Оценка инвестиционной деятельности
Анализ инвестиционной деятельности предприятия
Основные направления инвестиционной деятельности предприятия
Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью, которая в условиях рынка является одним из наиболее важных и рискованных аспектов деятельности. Так, например, долгосрочное вложение экономических ресурсов предприятие осуществляет с целью создания и получения чистых выгод в будущем, достижения положительного социального эффекта. На величину такого эффекта существенное влияние оказывают различные факторы среды функционирования: экономическая ситуация, темпы роста инфляции, уровень спроса и предложения, уровень платежеспособности потребителей и производителей и т.п. Поэтому руководству предприятий при решении вопроса о инвестициях необходимо иметь объективную оценку об их экономической привлекательности, а также о риске неполучения планируемого дохода или возникновения убытков. Это связано с тем, что инвестирование связано с увеличением потребности в дополнительных средствах для расширения коммерческой и производственной деятельности. Размер этих средств и отдача от них в результате осуществления инвестирования существенно зависят от объективности расчета потребности в инвестициях и учета воздействия факторов среды функционирования. В нестабильных условиях среды функционирования объем инвестиционных средств может значительно варьироваться. Так, например, в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предопределить экономический эффект от использования основного средства, что может привести к тому, что, с одной стороны, предприятие не получит прогнозируемую прибыль, с другой стороны, излишнее инвестирование приведет к неполной загрузке производственных мощностей. Особенно важно оценивать степень риска при осуществлении инвестиций за счет заемных средств.
Основные направления инвестиционной деятельности предприятия и факторы риска деятельности приведены в табл. 15.1.
| Направление | Факторы, учитываемые при оценке потребности в денежных средствах | Уровень риска |
|---|---|---|
| Замещение материально-технической базы | Номенклатура и параметры материально-технической базы | Зависит от качества объекта инвестирования |
| Обновление и развитие материально-технической базы | Динамика основных показателей рыночной конъюнктуры, прогноз перспектив деятельности предприятия и номенклатуры продукции | Зависит от объективности оценки конъюнктуры рынка продукции, учета основных тенденций на нем |
| Расширение объемов производственной деятельности | Динамика основных показателей конкурентоспособности продукции на рынке, положения в отрасли, основных тенденций ее развития в регионе | Зависит от уровня качества продукции, темпов изменения конъюнктуры рынка |
| Освоение новых видов деятельности | Объективный бизнес-план и план маркетинга по новым видам деятельности в увязке с традиционными видами деятельности | Зависит от уровня стабильности рынка сбыта, конкурентоспособности предприятия |
| Участие в комплексных инвестиционных проектах | Анализ показателей качества самого проекта и состава участников его реализации | Связан с долгосрочностью инвестиций и отложенным получением прибыли |
| Инвестиции в ценные бумаги | Анализ рынка ценных бумаг, инвестиционных качеств конкретного вида ценных бумаг, их ликвидности | Зависит от конъюнктуры фондового рынка и макроэкономических показателей |
Как правило, осуществляя инвестирование, предприятие стремится наиболее эффективно использовать вложенные средства. Степень эффективности принимаемых инвестиционных решений существенно зависит от полноты и достоверности используемой информации, умения правильно классифицировать вложения капитала и использовать современные методы принятия решений в области инвестиций.
Вкладывая денежные средства в определенную инвестиционную деятельность, организация не может их использовать для получения прибыли иным образом, поэтому возникают вмененные (воображаемые) издержки, а, следовательно, могут быть уменьшены выгоды организации в результате данных инвестиций. Чтобы избежать этого, руководству организации важно знать правила оценки информации, связанной с инвестициями, и уметь применять их на практике с учетом условий функционирования.
Инвестиции необходимо осуществлять в те программы, которые способны принести организации более высокую прибыль, чем суммарное значение вмененных издержек. Например, если особо ценные высоколиквидные бумаги дают доход в 18% годовых и уровень риска инвестиций составляет 5%, то от реализации этого проекта организация должна получить прибыль не менее 23%.
Методика анализа и прогнозирования текущих инвестиций предприятия
Текущая деятельность предприятия любой формы собственности связана с текущими расходами. Поэтому важен анализ динамики текущих активов организации и источников финансирования их. Своевременный и объективный анализ позволяет оценить потребность в финансировании при принятии решения в случаях увеличения объема продаж, услуг, а также оценить последствия этих планов с точки зрения ее текущих активов, так как по мере роста продаж пропорционально возрастает и базовый уровень оборотных активов организации. Увеличение объема продаж ведет к росту счетов к оплате и начисленным суммам в качестве основных источников финансирования. Такой анализ особенно важен для предприятий, которые осуществляют крупные инвестиции в дебиторскую задолженность и запасы.
