Business-insider.ru

Про деньги в эпоху кризиса
14 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Эффективное управление капиталом

Эффективное управление капиталом

Управление капиталом – важнейший процесс, обуславливающий рост прибыльности инвестиций. Большинство инвесторов даже не задумываются над этим.

Между тем, управление капиталом и связанные с ним понятия стоят того, чтобы уделить им должное внимание на страницах нашего учебника.

И хотя мною не ставится цель дать академическое изложение материала (большинству читателей – в общем, как и мне — это просто не нужно), некоторые вопросы я постараюсь осветить достаточно детально…

Что такое «капитал»?

В экономической литературе под капиталом понимают некоторое имущество, которое используется для получения прибыли.

Для тех, кто напрямую не осуществляет предпринимательскую деятельность, термин «капитал» является синонимом понятия «сбережения», причем, как правило, речь идет об имеющихся денежных ресурсах…

Процесс использования имущества для получения прибыли есть не что иное, как инвестирование.

Другое название этого же процесса – капиталовложение

С точки зрения бухгалтерского учета, самостоятельного значения термин «капитал» не имеет.

Вместо него используются устойчивые категории (разновидности или виды капитала), самыми важными из которых являются следующие:

[1] собственный капитал – это разница между стоимостью активов и размером обязательств; размер собственного капитала равен совокупной стоимости уставного капитала (взносов в УСТАВНЫЙ ФОНД предприятия учредителей и других участников), добавочного капитала (образуемого за счет дополнительного привлечения средств, например, эмиссии акций или облигаций), нераспределенной прибыли

[2] заемный капитал – это всевозможные кредиты и займы, а также деньги, взятые в долг, то есть любые формы КРЕДИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ.

Cинонимом понятия «заемный капитал» является термин «привлеченный капитал».

Что такое «эффективное управление капиталом»?

Эффективность управления капиталом предполагает ее ориентацию на длительное (долгосрочное) создание стоимости.

При этом важно получать максимальную прибыльность не только при каждой инвестиционной сделке, но и добиваться максимальной прибыльности в долгосрочной перспективе.

Другими словами, все текущие сделки и вложения должны производиться с учетом целостной картины избранной стратегии инвестирования и рассматриваться как элемент этой стратегии.

Правильное управление капиталом требует постоянного отслеживания каждой инвестиции, поддерживающей инвестиционную стратегию.

Это особенно важно для своевременного перераспределения капитала при неудачных инвестициях.

Готовность перераспределять капитал – СИЛЬНОЕ качество инвестора, придающее гибкость его стратегиям.

Сочетание контроля и решимости действовать – исключительно мощная комбинация, повышающая дисциплину любой портфельной стратегии, особенно в ситуациях ограниченности капитала, поскольку дает возможность инвестору постоянно акцентировать свое внимание на том, КАК ИМЕННО будет работать и создавать дополнительную стоимость вложенный капитал.

Принципы управления капиталом

Вне зависимости от сферы инвестирования можно сформулировать ряд правил или принципов управления капиталом.

Следование этим принципам позволит повысить эффективность избранной стратегии инвестирования. Вот эти принципы:

[1]. Какой бы выгодной ни казалась инвестиция, всегда следует поискать ДРУГОЙ вариант вложения средств; лишь после анализа всех возможных вариантов принимать окончательное решение;

[2]. Иметь четкий АЛГОРИТМ принятия решений, базирующийся на постоянном анализе текущей информации; алгоритм должен включать в себя механизмы отслеживания и обработки этой информации и – самое главное – мгновенного принятия решения на основе полученных данных;

[3]. ПРОЗРАЧНОСТЬ и понятность инвестиционной стратегии; необходимо четко представлять движение капитала на всех этапах инвестиционной сделки.

Безусловно, можно сформулировать и другие принципы управления капиталом, однако стоит помнить, что приведенные правила критически важны и необходимы для всякой инвестиционной стратегии, поскольку от них напрямую зависит ее успешность и способность просуществовать в сколь-нибудь обозримой перспективе.

