемые методы управления. Возможность долговременного сотрудничества организации и его работников и способность последних к постоянному самосовершенствованию, также являются важными особенностями человеческих ресурсов, обусловливающими повышенное внимание к эффективности их использования.

Существенным обстоятельством является то, что люди, чаще всего, приходят на предприятия осознано, с определенными целями и ожидают предоставления возможности в их достижении. Процесс взаимодействия между организацией и сотрудником является двусторонним, а удовлетворенность сотрудника этим взаимодействием является таким же необходимым условием его продолжения, как и удовлетворенность организации.

Завершает комплекс проблем, стоящих перед казахстанскими предприятиями слабая способность руководства определять мотивы поведения работников, их наиболее значимые, на настоящий момент, потребности и проблемы, а также отсутствие должного внимания к ним, что приводит к обману ожиданий сотрудников и их неудовлетворенности. Этим во многом объясняются существующие трудности в преодолении сложившегося стереотипа главным образом пассивного поведения работников, связанного со скудностью мотивации и неразвитостью потребностей, удовлетворяемых в процессе трудовой деятельности, а также патерналистского сознания: всё от премии до квартиры – работник привык получать от организации и государства, а не зарабатывать. Это делает работника трудно управляемым, практически не поддающимся мотивационному воздействию. Иждивенческий подход к труду привел к изменениям его психологического восприятия: широко распространены консерватизм, сопротивление нововведениям, стремление иметь небольшой, но гарантированный заработок, при невысокой интенсивности труда.

Все вышеизложенное обуславливает актуальность темы дипломной работы.

Проблема эффективности управления персоналом исследуется в работах В.П.Пугачева, Э.А.Уткина, А.Я. Кибанова и Д.К.Захарова, Э.Е. Старабинского и других авторов.

Среди казахстанских авторов необходимо отметить Нурсеитова А.А., Нарибаев К., Джумамбаев С. В работах этих исследователей дается попытка интеграции разработанных знаний в области руководства персоналом, набор правил принципов и технологий, которые могут быть использованы руководителями в эффективном управлении персоналом.

Однако в данных работах почти не затрагивается возможность влияния социальной адаптации привлеченного персонала на эффективность управления персоналом. В данной работе этот вопрос будет раскрыт в рамках особенностей управления персоналом на предприятии. Этим обеспечивается новизна исследования в дипломной работе.

Практическая значимость дипломной работы заключается в возможности применения результатов исследования в действующей практике управления персоналом.

Объектом дипломной работы является ТОО «RITOX», основной вид деятельности которого — импорт товаров из стран Западной Европы.

Предметом данной работы является действующая в этой организации система управления персоналом.

Цель дипломной работы — изучение теоретических аспектов функционирования системы управления персонала в современной организации и разработка рекомендаций по повышению эффективности действующей системы управления персоналом на предприятии.

Для достижения этой цели необходимо решить следующие задачи дипломной работы:

1. Рассмотреть теоретические основы системы управления персоналом и оценки ее эффективности.

2. Проанализировать систему управления персоналом в ТОО «Ritox».

Читать еще:  Затраты на заемный капитал

3. Разработать рекомендации, которые повлияют на эффективность управления персоналом в данной организации.

Теоретической и методологической базой данной дипломной работы являлись труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области управления, экономики и социологии труда, кадрового менеджмента таких как Кибанов А.Я., Самоукина Н.В., Пугачев В.П., Чемеков В.П и мн.др., материалы периодических изданий и специализированных интернет-сайтов, посвященных управленческой тематике.

Структура дипломной работы состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений.

В первой главе «Теоретические аспекты системы управления персоналом и оценки ее эффективности» исследуется роль эффективной системы управления персоналом на современном этапе развития товарищества, классифицируются показатели эффективности управления организацией, анализируется сущность понятия «управление персоналом».

Во второй главе «Управление персоналом на примере ТОО «RITOX» и оценка его эффективности» исследуется роль человеческого фактора в достижении успеха и его место в организации, анализируются функции и подсистемы управления персоналом и их влияние на оценку эффективности управления персоналом, исследуются современные подходы к оценке эффективности управления персоналом.

В третьей главе «Повышение эффективности управления персоналом предприятия» на основе систематизации и обобщения материалов разрабатываются основные пути повышения эффективности управления персоналом предприятия.

Дата добавления: 2015-05-09 ; Просмотров: 380 ; Нарушение авторских прав?

Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет

Тема 5. Политика управления капиталом на предприятии

5.1. Сущность и классификация капитала

5.2. Дивидендная политика (ДП)

5.1. Сущность и классификация капитала

С позиции финансового менеджмента капитал предприятия характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов.

Капитал имеет следующие характеристики:

1) является основным фактором производства;

2) характеризует финансовые ресурсы предприятия, приносящие доход;

3) является главным источником формирования благосостояния его собственников;

4) является главным измерителем рыночной стоимости предприятия;

5) динамика капитала является важнейшим барометром уровня эффективности хозяйственной деятельности предприятия.

Капитал предприятия классифицируется по следующим признакам:

· По принадлежности предприятию:

ü собственный капитал;

· По целям использования:

ü производительный капитал;

ü ссудный капитал;

ü спекулятивный капитал;

· По формам инвестирования:

ü капитал в финансовой форме;

ü капитал в материальной форме;

ü капитал в нематериальной форме;

· По объекту инвестирования:

ü основной капитал;

ü оборотный капитал;

· По форме нахождения в процессе кругооборота:

ü Капитал в денежной форме;

ü Капитал в производственной форме;

ü Капитал в товарной форме;

· По формам собственности:

ü Частный капитал;

ü Государственный капитал;

· По организационно-правовым формам деятельности:

ü Акционерный капитал;

ü Паевой капитал;

ü Индивидуальный капитал;

· По характеру использования в хозяйственном процессе:

ü Работающий капитал;

ü Неработающий капитал;

· По характеру использования собственниками:

ü Потребляемый капитал;

ü Накапливаемый капитал;

· По источникам привлечения:

ü Национальный капитал;

ü Иностранный капитал;

· По соответствию правовым нормам функционирования:

ü Легальный капитал;

ü «Теневой» капитал.

Основной целью формирования капитала предприятия является удовлетворение потребности в приобретении необходимых активов и оптимизация его структуры с позиции обеспечения условий его эффективного использования.

Основными принципами формирования капитала являются:

· учет перспектив развития хозяйственной деятельности предприятия;

· обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов предприятия;

· обеспечение оптимальности структуры капитала с позиции эффективности его функционирования;

· обеспечение минимизации затрат по формированию капитала из различных источников;

· обеспечение высокоэффективного использования капитала в процессе ХД;

Политика управления капиталом на предприятии включает в себя политику управления собственным капиталом и политику управления заемным капиталом.

Политика управления собственным капиталом представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в обеспечении необходимого уровня самофинансирования его производственного развития.

Политика управления заемным капиталом представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.

5.2. Дивидендная политика

Наиболее важным элементом политики управления собственным капиталом является дивидендная политика предприятия.

Термин «дивидендная политика» связан с распределением прибыли в акционерных обществах.

Основной целью разработки дивидендной политики является установление необходимой пропорциональности между текущим потреблением прибыли собственниками и будущим ее ростом, максимизирующим рыночную стоимость предприятия и обеспечивающим его стратегического развития.

Исходя из цели, понятие дивидендной политики формулируется так: дивидендная политика представляет собой составную часть общей политики управления прибылью, заключающуюся в оптимизации пропорций между потребляемой и капитализируемой ее частями с целью максимизации рыночной стоимости предприятия.

Наиболее распространенные теории, связанные с механизмом формирования дивидендной политики рассмотрены в табл. 1.

Теории формирования дивидендной политики Таблица 1

1. Теория независимости

(авторы Ф. Модильяни и М. Миллер)

Дивидендная политика не оказывает никакого влияния ни на рыночную стоимость предприятия, ни на благосостояние собственников в текущем или перспективном периоде, так как эти показатели зависят от суммы формируемой, а не распределяемой прибыли. Дивидендной политике отводится пассивная роль в механизме управления прибылью.

2. Теория предпочтительности дивидендов

(авторы М. Гордон и Д. Линтнер)

Каждая единица текущего дохода, выплаченного в форме дивиденда, в силу того, что она «очищена от риска» стоит всегда больше, чем доход, отложенный на будущее, в связи с присущим ему риском. Т. о. максимизация дивидендных выплат предпочтительнее, чем капитализация прибыли.