Для анализа могут быть использованы изложенные ниже методические рекомендации. Это позволит принимать обоснованные кредитные решения с определенной степенью точности, оценивать экономический эффект с помощью таких показателей, как: объем продаж, прибыль, сальдо денежного потока и т.п., а также определять экономическую эффективность вложения средств в оборотные активы предприятия.
Для характеристики текущих (оборотных) инвестиций используют основные показатели денежного потока, возникающего в результате осуществления основной деятельности:
- поступления от основной деятельности — входящий денежный поток (положительный);
- расходы по основной деятельности — исходящий денежный поток (отрицательный).
Разницу между положительным и отрицательным денежным потоком по основным видам деятельности называют чистым денежным потоком от основной деятельности. Он является приоритетным, так как его рост в динамике — это первостепенные условия успешной работы предприятия, его финансовой устойчивости. Это свидетельство того, что у предприятия поступления от текущей деятельности позволяют осуществлять простое и расширенное воспроизводство. Увеличение чистого положительного денежного потока является основой для своевременного погашения обязательств предприятия, расширения возможностей по приобретению имущества и т.п.
Отрицательное значение чистого денежного потока от текущей деятельности, в первую очередь, свидетельствует о недостатке собственных оборотных средств даже для простого воспроизводства. Это приводит к увеличению задолженности для поддержания производства на прежнем уровне либо к продаже имущества и сворачиванию инвестиционных программ, а также к сокращению объемов производства.
Денежный поток от текущей деятельности можно представить в виде суммы чистой прибыли и амортизации. Такое представление соответствует основным финансовым целям деятельности предприятий: обеспечение ликвидности, получение прибыли, обеспечение надлежащего собственного капитала. При осуществлении текущей деятельности размер денежного потока в момент времени t может быть представлен в виде:
ДПt = ЧПРt + Аt — ΔЧОБКt + ΔОТНt,
ЧПРt — чистая прибыль, полученная от реализации данной продукции;
ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ КАК ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТРУМЕНТ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА
Юрлова Н.С.
Старший преподаватель, Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования «Вятская государственная сельскохозяйственная академия»
ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ КАК ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТРУМЕНТ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА
Аннотация
Приведено обоснование необходимости оценки инвестиционной деятельности предприятия как финансово-экономического инструмента формирования инвестиционного потенциала. Оценка инвестиционной деятельности в разрезе ряда показателей рассмотрена на примере сельскохозяйственного предприятия за последние несколько лет. Проведен анализ основных показателей оценки инвестиционной деятельности предприятия, сделаны выводы по эффективности данной деятельности, определены проблемы подобной оценки в современных предприятиях
Ключевые слова: сельское хозяйство, инвестиционная политика, оценка инвестиционной деятельности.
Yurlova N.S.
Senior Lecturer, Federal State Budget Educational Institution of Higher Education – Vyatka State Agricultural Academy
THE ESTIMATION OF INVESTMENT ACTIVITY OF AGRICULTURAL ENTERPRISE AS FINANCIAL AND ECONOMIC TOOL FOR FORMATION OF INVESTMENT POTENTIAL
Abstract
The paper presents the substantiation of a necessity of an estimation of an enterprise investment activity as the financial and economic tool in formation of investment potential. The evaluation of the investment activity in the context of a number of indicators is examined on the example of the agricultural enterprise over the past few years. The analysis of the main indicators of the estimation of investment activity of the enterprise was carried out, conclusions on the effectiveness of this activity were made, the problems of such estimation in the modern enterprises were defined.
Keywords: agriculture, investment policy, evaluation of investment activity.
Организационно – экономический механизм формирования инвестиционного потенциала сельскохозяйственных предприятий – это сложная система финансово – экономических инструментов, форм и методов формирования инвестиционного потенциала, системы контроля инвестиционной деятельности, механизмов привлечения финансовых ресурсов, а также способов управления этими процессами.
Одним из финансово-экономических инструментов является анализ инвестиционной деятельности предприятия, который является основой для дальнейшего исследования инвестиционного потенциала предприятия.
Абсолютными и относительными показателями инвестиционной деятельности являются:
1) бухгалтерская рентабельность инвестиций или средняя норма прибыли на инвестиции – отношение средней величины дохода фирмы по бухгалтерской отчетности к средней величине инвестиций. Существует несколько вариантов расчета такого показателя, наиболее приемлемый вариант для сельскохозяйственных предприятий – отношение суммы прибыли от реализации сельскохозяйственной продукции к величине годовой суммы инвестиций по предприятию;
2) коэффициент воспроизводства – отношение суммы прибыли от реализации сельскохозяйственной продукции и амортизационных отчислений, отнесенных на себестоимость сельскохозяйственной продукции, к сумме инвестиций в основной капитал, относимых на сельскохозяйственную отрасль;
3) объем выручки на 1 рубль инвестиций в основной капитал. Для оптимального решения вопроса об эффективности инвестиционной деятельности предприятия необходимо подходить к данному показателю дифференцированно: определять размер выручки от реализации продукции растениеводства и животноводства соотносительно инвестиций в соответствующие отрасли. К сожалению, как показывает практика, сумма инвестиций в отчетности предприятий представлена в общей сумме и раздельного учета инвестиций, как правило, не имеется.
