Business-insider.ru

Про деньги в эпоху кризиса
4 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Система показателей эффективности капитальных вложений

Капитальные вложения, понятие и показатели эффективности использования капитальных вложений.

Под капитальными вложениями в большинстве случаев понимаются все затраты предприятия на создание новых или реконструкцию, расширение и модернизацию действующих основных фондов.Капитальные вложения могут рассматриваться также как все затраты предприятия на создание или обновление основных фондов и прирост оборотных фондов. В этом смысле капитальные вложения близки по своему содержанию к понятию «инвестиции».

Инвестиции – это все виды денежных, имущественных (материальных) и интеллектуальных ценностей, акций, облигаций и других ценных бумаг, а также прав пользования ресурсами вкладываемых в объекты основных фондов для достижения заданной цели (получение экономического или социального эффекта).

Инвестиции по характеру объекта вложения средств делятся на:

— материальные (капитальные вложения);

Капитальные вложения выступающие, как инвестиции, представляют собой денежные средства, направляемые на прирост основных и оборотных фондов.

Капитальные вложения предприятий могут формироваться за счет различных источников. Все источники капитальных вложений делятся на:

— собственные (амортизация и прибыль);

— привлеченные (выпуск акций, облигаций и других ценных бумаг);

— заемные (кредиты и займы).

Показатели эффективности капитальных вложений.

Повышение эффективности хозяйственной деятельности предприятий ресторанно-гостиничного бизнеса и туризма предполагает в первую очередь повышение эффективности капитальных вложений.

При определении экономической эффективности капитальных вложений могут применяться два способа:

1.Исчисление общей экономической эффективности.

2.Расчет сравнительной экономической эффективности.

Общая экономическая эффективность капитальных вложений характеризуется двумя показателями:

1. общий коэффициент эффективности капитальных вложений и срок окупаемости капитальных вложений.Общий коэффициент эффективности капитальных вложений рассчитывается по формуле:

П – среднегодовая прибыль за весь инвестиционный период (в руб.);

К – общая сумма капитальных вложений (инвестиций) за период (в руб.).

2.срок окупаемости – показатель обратный общему коэффициенту эффективности капитальных вложений, рассчитывается по формуле:

Расчет сравнительной экономической эффективности

Для выбора наиболее эффективного варианта вложения средств из нескольких возможных вариантов или проектов может использоваться показатель приведенных затрат, рассчитываемый по формуле:

где: Зпривi – приведенные затраты по i–му варианту вложения средств (в руб.);

Сi – годовые текущие затраты (издержки производства и обращения или себестоимость продукции) по i–му варианту вложения средств (в руб.);

Кi – сумма капитальных вложений по i–му варианту вложения средств (в руб.);

Ен — нормативный коэффициент сравнительной экономической эффективности капитальных вложений, устанавливаемый Госстроем РФ по отраслям. Нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений определяет и нормативный срок окупаемости капитальных вложений:

Затраты в виде суммы двух слагаемых: себестоимости продукции и капитальных вложений, помноженных на нормативный коэффициент эффективности. В практике затраты приведенные используются в качестве критерия эффективности новой техники и капитальных вложений.

Для оценки различных инвестиционных проектов применяется показатель чистого приведенного эффекта.

Чистый приведенный доход позволяет получить наиболее обоб­щенную характеристику результата инвестирования, т.е. его конеч­ный эффект в абсолютной сумме. Под чистым приведенным доходом понимается разница между приведенными к настоящей стоимости (путем дисконтирования) суммой денежного потока за период эк­сплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестируемых в его реализацию средств. Расчет этого показателя осуществляется по формуле:

NPV – чистый приведенный эффект (в руб.);

— — сумма дисконтированных доходов по годам (в руб.);

ИС – инвестируемая сумма (капитальные вложения) в руб.

Рk — доходы по годам (в рублях).

— — коэффициент дисконтирования (табличное значение);

r – банковский ссудный процент.

Выбор вариантов вложения средств осуществляется на основе оценки полученных вложений NPV (чистого приведенного эффекта).

Если NPV > 0 проект следует принять;

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Лучшие изречения: Для студентов недели бывают четные, нечетные и зачетные. 9972 — | 7756 — или читать все.