3. Теория минимизации дивидендов

Эффективность дивидендной политики определяется критерием минимизации налоговых выплат по текущим и предстоящим доходам собственников. Т. к. налогообложение текущих доходов в форме получаемых дивидендов всегда выше, чем предстоящих (с учетом фактора стоимости денег во времени, налоговых льгот на капитализируемую прибыль), дивидендная политика должна обеспечивать минимизацию дивидендных выплат, а соответственно максимизацию капитализации прибыли с тем, чтобы получить наивысшую налоговою защиту совокупного дохода собственников.

4. Сигнальная теория дивидендов

Построена на том, что основные модели оценки текущей рыночной стоимости акций в качестве базисного элемента используют размер выплачиваемых по ней дивидендов. Т. о. рост уровня дивидендных выплат определяет автоматическое возрастание реальной и котируемой рыночной стоимости акций, что при их реализации приносит акционерам дополнительный доход.

5. Теория соответствия дивидендной политики составу акционеров

Предприятие должно осуществлять такую дивидендную политику, которая соответствует ожиданиям большинства акционеров. Например, если основной состав акционеров отдает предпочтение текущему доходу, то дивидендная политика должна исходить из преимущественного направления прибыли на цели текущего потребления. Та часть акционеров, которая с такой политикой не согласна, реинвестирует свой капитал в акции других предприятий, в результате чего состав «клиентуры» станет однородным.

Основные типы дивидендной политики предприятия представлены в табл. 2.

Типы ДП предприятия Таблица 2

Подход к формированию ДП

Варианты типов ДП

А. Консервативный подход

1. Остаточная политика дивидендных выплат;

2. Политика стабильного размера дивидендных выплат;

Б. Умеренный (компромиссный) подход

3. Политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды;

В. Агрессивный подход

4. Политика стабильного уровня дивидендов;

5. Политика постоянного возрастания размера дивидендов.

Краткая характеристика типов ДП предприятия представлена в табл. 3.

Дивидендная политика предприятия формируется по следующим этапам:

1. Учет основных факторов, определяющих предпосылки формирования ДП;

Читать еще:  Структуру капитала предприятия характеризует коэффициент

2. Выбор типа ДП в соответствии с финансовой стратегией предприятия;

3. Разработка механизма распределения прибыли в соответствии с избранным типом ДП;

4. Определение уровня дивидендных выплат на одну акцию;

6. Оценка эффективности дивидендной политики.

Первоначальный этап формирования ДП — это изучение и оценка факторов, определяющих эту политику.

В практике финансового менеджмента факторы подразделяются на четыре группы:

1. Факторы, характеризующие инвестиционные возможности предприятия:

· Стадия жизненного цикла предприятия;

· Необходимость расширения предприятием инвестиционных программ;

· Степень готовности отдельных инвестиционных проектов с высоким уровнем эффективности;

2. Факторы, характеризующие возможности формирования финансовых ресурсов из альтернативных источников:

· Достаточность резервов собственного капитала;

· Стоимость привлечения дополнительного акционерного капитала;

· Стоимость привлечения дополнительного заемного капитала;

· Доступность кредитов на финансовом рынке;

3. Факторы, связанные с объективными ограничениями:

· Уровень налогообложения дивидендов;

· Уровень налогообложения имущества предприятия;

· Достигнутый эффект финансового левериджа;

· Фактический размер получаемой прибыли;

4. Прочие факторы:

· Конъюнктурный цикл товарного рынка;

· Уровень дивидендных выплат предприятиями-конкурентами;

· Неотложность платежей по ранее полученным кредитам;

· Возможность утраты контроля над управлением компанией.

Оценка этих факторов позволяет определить выбор того или иного типа ДП на перспективу.

Определение уровня дивидендных выплат на одну простую акцию осуществляется по формуле:

УДВ ПА = (ФДВ-ВП)/К ПА;

УДВ ПА – уровень дивидендных выплат на одну акцию;

ФДВ – фонд дивидендных выплат, сформированный в соответствии с избранным типом ДП;

ВП – фонд выплат дивидендов владельцам привилегированных акций;

К ПА – количество простых акций, эмитированных акционерным обществом.

Важным этапом формирования ДП является выбор форм выплаты дивидендов. Основными из таких форм являются:

· выплата дивидендов наличными деньгами (чеками);

· выплата дивидендов акциями;

· автоматическое реинвестирование. Это форма выплаты предоставляет акционерам право индивидуального выбора – получить дивиденды наличными или реинвестировать их в дополнительные акции;

· выкуп акций предприятием. Он рассматривается как дна из форм реинвестирования дивидендов, в соответствии с которой на сумму дивидендного фонда предприятие скупает на фондовом рынке часть обращающихся акций.