Например, возможно определение такого показателя как: объем производства молока в расчете на 1 рубль вложенных в развитие молочного скотоводства инвестиционных средств [1], [2].
Оценка инвестиционной деятельности проводилась по сельскохозяйственному предприятию – СПК колхоз «Новый» Тужинского района Кировской области.
Динамика инвестиций в основной капитал данного предприятия представлена на рисунке 1.
Рис. 1 – Динамика инвестиций в основной капитал, тыс. руб.
Размер инвестиций в основной капитал за последние 4 года не является стабильным и имеет скачкообразную форму, наибольший объем инвестиций в размере почти 9 млн. руб. наблюдался в 2014 году, когда было проинвестировано приобретение двух зерноуборочных комбайнов.
Важной частью инвестиционного анализа является изучение динамики инвестиций в основной капитал в разрезе отраслей (таблица 1).
Таблица 1 – Динамика инвестиций по отраслям
тыс. руб.
тыс. руб.
тыс. руб.
тыс. руб.
Основным направлением инвестирования на предприятии являются инвестиционные вложения в повышение объемов производства кормов и зерна, а так же в улучшение материально – технической базы молочного скотоводства, то есть предприятие стремится инвестировать все основные отрасли деятельности, но как показывают данные по отраслям, инвестирование происходит нестабильно, например, зерновое производство получило инвестиции только в 2014 году.
Далее рассмотрим показатели оценки инвестиционной деятельности СПК колхоз «Новый» Тужинского района (таблица 2).
Таблица 2 – Показатели оценки инвестиционной деятельности СПК колхоз «Новый»
За исследуемый период инвестиции в основной капитал увеличились на 31,8%, при этом прибыль от реализации сельскохозяйственной продукции увеличилась в 2,66 раза и в 2016 году составила 7385 тыс. руб., что свидетельствует об эффективности проводимых инвестиционных вложений на предприятии. Рост выручки от продажи продукции подтверждает данный вывод (в 2016 году на 1 рубль инвестиций приходится 20,5 руб. выручки).
Особое значение для оценки инвестиционной деятельности предприятия имеют амортизационные средства. Для увеличения их объема необходима своевременная переоценка основного капитала предприятия и грамотное использование амортизационных средств. Коэффициент воспроизводства, отражающий грамотное использование амортизационного фонда, также показывает рост за данный период времени.
Бухгалтерская рентабельность инвестиций увеличилась на 132,8 п.п., что является весьма существенным фактором, подтверждающим рост эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предприятия.
В силу того, что инвестиции в производство зерна были только в 2014 году, мы не можем сделать достоверный вывод о динамике эффективности инвестиций в данную сферу деятельности. Выручка от реализации молока на 1 рубль вложенных инвестиций увеличилась в 2,7 раза, что свидетельствует о том, что инвестиции в производство молока используются эффективно. В СПК колхоз «Новый» в недостаточном объеме осуществляется инвестирование в такое направление как производство кормов. За последние 4 года объем производства кормов на 1 тыс. руб. вложенных инвестиций в кормопроизводство снизился на 46,2%, и в 2016 году составил 22 ц в расчете на одну тысячу рублей вложенных инвестиционных средств.
Таким образом, можно сделать вывод, что вложенные средства для осуществления процесса расширенного воспроизводства используются эффективно, как показала динамика рассмотренных показателей за четыре года.
Для определения более качественного и полного анализа инвестиционной деятельности предприятия в целях формирования организационно-экономического механизма формирования инвестиционного потенциала предприятия необходимо расширение периода и охвата исследования, что в некоторых случаях является весьма затруднительным, так как большинство сельскохозяйственных предприятий практически не ведет раздельный учет инвестиций по отраслевой и проектной составляющей.
Список литературы / References
- Байбакова Т.В. Инвестиционный подход к оценке эффективности интеграции в АПК /Т.В. Байбакова, Ю.С. Жукова, Т.Б. Шиврина // Экономика сельского хозяйства России. – 2007. – №1. – С. 32
- Байбакова Т.В. Оценка эффективности инвестиций в интегрированные формирования АПК /Т.В. Байбакова, Ю.С. Жукова, Т.Б. Шиврина // Международный сельскохозяйственный журнал. – 2007. – №3. – С. 29-31
Список литературы на английском языке / References in English