Практическое воплощение этих принципов приведет к эффективному управлению капиталом и стабильному росту дополнительной стоимости инвестированных средств.

Основные методы управления капиталом

В данной статье мы познакомим вас с основными приёмами управления капиталом. Для любого начинающего Форекс трейдера, независимо от того, чем он торгует и какие торговые приёмы применяет, критерии управления капиталом стоят на первом месте. Почему так? Потому что основной целью трейдера или инвестора на биржевых рынках является сохранение капитала и его приумножение. Конечно, есть люди, кто рассматривает данное дело, как азартную игру и развлечение, но если мы будем торговать только ради получения удовольствия, то рано или поздно с нами произойдёт то, что в конечном счёте происходит со всеми азартными игроками – разорение.

Если же мы хотим систематически извлекать прибыль от торговли на бирже, то мы должны рассматривать данную деятельность не как азартную игру, а как серьёзный бизнес. А основная задача в управлении любым бизнесом – это сокращение издержек и увеличение доходов. В нашем случае основными издержками являются убыточные сделки, которые являются неотъемлемой частью любой торговой стратегии. И в самом простом случае доход от прибыльных сделок должен покрывать убытки, только тогда наш бизнес будет приносит нам прибыль.

Тем не менее, многие начинающие трейдеры рассматривают процесс торговли только с одной стороны – со стороны потенциальных прибылей. «На какую прибыль я могу рассчитывать?» Они почему-то не задаются вопросом, который гораздо более важен, хотя зачастую остается без внимания: «Каковы потенциальные убытки?» Если потенциальные убытки по какой- либо операции составляют половину вашего капитала, то пара неудачных операции подряд моментально приведут вас к разорению. Для положительных долгосрочных результатов гораздо важнее конторолировать убытки, чем получать большие прибыли.

Математика трейдинга

Знание основных приёмов технического анализа и основ фундаментального анализа влияет на процент удачных сделок в общем объёме операций. Но мы можем иметь хорошее соотношение прибыльных и убыточных сделок и при этом быть в убытке.

Вот достаточно простой пример. Восемь из десяти сделок приносят нам прибыль и только две – убытки. У нас 80% прибыльных сделок. В данном случае нас можно считать хорошим аналитиком, но если при этом мы в среднем на одной сделке получаем прибыль в 20 пунктов (160 пунктов за 10 сделок) и убыток в 100 пунктов (-200 пунктов на 10 сделок), то в целом нашу деятельность нельзя рассматривать, как прибыльную, несмотря на хорошие аналитические способности. Ну и, конечно же, нас нельзя назвать хорошим трейдером, так как хороший трейдер умеет не только хорошо анализировать рынок, но и управляет своими позициями так, что сумма прибыли всегда выше суммы убытков.

С математической точки зрения подобное стремление называется стремлением к положительному математическому ожиданию: MO = PW*SW – PL*SL, где

  • MO = математическое ожидание
  • Pw = вероятность получения прибыли
  • Sw = средняя сумма прибыли на одну сделку
  • Pl = вероятность получения убытка
  • Sl = средняя сумма убытка на одну сделку

Соблюдая как минимум равноправное соотношение между убытками и прибылью в расчёте на одну сделку, мы получаем возможность работать с денежными средствами, а не играть. Находить сделки с положительным математическим ожиданием можно только путём точного расчёта. И здесь нам необходимо будет знать ожидаемую величину прибыли, убытков, а также вероятности получения прибыли и убытков. Достигнуть данной цели мы можем только в том случае, когда у нас есть чёткая стратегия торговли, которую мы можем протестировать на исторических данных и получить примерный профиль прибыльности данной стратегии.

Основные методы управления капиталом

Успех в трейдинге, по сути, стоит на трёх китах. Первая треть успеха зависит от торговой стратегии, которую использует трейдер; вторая треть успеха зависит от управления капиталом, ну, и последняя часть зависит от способности трейдера строго следовать выработанным ранее правилам, т.е от дисциплины.