Для оценки эффективности ДП предприятия используют следующие показатели:

а) коэффициент дивидендных выплат:

К ДВ = ФДВ/ЧП или К ДВ = Д а/ЧП а;

ЧП – сумма чистой прибыли АО;

Д а – сумма дивидендов, выплачиваемых на одну акцию;

ЧП а – сумма чистой прибыли, приходящейся на одну акцию.

б) коэффициент соотношения цены и дохода по акциям:

РЦ а – рыночная цена одной акции.

При оценке эффективности ДП используются показатели динамики рыночной стоимости акций.

Остаточная политика дивидендных выплат

Предполагает, что фонд выплаты дивидендов образуется после того, как за счет прибыли удовлетворена потребность в формировании собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих в полной мере реализацию инвестиционных возможностей предприятия.

Обеспечение высоких темпов развития предприятия, повышение его финансовой устойчивости.

Нестабильность размеров дивидендных выплат, полная непредсказуемость формируемых их размеров и отказ от выплат в период высоких инвестиционных возможностей.

Политика стабильного размера дивидендных выплат

Предполагает выплату неизменной их суммы на протяжении продолжительного периода.

Надежность, чувство уверенности у акционеров, стабильность котировки акций на фондовом рынке.

Слабая связь с финансовыми результатами предприятия, поэтому в периоды неблагоприятной конъюнктуры и низкого размера формируемой прибыли инвестиционная деятельность может быть сведена к нулю.

Политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды

Позволяет увеличивать размер дивидендов в периоды благоприятной хозяйственной конъюнктуры, не снижая уровень инвестиционной активности.

Стабильная гарантированная выплата дивидендов в минимально предусмотренном размере.

При продолжительной выплате минимальных размеров дивидендов инвестиционная привлекательность акций компании снижается и падает их рыночная стоимость.

Политика стабильного уровня дивидендов

Предусматривает установление долгосрочного нормативного коэффициента дивидендных выплат по отношению к сумме прибыли.

Простота формирования и тесная связь с размером формируемой прибыли.

Нестабильность размеров дивидендных выплат на акцию. Нестабильность вызывает резкие перепады в рыночной стоимости акций по отдельным периодам и препятствует максимизации рыночной стоимости предприятия.

Политика постоянного возрастания размера дивидендов

Предусматривает стабильное возрастание уровня дивидендных выплат в расчете на одну акцию.

Обеспечение высокой рыночной стоимости акций и формирование положительного имиджа у потенциальных инвесторов при дополнительных эмиссиях.

Отсутствие гибкости в проведении и постоянное возрастание финансовой напряженности.

Политика управления капиталом

Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. Связаться с автором

Вернуться назад на Управление капиталом

Управление оборотным капиталом составляет наиболее обширную часть финансового менеджмента во всей системе управления использованием капитала предприятия. Это связано с существованием большого количества элементов актива, формируемых за счет оборотного капитала, требуемых индивидуализации управления. Важность проявляется и высокой динамикой трансформации видов оборотного капитала; высокой ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельностью и других целевых результатов финансовой деятельности предприятия.

Политика управление использованием оборотного капитала представляет собой часть общей политики управления использованием совокупного операционного капитала предприятия, заключающаяся в формировании необходимого объема и состава этого капитала и обеспечении необходимых условий оптимизации процесса его обращения. Существует специально разработанный перечень этапов управления оборотным капиталом. В первую очередь (I этап) необходимо провести анализ использования оборотного капитала в операционном процессе предприятия в предшествующем периоде.

Для этого рассматривается динамика общего объема оборотного капитала, динамика состава оборотных активов предприятия, сформированных за счет оборотного капитала. Анализ состава оборотных активов предприятия по отдельным их видам позволяет оценить уровень их ликвидности. Результаты позволяют определить общий уровень эффективности управления оборотным капиталом предприятия и выявить основные направления его увеличения в предстоящем периоде.

На следующем этапе (II этап) происходит определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов за счет операционного капитала предприятия.