Анализ показателей эффективности капитальных вложений

Показатели эффективности капитальных вложений имеют определяющее значение с точки зрения оценки перспектив развития предприятия как участника рынка, самостоятельного хозяйствующего субъекта. Какие из них можно отнести к наиболее часто применяемым?

С какой целью осуществляется анализ эффективности капитальных и финансовых вложений?

Капитальные вложения — основной вид инвестиций на предприятии. От того, насколько эффективно они используются, будут зависеть перспективы развития бизнеса — как с точки зрения устойчивости реализуемой в нем модели, так и с точки зрения расстановки инвесторами, акционерами, кредиторами, партнерами предприятия приоритетов в политике взаимодействия с менеджерами фирмы: все они заинтересованы в том, чтобы основные фонды предприятия задействовались как можно более эффективно.

Читать еще:  Разработка бюджета капитальных вложений

Определение уровня эффективности осуществляется посредством анализа заданного перечня показателей.

Каковы основные показатели эффективности капитальных вложений?

Распространена практика, в соответствии с которой в перечень показателей, рассматриваемых менеджерами предприятия и иными заинтересованными лицами, входят:

  • срок окупаемости капитальных вложений;
  • рентабельность капвложений;
  • удельные капитальные вложения.

Рассмотрим особенности расчета каждого из них.

Формула экономической эффективности капитальных вложений: рентабельность

Рентабельность капитальных вложений исчисляется по формуле

РКВ — рентабельность капвложений;

ЧП — годовая чистая прибыль;

КВ — годовые капвложения в те фонды, при использовании которых получена чистая прибыль.

В свою очередь, чистая прибыль рассчитывается так:

ОЦ — отпускная цена единицы выпущенной продукции с использованием фондов, которые приобретены фирмой за счет соответствующих капитальных вложений;

СП — себестоимость единицы выпускаемой продукции;

ОП — объем производства продукции.

Нередко на практике чистая прибыль фирмы рассчитывается с применением более сложных формул. Ознакомиться с ними вы можете в статье «Как рассчитать чистую прибыль (формула расчета)?».

Значимость рассматриваемого показателя с точки зрения анализа эффективности вложений заключается в возможности:

  • оценить производительность, технологичность основных фондов;
  • оценить производительность труда на предприятии.

Чем выше рентабельность вложений — тем более высокому уровню соответствуют оба отмеченных показателя. Предприятие может устанавливать нормативный показатель для рентабельности.

Оценка эффективности капитальных вложений: срок окупаемости

Рассматриваемый показатель является фактически обратным величине рентабельности. Он исчисляется по формуле

СО — срок окупаемости;

КВ — годовые капвложения в основные фонды;

ЧП — годовая чистая прибыль, извлеченная за счет использования соответствующих фондов.

Значимость показателя состоит в применении при планировании инвестиций в производство.

Чем меньше срок окупаемости вложений, тем быстрее у предприятия сформируется нераспределенная прибыль, которую можно инвестировать в дальнейшее развитие бизнеса. Как и в случае с рентабельностью, нормативные сроки окупаемости вложений рассчитываются фирмой самостоятельно (например, исходя из особенностей реализуемой бизнес-модели, а также, если это требуется, с учетом показателей в среднем по отрасли).

Расчет удельных капитальных вложений

Удельные капвложения в общем случае исчисляются по формуле

УКВ — удельные вложения;

КВ — годовые капитальные вложения в основные фонды;

ОВ — объем выпуска товаров с помощью соответствующих основных фондов.

Значимость показателя — в применении главным образом при оценке себестоимости выпуска товаров: чем меньше удельные капитальные вложения на единицу выпускаемой продукции, тем ниже производственные издержки фирмы. В ряде случаев рассматриваемый показатель эффективности капитальных вложений может, наряду с рентабельностью, также характеризовать производительность труда и оборудования на предприятии.

При анализе удельных капитальных вложений, как и уже рассмотренных нами показателей, могут задействоваться внутрикорпоративные нормативы.

Итоги

Расчет показателей эффективности капитальных вложений может быть осуществлен в целях оценки производительности и технологичности основных фондов, а также в целях планирования инвестиций и для оценки себестоимости выпуска товаров. Для этого исчисляются, соответственно, рентабельность, срок окупаемости вложений и удельные капитальные вложения.