Управление капиталом должно применяться всеми трейдерами. Для эффективного использования методов управления капиталом и для чёткого математического понимания процесса торговли, трейдер должен иметь чёткие правила открытия и закрытия позиций, а также результаты тестирования данной стратегии на исторических данных.

Читать еще:  Рентабельность акционерного капитала формула

Обладание правильно протестированной стратегией даёт уверенность в том, что мы будем получать стабильные, в пределах статистических границ, результаты. Когда у нас есть стратегия торговли, с которой мы чувствуем себя уверенно, мы можем использовать приёмы управления капиталом для улучшения результатов нашей торговли. Далее в наших статьях мы будем рассматривать ключевые моменты торговли: как правильно рисковать вашими деньгами, исходя из имеющейся стратегии торговли для получения максимальной прибыли и, наоборот, как избежать наиболее типичных ошибок в этой области.

Мы надеемся, что изложенный на нашем сайте материал станет отправной точкой для того, чтобы вы начали анализировать свои стратегии с целью увеличения прибыли от ваших торговых операций, уменьшения потерь и укрепления собственной психики.

Методы управления капиталом

  • Отсутствие управления капиталом – эта методика представляет собой обычный метод, который используют многие трейдеры. Она состоит в том, чтобы войти в рынок одной единицей контракта каждый раз, когда система дает сигнал о входе. У этого метода есть преимущества и недостатки, которые будут рассмотрены позднее.
  • Множественные контракты – эта методика очень похожа на предыдущую, но различие заключается в том, что трейдеры открывают несколько позиций. Хотя эта техника похожа на “Отсутствие управления капиталом”, у этого метода есть некоторые определенные особенности, которые должны быть рассмотрены.
  • Фиксированная сумма, подвергаемая риску – используя эту методику, трейдеры решают, какой суммой денег они могут рискнуть после каждого сигнала на открытие позиции. Например, трейдер может выбрать риск до, но не более, чем 1000$ на каждый сигнал к торговле.
  • Фиксированный процент капитала – используя эту методику трейдеры определяют, каким процентом от всей величины счета можно рискнуть по любому данному сигналу к торговле. Например, трейдер может выбрать риск до 5%, но не более, от всего счета на каждый сигнал к торговле.
  • Согласование выигрышей и проигрышей при торговле – эту методику часто называют строительством пирамиды ( вверх или вниз) или подходом Martingale (прямым или обратным). По этой методике трейдеры определяют объем торговли после успешных выигрышей или проигрышей. Например, после проигранной сделки, они могут решить удвоить объем торговли после следующего сигнала к торговле, чтобы возместить убытки.
  • Пересечение кривых цены – по этой методике трейдеры определяют длинную и короткую скользящую среднюю (например 3 и 8) прибылей и убытков сделки. Когда короткая средняя больше, чем длинная, то это означает, что система работает лучше, чем в прошлом. Основываясь на этой информации трейдер может открыть позиции. Если короткая средняя расположена ниже длинной средней, тогда торговать не следует. Прибыльность или убыточность всех сигналов к торговле, принятых или не принятых, вычисляется при усреднении.
  • Применение оптимального f – далее в наших статьях мы будем обсуждать, что такое оптимальное f и как его применять в качестве техники управления капиталом. Многие трейдеры хорошо осведомлены об этом подходе, но он таит в себе некоторые опасности, по отношению к которым надо быть бдительными.

Далее школа трейдинга предлагает изучить метод фиксированного процента.

Настало твое время! Начни торговать на Форекс без вложений

Получи свои первые 100$ на счет

Дополнительно ты получишь доступ к уникальным материалам нашей команды:

+ Реально работающие стратегии с примерами использования

+ Бесплатные советники, проверенные временем

+ Бесплатные вебинары от ведущих трейдеров

Основы трейдинга, часть 5 , управление капиталом

Управление капиталом (money management)

Управление капиталом предназначено для контроля над рисками и улучшения эффективности торговли в целом.
Напомним, что для контроля над рисками используются следующие подходы:

  • Диверсификация;
  • Хеджирование;
  • Страхование;
  • Лимитирование;

Рассмотрим эти подходы подробнее.