Теория финансового менеджмента рассматривает три принципиальных подхода к формированию оборотных активов предприятия:

— консервативный подход — предполагает создание высоких размеров резервов оборотного капитала на случай непредвиденных сложностей в обеспечении предприятия сырьем и материалами, ухудшении условий производства, задержки инкассации дебиторской задолженности и т.д.;
— умеренный – направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов и создания нормированных страховых их размеров;
— агрессивный — заключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным видам этих активов. В конечном итоге все эти подходы определяют сумму этого капитала и уровень его капиталоемкости по отношении к объему операционной деятельности.

На III этапе происходит оптимизация объема оборотного капитала. Такая оптимизация должна исходить из избранного типа политики формирования оборотных активов, обеспечивая заданный уровень соотношения эффективности и риска использования оборотного капитала. Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотного капитала, используемых в операционном процессе, относится к IV этапу.

Это является основой для управления его оборачиваемостью в процессе использования. На следующем, V этапе происходит обеспечение необходимой ликвидности используемых активов, сформированных за счет оборотного капитала. На заключительном этапе обеспечивается увеличение рентабельности оборотного капитала. Его размер должен генерировать определенную прибыль при его использовании производственно-сбытовой деятельности. Составной частью процесса управления оборотного капитала является обеспечение своевременного использования временно свободного остатка денежных активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых вложений. Цели и характер управления отдельными видами оборотных активов, сформированного за счет операционного капитала, имеют существенные отличительные особенности.

Заемный капитал
Капитал предприятия
Капитал фирмы
Рынок капитала
Собственный капитал
Формы капитала

Проблемы совершенствования политики управления капиталом предприятия

Дзюбанчук Юлия Александровна,
магистрант 1 курса кафедры экономики предприятия,
Давыдова Юлия Юрьевна,
старший преподаватель кафедры экономики предприятия,
ФГБОУ ВО «Керченский государственный
морской технологический университет»
г. Керчь, РФ
Символ науки
№03-1 2017

Аннотация. Капитал предприятия представляет собой одно из важнейших понятий финансового менеджмента. Управление капиталом предприятия является одним из наиболее важных звеньев системы финансового менеджмента. Правильная оценка цены капитала, оптимизация его структуры, грамотное управление капиталом предприятия на различных этапах его существования является одной из важнейших задач управления предприятием. Эффективность процесса оптимизации структуры капитала, в первую очередь, определяется с учетом положительных и отрицательных особенностей использования собственного и заемного капитала.

Управление капиталом является относительно новой сферой функционального управления предприятием. Менеджмент имущества и капитала представляет собой одну из наиболее комплексных управляющих систем, в которой интегрируются методологические принципы финансового менеджмента, инновационного менеджмента, операционного менеджмента, логистики, бухгалтерского учета, контроллинга и других специальных областей знаний. В управлении капиталом принимают участие менеджеры различных функциональных служб организации, а реализацию принятых управленческих решений в этой области осуществляет практически весь его персонал.

Динамика капитала организации является важнейшим барометром уровня эффективности его хозяйственной деятельности. Способность собственного капитала к самовозрастанию высокими темпами определяет высокий уровень формирования и эффективное распределение прибыли организации, его способность поддерживать финансовое равновесие за счет внутренних источников. В то же время снижение объема собственного капитала является, как правило, следствием неэффективной, убыточной деятельности организации.

Высокая роль капитала в экономическом развитии организации и обеспечении удовлетворения интересов государства, собственников и персонала, характеризует его как основной объект финансового управления предприятием, а обеспечение эффективного его использования относится к наиболее ответственным задачам финансового менеджмента.

Управление капиталом представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с оптимальным его формированием из различных источников, а также обеспечением его эффективного использования в различных видах хозяйственной деятельности организации.

Политика формирования собственных финансовых ресурсов представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в обеспечении необходимого уровня самофинансирования его производственного развития.

Управление капиталом предприятия представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с оптимальным его формированием из различных источников, а также обеспечением его эффективного использования в различных видах хозяйственной деятельности предприятия. Исходя из этого руководство компании, принимает финансовые и инвестиционные решения по размещению капитала, опираясь на следующие принципы [1, с. 160]:

  • учет перспектив предприятия, что предполагает выделение соответствующих финансовых ресурсов на реализацию долгосрочных инвестиционных и инновационных проектов и программ;
  • достижение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов предприятия, что обеспечивает с помощью разработки операционных и финансовых бюджетов;
  • обеспечение оптимальной структуры капитала в аспекте его эффективного использования, что предполагает установление рационального соотношения между заемным и собственным капиталом;
  • достижение минимизации затрат по формированию капитала из различных источников (собственных и заемных), что требует расчета средневзвешенной стоимости капитала и применения данного параметра при оценке вложений в реальные и финансовые активы;
  • обеспечение эффективного использования капитала в процессе хозяйственной деятельности, что предполагает проведение анализа и оценки финансовой устойчивости, платежеспособности, деловой и рыночной активности предприятия с помощью специальных финансовых коэффициентов.