Ознакомиться с иными особенностями управления инвестициями вы можете в статьях:

Оценка капитальных вложений

Под оценкой эффективности капитальных вложений финансисты понимают степень общего соотношения между затратами, необходимыми для воспроизведения основных фондом и получаемые результаты. То есть, оценка капитальных вложений проводится в том случае, когда вводятся в эксплуатацию готовые объекты, предназначение которых может быть как производственным, так и непроизводственным. Оценивается возрастание количества продукции и выгоды от предоставления разного рода услуг, возрастание уровня общенационального дохода населения. Также во внимание принимаются инвестиционные проекты.

Читать еще:  Источники ссудного капитала

Общий показатель для определения эффективности вложений капитала называют общей (абсолютной) экономической эффективностью, и определяют ее по отношению эффекта, который получен, относительно к вложениям капиталов, которые непосредственно повлияли на возникновение эффекта. Не менее часто применяется и понятие сравнительной эффективности, по которой определяют минимальные приведенные затраты относительно всех вариантов, поддающихся анализу.

Показатели эффективности

В Российской Федерации в 2000 году была утверждена вторая редакция документа, получившего название «Методические рекомендации для оценивания финансовых вложений». Согласно с этим документом выделено три показателя, которые свидетельствуют о том, насколько эффективный тот или иной инвестиционный проект. Это следующие показатели:

  • Коммерческая (финансовая) эффективность. Учет финансовых последствий от процесса реализации вложений для всех участников процесса.
  • Бюджетная эффективность. Учет финансовых последствий для бюджетов всех уровней, начиная местным бюджетом и заканчивая федеральным.
  • Экономическая эффективность. Это учет всех возможных затрат и результатов, необходимых для полноценной реализации проекта, которые выходят за пределы финансовых интересов участвующих сторон.

Народнохозяйственный эффект

Показатели народнохозяйственного эффекта рекомендуют рассчитывать при реализации больших проектов, в которых непосредственное участие принимает государство, и осуществляются они в интересах городов, регионов, или страны в целом.

Показатели и расчеты

Для оценки эффективности тех или иных капитальных вложений, обычно применяются следующие показатели:

Дополнительный выход товаров на один рубль капитальных вложений:

Э – это эффективность вложения;

ВП и ВП1 – это валовой объем производстведенной продукции при при дополнительных и исходных инвестициях;

К – это показатель суммы произведенных капитальных дополнительных инвестиций.

Снижение себестоимости товара из расчета на один рубль капитальных вложений:

V1 – это показатель объема производства продукции за год в натуральных единицах уже после капитальных вложений;

С и С1 – это величины себестоимости единицы товара при произведенных, а так же при исходных капитальных вложениях.

К – это показатель суммы произведенных капитальных дополнительных инвестиций.

Сокращение затрат труда в расчете на рубль капитальных вложений:

З и З1 – это показатели затрат труда на производство одной единицы товара, соответственно, как до, так и после произведенных вложений;

К – это показатель суммы произведенных капитальных дополнительных инвестиций;

V1 – это показатель объема производства продукции за год в натуральных единицах уже после капитальных вложений;

Увеличение прибыли (расчет на один рубль капитальных вложений):

П1 – это показатели прибыли на единицу товара до и после капитальных инвестиций.

Срок окупаемости капитального вложения

Эти показатели, как правило, применяются непосредственно для комплексного оценивания эффективности капитальных вложений.

Система показателей для оценки эффективности капитальных вложений.

1. Капитальные вложения – это долгосрочное вложение денежных средств в инвестиционные проекты с целью их возврата и получения дополнительной прибыли.

При принятии решений о капитальных вложениях необходимо учитывать следующие основные факторы:

· Временная стоимость денег.

При оценке риска за точку отсчета принимается норма прибыли по инвестициям в особо надежные и высоколиквидные ценные бумаги. Чем выше уровень риска, тем выше стоимость капитала привлекаемого для инвестиций.

Учет уровня инфляции осуществляется на основе анализа и прогнозирования различных индексов цен.

Отличительной особенностью решений о капитальных вложениях является учет фактора времени. Для этого могут быть использованы методы наращивания дисконтирования, которые основываются на исчислении сложных процентов.

Наращивание – это процесс увеличения начальной стоимости денег в результате начисления процентов. При этом определяется величина стоимости некоторой суммы денег через определенный период времени.

Читать еще:  Вектор уставный капитал

Дисконтирование – предполагает нахождения суммы денег по ее известному или предполагаемому значению в будущем.

FVN – будущая стоимость через n- лет.

PV – текущая стоимость.

KD – коэффициент дисконтирования.

r — стоимость капитал, то есть какой процент мы готовы отдать за привлечение капитала.

При оценке инвестиционных проектов используется метод дисконтирования.

При оценке инвестиционных проектов определяется жизненный срок инвестиций – это период времени, в течение которого инвестиции обеспечивают поступление доходов.

Система показателей.

Экономическая оценка инвестиционных проектов основана а сопоставлении планируемых поступлений денежных средств в будущем.

Для этого необходимо:

1) оценить объем первоначальных инвестиций и будущих поступлений денежных средств;

2) оценить степень риска инвестиций, и с учетом этого определить стоимость капитала;

3) привести ожидаемые в будущем денежные поступления к текущей стоимости на определенную дату.

Для оценки инвестиционных проектов используются:

1. Статистические показатели (прибыль и показатель рентабельности);

2. динамические показатели (показатели, исчисленные на основе сопоставления первоначальных инвестиций с будущими чистыми потоками денежных средств.

Показатели, используемые для оценки инвестиций:

1. Чистый поток денежных средств – NCF (Net Cash Flow) представляет собой разницу между ожидаемыми поступлениями и платежами за определенный период времени. При расчете NCF необходимо учитывать:

— чистые потоки денежных средств связываются только с конкретными инвестициями;

— NCF определяется с учетом выплаты налогов;

— NCF рассчитывается с учетом изменения потребности в оборотных средствах;

— при расчете NCF необходимо учитывать уровень инфляции;

— амортизационные отчисления не рассматриваются как расходы;

— NCF рассчитываются по определенным периодам ( по годам).

2. Период окупаемости – PBP (Pay Back Period) – это период времени, необходимый для покрытия первоначальных инвестиций притоком денежных средств. Как правило, показатель используется для предварительного ранжирования имеющихся инвестиционных проектов. Показатель может рассчитываться как с учетом дисконтирования денежных средств, так и без него.

В качестве самостоятельного критерия для принятия инвестиционных решений показатель используется только при наличии на предприятии ограничительного уровня для принятия инвестиционных проектов. Основой недостаток показателя не учитывать поступления денежных средств после окончания периода окупаемости.

Первоначальные инвестиции составляют 1000 т.р., жизненный срок инвестиций 4 года, возврат инвестиций 500; 700; 400; 300 т.р. Стоимость капитала r равна 10%. Определить период окупаемости инвестиций?

РВР = 1+ (500/700) = 1,71

РВРД = 1 + (1000 – 454,5) / 578,2 = 1,94

3. Чистая текущая стоимость – NPV (Net Present Value):

NPV характеризует разницу между суммой дисконтированных денежных потоков и суммой первоначальных инвестиций. NPV представляет собой абсолютный показатель финансовой самостоятельности инвестиционных проектов.

Показывает на сколько увеличились чистые активы предприятия в результате реализации инвестиционного проекта. Величина NPV зависит от величины чистых денежных потоков и уровня стоимости капитала.

Инвестиционные проекты принимаются к исполнению при NPV ≥ 0.

Чем выше уровень NPV, тем привлекательнее инвестиционный проект.

Пример.

NPV 10 % = 1538 – 1000 = 538

NPV 20 % = 1278,5 – 1000 = 278,5

NPV 35 % = 1007,5 – 1000 = 7,5

NPV 36 % = 993 – 1000 = -7

4. Внутренняя ставка доходности – IRR (Internal Rate of Return) представляет собой уровень доходности (r – стоимость капитала), при котором дисконтированные поступления дисконтированные поступления от инвестиций равны сумме этих инвестиций.

IRR – это максимально допустимая стоимость капитала. Чем больше разность IRR – r, тем больше запас финансовой прочности у инвестиционного проекта.

Значение IRR восстанавливается из следующего отношения:

Между IRR и NPV существует следующая зависимость.

5. Индекс прибыльности: Iр

Индекс прибыльности является относительным показателем и показывает сумму дисконтированных денежных потоков, приходящихся на 1 рубль первоначальных инвестиций.

Проект принимается при Ip ≥ 1, то NPV ≥ 0.

Рассмотренные показатели можно проиллюстрировать графически с помощью финансового профиля проекта.

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты 220 Вольт
Adblock
detector