Хеджирование

Оно заключается в открытии противоположных позиций на разных, но экономически связанных между собой рынках. Фактически это означает, что на каждую совершенную операцию по акции, должна быть совершена обратная операция на срочном рынке по соответствующему базисному активу.

Рынок срочных контрактов в России не является столь развитым, как, например, в США, а доступ к электронным торгам фьючерсных рынков появился относительно недавно. Поэтому хеджирование является перспективным, но пока еще плохо освоенным способом снижения риска потерь для российских инвесторов.

Страхование
Другой метод контроля рисков – страхование – связан с покупкой полиса на случай наступления событий, препятствующих заключению или исполнению сделки. В России пока не существует системы страхования финансовых рисков, к которым принадлежат риски, связанные с вложением в акции.

Диверсификация

Диверсификация представляет собой распределение капитала между ценными бумагами с различными рисками, доходностями и корреляциями, с целью минимизации инвестиционных рисков. Это означает, что инвестор распределяет доли в своем портфеле так, чтобы убытки по одному активу компенсировались прибылью по другому.
По оценкам западных специалистов, устойчивый портфель акций должен состоять, как минимум, из 12 различных видов ценных бумаг, треть из которых – государственные или относятся к крупнейшим корпорациям, треть – средней степени риска и треть – быстрорастущие фирмы.

Диверсификация, как метод снижения рисков подходит, скорее, для портфельного инвестора, который имеет достаточно финансовых и временных ресурсов для анализа поступающей с рынка информации об эмитенте и выпущенных им ценных бумагах. Если рассматривать спекулянта, особенно нацеленного на внутридневную торговлю, диверсификация ему вряд ли подойдет. Дело в том, что рынок реагирует на экономико-политические события с временным лагом, то есть с задержкой времени. Поэтому изменения подобного рода могут не сказаться на коротком торговом промежутке. Спекулятивные инвесторы скорее предпочтут лимитирование.

Лимитирование

Лимитирование – это ограничение или установление максимального размера капитала, вкладываемого в каждую позицию по отдельному активу, а так же капитала, вкладываемого во все позиции в сумме. Лимитирование – это и есть управление капиталом.

Большинство мнений западных успешных трейдеров сходится на том, что управление капиталом чуть ли не самый важный элемент торговой стратегии. Как сказал М. де Ла Маза: «Знать, когда покупать и когда продавать, намного менее важно, чем знать, какой суммой рисковать при каждой сделке».

Еще три-четыре года назад большинство трейдеров, торгующих российскими акциями, не представляли или имели смутные представления о методах управления капиталом. После появления переводной литературы на эту тему таких авторов, как Л. Вильямс, Р. Джонс, Р. Винс, трейдерское сообщество получило пищу для размышлений.

Так как российский рынок ценных бумаг в настоящем его понимании сформировался недавно относительно западных рынков, основная часть терминологии, употребляемая в литературе по управлению капиталом, представлена на английском языке. Многие понятия, в частности и “money management”, переводятся на русский язык некорректно или не переводятся вообще. Поэтому для ясности следует определиться с тем, что понимается под управлением капиталом (далее УК).

К. ван Тарп в книге «Special Report on Money management» дает такое определение управлению капиталом (money management) – это часть торговой системы, которая говорит «сколько»: сколько единиц инвестиций следует держать в данный момент и сколько риска следует взять.

Существует множество методов управления капиталом, например, методы «усреднения», «построение пирамиды», Мартингейла, анти-Мартингейла, фиксированной суммы риска, фиксированного процента капитала, оптимального f и другие.

Итак, управление капиталом помогает определить, какую часть капитала надо использовать для открытия позиции или какие потери капитала может позволить трейдер в каждой конкретной сделке. Одной из базовых переменных, участвующей в расчетах, является значение капитала на счете. Состояние своего счета каждый трейдер должен знать, как таблицу умножения. Вести и рассчитывать значение торгового счета удобно в специальном журнале трейдера, о котором будет рассказано дальше.

Читать еще:  Анализ структуры и движения заемного капитала

Если, как я писал раньше, сигнальную торговую систему надо подбирать в зависимости от типа тренда (повышательного, понижательного, бокового), то систему управления капиталом надо подбирать в зависимости от типа и особенностей сигнальной торговой системы. Таким образом, если трейдер имеет три типа сигнальных торговых систем, предназначенных для работы на разных типах тренда, то в его арсенале должно быть и три системы управления капиталом.

Напомню, что главный принцип управления капиталом в том, что по мере роста размера счета надо увеличивать размеры или объемы открываемых позиций, а по мере снижения размера счета, надо снижать размеры открываемых позиций.

Приведу пример простой системы управления капиталом, в котором для упрощения расчетов не будут учитываться комиссионные брокера и биржи.

Трейдер имеет капитал 100 000 руб. Он решил купить акции «ЛУКОЙЛ» по цене 800 руб. за штуку на все средства, т. е. 125 штук [100 000/800]. Через некоторое время курсовая цена акций поднялась до 880 руб., и он продал их с прибылью 10%. Таким образом, общий размер его начального капитала увеличился на 10% и составил 110 000 руб. [100 000+10%]. Через некоторое время он принимает решение снова купить акции «ЛУКОЙЛа» по 850 руб., но теперь уже на 170 000 руб. [110 000+60 000]. Он покупает 200 штук акций [170 000/850]. Акции снова дорожают, и трейдер продает их по цене 910 руб. Его прибыль от этой сделки составила 12 000 руб. [(910–850)•200], что составляет 12% от начального капитала. Теперь размер его капитала равен 122 000 руб. [110 000+12 000]. Когда складываются благоприятные рыночные условия, он решает открывать позицию на 182 000 руб. [122 000+60 000]. На 182 000 руб. при цене акций «ЛУКОЙЛ», равной 875 руб., он может купить 208 штук акций [182 000/875].
На этом упрощенном примере можно видеть, что после увеличения счета (капитала) более чем на 10% трейдер каждый раз увеличивает размер позиции на 60 000 руб. или на 60% от начального капитала 100 000 руб.

Продолжение примера. После того, как трейдер купил 204 акций «ЛУКОЙЛа» по 875 руб., произошло снижение цены акций на 6,59%, до уровня 817,3 руб. Убытки от этой сделки составили 12 000 руб. [(875–817,3)•208] или более 12% от начального капитала. Теперь трейдер принимает решение снизить размер позиции до уровня 122 000 руб. [182 000–60 000], т. е. на 60 000 руб. или на 60% от начального капитала. На сумму 122 000 руб. он покупает 150 штук акций «ЛУКОЙЛ» по цене 810 руб.[122 000/813]. Эта сделка снова оказывается неудачной, акции падают на 8,2%, т. е. до уровня 743 руб., и трейдер закрывает ее с убытком 10 000 руб. [(813–746,3)•150]. В следующей сделке он теперь будет использовать размер позиции, равный 62 000 руб. [122 000–60 000]. Как видим, при снижении счета более чем на 10% трейдер снова снижает размер позиции на те же 60 000 руб.

В итоге общая сумма убытка трейдера по двум убыточным сделкам составила 22 000 руб. [12 000+10 000], что равно общей сумме прибыли по двум прибыльным сделкам [22 000 руб.]. Общий итог торговли трейдера составляет 0 руб., т. е. его начальный капитал в 100 000 руб. не изменился.

Если бы трейдер не применял систему управления капиталом, а купил 125 штук акций на 100 000 руб. в самом начале по 800 руб. и держал их, то с учетом снижения цены до 746,3 руб. его капитал уменьшился на 6 712,5 руб. [(800–746,3)•125] или 6,7%.

Вышеприведенный пример не идеален, он лишь показывает, как можно использовать управление капиталом при торговле на рынке акций.
Изменять эффективность работы системы управления капиталом, а следовательно, и эффективность торговли в данном примере, можно через изменение трех основных переменных: шага, ставки повышения, ставки понижения.

Шаг – это значение повышения или понижения счета (капитала), после которого нужно повышать или понижать размер следующей открываемой позиции. Для вышеприведенного примера это значение составляет 10%. Шаг может нормироваться как в процентных единицах, так и в абсолютных.

Ставка повышения – это размер, на который повышается следующая открываемая позиция, если произошло повышения счета на значение равное или большее шагу. Для вышеприведенного примера после первого увеличения счета более чем на 10% открываемая позиция увеличивается на ставку повышения равную 60 000 руб. или 60% от начального капитала.

Ставка снижения – это размер, на который понижается следующая открываемая позиция, если произошло снижение счета на значение равное или большее шагу. Для данного примера после снижения счета более чем на 10%, происходит уменьшение открываемой позиции на ставку снижения равную 60 000 руб. или 60% от начального капитала.

Для ставок может использоваться как рублевая, так и процентная размерность. Ставка может быть привязана как к начальному капиталу на счете, так и к предыдущему размеру позиции. Значение шага и ставок может зависеть от параметров сигнальной торговой системы, а именно:

  • от размера средней прибыли на сделку;
  • от размера среднего убытка на сделку;
  • от процента прибыльных сделок;
  • от среднего и максимального количества прибыльных сделок подряд;
  • от среднего и максимального количества убыточных сделок подряд.

Изменяя значения шага и ставок, можно изменять и эффективность торговли. На практике я пришел к выводу, что ставка повышения должна быть равной или больше, чем ставка понижения.

То, что нужно повышать размер позиции при росте счета и снижать размер позиции при снижении счета, – это лишь базовый принцип управления капиталом. Ведя торговлю, я понял, что этот принцип актуален до определенного момента или состояния счета. С наступлением определенных условий в торговле нужно начинать снижать размер позиции, даже в случае, когда размер счета продолжает увеличиваться и, наоборот, при определенных условиях нужно увеличивать размер позиции даже тогда, когда размер счета продолжает снижаться. Это связано с сериями сделок или с «полосами» в торговле. «Полосы» в торговле, как и в жизни, бывают черные и белые, т. е. выигрышными и проигрышными. Выигрышные и проигрышные полосы обычно чередуются. Чтобы использовать это свойство при торговле, нужно знать определенные характеристики торговой системы, а именно среднее и максимальное количество прибыльных сделок подряд, среднее и максимальное количество убыточных сделок подряд, а также наличие связи между выигрышными и проигрышными сделками. Я не знаю, как правильно объяснить эти явления и почему именно они происходят при торговле, но они существуют и их надо учитывать. Например, Ларри Вильямс в книге «Краткосрочные секреты долгосрочной торговли» пишет о том, что его любимым правилом является удвоение размера позиции после трех убыточных сделок подряд.

На Рис. 42 приведена модель управления капиталом, разработанная совместно с Игорем Яновским. Она немного похожа на вышеприведенный пример, но является более продвинутой и агрессивной.

Порядок управления собственным капиталом предприятия

Управление собственным капиталом относится к важнейшим обязанностям топ-менеджеров с точки зрения обеспечения финансовой устойчивости фирмы. Каковы его порядок и структура, расскажем в нашей статье.

Основные этапы разработки системы управления собственным капиталом организации

Управление собственным капиталом (далее — СК) — многоступенчатый процесс. Его порядок предполагает решение задач в рамках алгоритма, включающего нескольких ключевых этапов:

  1. Определение целей управления собственным капиталом, а также соответствующих им задач.
  2. Определение ключевых субъектов и объектов управления СК.
  3. Определение основных принципов управления собственным капиталом.
  4. Определение ключевых методов управления СК.
  5. Внедрение системы управления СК на предприятии и реализация действий, способствующих достижению целей, поставленных на предыдущих этапах.
Читать еще:  Оптимизация оборотного капитала

Рассмотрим данные пункты алгоритма, посредством которого может быть реализовано управление собственным капиталом предприятия, подробнее.

Цели управления собственным капиталом

Прежде всего, перед топ-менеджерами фирмы стоит задача по определению целей управления СК. К таковым современные экономисты относят:

  • обеспечение достаточности объемов СК с точки зрения реализации основных механизмов бизнес-модели компании;
  • обеспечение достаточной рентабельности бизнеса посредством эффективного распределения СК;
  • обеспечение достаточной финансовой устойчивости организации посредством использования ресурсов СК.

Каждая из отмеченных целей управления СК коррелирует с определенным кругом задач. Рассмотрим их.

Привлечение требуемых объемов капитала

Если говорить о такой цели, как достижение достаточности СК в аспекте обеспечения функциональности бизнес-модели фирмы, то задачи, соответствующие ей, могут формировать следующий перечень.

1. Поиск источников собственного капитала.

На практике это чаще всего означает привлечение необходимого объема портфельных инвестиций, так как собственный капитал — это уставной капитал, дополненный нераспределенной прибылью и иными высоколиквидными активами.

2. Обеспечение соответствия сделок по привлечению СК законодательству.

Многие портфельные инвесторы предпочитают регистрировать активы в зарубежных юрисдикциях. Причем не обязательно оффшорных — довольно популярны для этих целей Дания, Голландия. Это обусловлено развитостью в данных государствах отдельных отраслей права, значимых для российской фирмы. В частности, интеллектуального права, механизмов защиты различных IT-решений.

Задача менеджмента — осуществить регистрацию активов и собственного капитала так, чтобы их структура удовлетворяла как требованиям российского законодательства, так и стандартам страны, в которой прописывается бизнес.

3. Определение направлений инвестирования СК.

Данная задача, вероятно, будет важнейшей. Не так сложно найти инвестора, сколько грамотно воспользоваться предоставленными им финансовыми ресурсами. Принятие решений в части инвестирования СК требует самой детальной проработки статей расходов предприятия.

Достижение приемлемой рентабельности

Следующая цель управления собственным капиталом — достижение посредством эффективного инвестирования СК фирмы необходимого уровня рентабельности бизнеса. Для этого менеджменту может потребоваться решить следующий ряд задач:

  • эффективное инвестирование СК в средства производства, влияющие на уровень издержек (например, приобретение более технологичного оборудования);
  • эффективное инвестирование СК в расширение рынков сбыта (например, это могут быть вложения в рекламу, SEO, брендинг, международные активности);
  • эффективное инвестирование СК в повышение уровня производительности труда (например, организация курсов обучения сотрудников новым методам производства).

Отметим, что понятие приемлемой рентабельности может быть тесно связано с концепцией приемлемой убыточности фирмы — когда руководство организации, стремясь занять новые ниши рынка, сознательно идет на формирование долгов, возникающих, к примеру, вследствие увеличенных объемов финансирования рекламы либо в результате приобретения новых производственных мощностей за счет СК.

Подробнее о различных аспектах рентабельности читайте в статьях:

Обеспечение финансовой устойчивости

Понятие финансовой устойчивости, в свою очередь, связано с формированием модели управления организацией, в том числе в аспекте управления собственным капиталом, обеспечивающей приемлемый уровень рентабельности (либо убыточности) фирмы с учетом выполнения ее обязательств. В данном случае перед менеджментом могут вставать такие задачи, как:

  • инвестирование СК в проекты, способствующие формированию более устойчивых потоков выручки (например, продвижение фирмы на рынках с «длинными» контрактами);
  • инвестирование СК в резервные активы на случай возникновения просадок в доходах вследствие кризисных явлений на рынке;
  • инвестирование СК в диверсификацию производства и сбыта товаров или услуг, поставляемых фирмой;
  • использование СК с целью оптимизации обязательств фирмы (например, досрочного погашения кредитов).

Таким образом, управление собственным капиталом компании предполагает:

  • приобретение необходимых объемов СК;
  • задействование соответствующих объемов в целях организации эффективного бизнеса;
  • задействование соответствующих объемов в целях обеспечения стабильности эффективного бизнеса.

Осуществлять данные мероприятия предстоит субъектам управления собственным капиталом предприятия. Изучим их сущность подробнее.

Субъекты и объекты управления собственным капиталом

Основная задача при определении субъектов управления СК — распределение полномочий между различными органами управления компанией, которые могут быть единоличными (представленными генеральным директором) либо коллегиальными (в форме правления, общего собрания акционеров).

Еще одна значимая задача в части определения субъектов управления собственным капиталом компании находится в компетенции HR-службы. Она заключается в подборе кадров, необходимых для эффективной организации управления капиталом. Фирме нужно будет нанять компетентных бухгалтеров, финансовых менеджеров, консультантов.

Что касается определения объектов управления собственным капиталом, таковыми могут быть такие компоненты менеджмента, как:

  • информационная система управления банковскими счетами;
  • внутрикорпоративная система мониторинга распределения СК;
  • внутрикорпоративные структуры аудита, управления рисками;
  • система внутренней отчетности.

Задача менеджмента — сформировать их и обеспечить стабильную работу.

Основные принципы управления собственным капиталом

Следующий этап алгоритма управления СК — выработка его основных принципов. Ими могут быть:

  • обоснованность принятия решений;
  • единство элементов управления СК;
  • совещательность, выражающаяся в присутствии разумных ограничений на единоличное принятие управленческих решений.

Следование данным принципам — один из ключевых критериев эффективности управления СК.

Основные методы управления капиталом

Выбор эффективных методов управления собственным капиталом фирмы — важнейший критерий выстраивания стабильной модели развития фирмы.

Многие современные эксперты рекомендуют придерживаться методов, формирующих следующий перечень:

  • потоковое моделирование (предварительная проверка решений, принимаемых в рамках управления СК, в различных моделируемых средах, в частности имитационных, с применением математических методов);
  • аудит (как внутренний, так и с привлечением внешних консультантов — для повышения эффективности);
  • мониторинг финансовых результатов (анализ динамики показателей с достаточной частотой);
  • сравнительный анализ (сопоставление текущих результатов принятия тех или иных решений в рамках управления СК с теми, которые были достигнуты в других организациях).

Как только подготовительная работа по формированию системы управления собственным капиталом компании, заключающаяся в определении целей, задач, принципов и методов соответствующего управления, завершена, необходимо приступать к ее внедрению.

Внедрение системы управления капиталом

Современные экономисты выделяют несколько базовых этапов реализации рассматриваемой задачи.

1. Подготовка внутрикорпоративных механизмов информационного взаимодействия.

Сотрудники, вовлеченные в управление собственным капиталом фирмы, то есть являющиеся его субъектами, должны иметь четкое представление о том, посредством каких каналов следует взаимодействовать с коллегами в процессе принятия решений в рамках управления СК.

2. Подготовка внутрикорпоративной инфраструктуры.

Управление собственным капиталом предполагает, прежде всего, задействование различных технических средств, с помощью которых осуществляется распределение СК, мониторинг эффективности его использования, формирование различных отчетных процедур.

Основной критерий качества подобной инфраструктуры — обеспечение оперативности, корректности и прозрачности процессов, формирующих управление собственным капиталом.

3. Обеспечение следования принятым принципам и методам управления СК на каждом участке соответствующего управления.

Данный механизм предполагает:

  • выстраивание системы мониторинга качества выполнения субъектами управления собственным капиталом своих функций;
  • содействие руководства достижению субъектами управления СК необходимых компетенций в части применения методов и следования принципам, выбранным на этапе подготовки системы управления СК;
  • учреждение внутрикорпоративных институтов оценки эффективности системы управления СК.

Рассмотренный нами порядок управления собственным капиталом предприятия по факту своего внедрения может периодически корректироваться в аспекте методов, принципов, структуры субъектов и объектов. В этом случае любое его изменение на уровне этапов с 1-го по 4-й, рассмотренных нами в начале статьи, должно сопровождаться необходимыми корректировками компонентов системы управления СК на уровне ее внедрения.

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты 220 Вольт
Adblock
detector
×
×