Управление капиталом предприятия направлено на решение следующих основных задач [3, с. 109]:

  1. Формирование достаточного объема капитала, обеспечивающего необходимые темпы экономического развития предприятия. Эта задача реализуется путем определения общей потребности в капитале для финансирования необходимых предприятию активов, формирования схем финансирования оборотных и внеоборотных активов, разработки системы мероприятий по привлечению различных форм капитала из предусматриваемых источников.
  2. Оптимизация распределения сформированного капитала по видам деятельности и направлениям использования. Эта задача реализуется путем исследования возможностей наиболее эффективного использования капитала в отдельных видах деятельности предприятия и хозяйственных операциях; формирования пропорций предстоящего использования капитала, обеспечивающих достижение условий наиболее эффективного его функционирования и роста рыночной стоимости предприятия.
  3. Обеспечение условий достижения максимальной доходности капитала при предусматриваемом уровне финансового риска. Максимальная доходность капитала может быть обеспечена на стадии его формирования за счет минимизации средневзвешенной его стоимости, оптимизации соотношения собственного и заемного видов привлекаемого капитала, привлечения его в таких формах, которые в конкретных условиях хозяйственной деятельности предприятия генерируют наиболее высокий уровень прибыли. Поэтому максимизация доходности формируемого капитала должна обеспечиваться в пределах приемлемого финансового риска, конкретный уровень которого устанавливается собственниками или менеджерами предприятия с учетом их финансового менталитета.
  4. Обеспечение минимизации финансового риска, связанного с использованием капитала, при предусматриваемом уровне его доходности. Если уровень доходности формируемого капитала задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня финансового риска операций, обеспечивающих достижение этой доходности. Такая минимизация уровня рисков может быть обеспечена путем диверсификации форм привлекаемого капитала, оптимизации структуры источников его формирования, избежания отдельных финансовых рисков, эффективных форм их внутреннего и внешнего страхования.
  5. Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития и обеспечивается формированием оптимальной структуры капитала и его авансированием в необходимых объемах в высоколиквидные виды активов. Кроме того, финансовое равновесие может быть обеспечено рационализацией состава формируемого капитала по периоду его привлечения, в частности, за счет увеличения удельного веса перманентного капитала.

Управление структурой капитала заключается в создании смешанной его структуры, представляющей такое оптимальное соотношение собственных и заемных источников, при котором минимизируется средневзвешенная стоимость капитала и максимизируется рыночная стоимость организации.

Одна из главнейших проблем финансового менеджмента — формирование рациональной структуры источников средств предприятия в целях финансирования необходимых объемов затрат и обеспечения желательного уровня доходов. Оптимальная структура капитала подразумевает сочетание собственного и заемного капитала, которое обеспечивает максимум рыночной оценки всего капитала. Поиск такого соотношения — это проблема, решаемая теорией структуры капитала. [4, с. 27]

Теория структуры капитала базируется на сравнении затрат на привлечение собственного и заемного капитала и анализе влияния различных комбинированных вариантов финансирования на рыночную оценку. Основной проблемой, возникающей при определении оптимальной структуры капитала, является необходимость учета большого числа факторов, которые могут воздействовать на оптимальность (эффективность) такой структуры.

Список использованной литературы:

1. Бригхем Е.Ф. Основы финансового менеджмента. — М.: «Молодежь», 2012. — 323 с.

2. Демчук О.В. Сушко Н.А. Экономика рыбного хозяйства: Учебное пособие — Симферополь: ДИАИПИ, 2013. — 311 с.

3. Инновационный менеджмент. Учебник. / Под ред. проф. В. А. Швандара, проф. В. Я. Горфинкеля. — М.: Вузовский учебник, 2012. — 382 с.

4. Финансы предприятий: Учебник / Руководитель авт. кол. и наук. ред. проф. А. М. Поддерьогин. 3-е изд., Перераб. и доп. — М.: Финансы, 2002. — 460

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector