Business-insider.ru

Про деньги в эпоху кризиса
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Анализ чувствительности пример

Анализ чувствительности инвестиционного проекта

Ведение эффективной инвестиционной деятельности невозможно без грамотно составленного бизнес-плана и проведения предварительной оценки возможных рисков и потерь. В свою очередь, анализ чувствительности инвестиционного проекта пример того, как определенный вид риска может повлиять на общую эффективность. Попробуем разобраться, как проводится анализ и какие его особенности.

Общее представление

Анализ чувствительности – это один из методов оценки эффективности того или иного проекта, который применяется не только в отечественной, но и в зарубежной инвестиционной практике. В некоторых финансовых источниках можно встретить следующее название метода – имитационное моделирование. В мировой практике анализ чувствительности носит название Sensitivity analysis.

Отвечая на вопрос «Анализ чувствительности инвестиционных проектов задачи и суть метода», выделим несколько ключевых моментов, которые помогут сформировать более точное представление:

  • главная цель и задача – определить, как могут повлиять изменения исходных данных проекта на его конечный, а точнее, финансовый результат;
  • исходные данные, которые могут меняться: объемы продаж, уровень инфляции, процент по кредитам, дисконтная ставка, цена за 1 единицу продукции, различные составляющие инвестиционных затрат и другие;
  • конечные данные, которые оцениваются: показатели эффективности и показатели финансовой отчетности.

На основании вышеописанного можно сделать следующий вывод: берутся все исходные данные (объем продажи, себестоимость продукции и т. д.), изменяются (варьируются) на определенную величину, оценивается влияние каждого изменения на показатели эффективности и определяются так называемые критические точки, при которых их влияние максимально негативно сказывается на конечном результате.

Этот вывод позволяет кратко подытожить суть и основы методики проведения анализа чувствительности. Что же касается практической стороны его применения, об этом ниже.

Ключевые моменты в проведении анализа

Перед тем, как перейти к рассмотрению использования анализа на конкретном примере, затронем более детально вопрос ключевых показателей. Ниже на фото приведена таблица, в которой отражены основные из них.

Ключевыми и наиболее применяемыми в роли конечных характеристик анализа являются первые два из них, а именно, чистая текущая стоимость проекта и внутренняя норма доходности (прибыли).

Методика или техника реализации анализа

Само проведение анализа можно условно разделить на несколько последовательных этапов:

  1. Определяется показатель, на базе которого и будет строиться анализ. Как уже говорилось ранее, это норма доходности (IRR (см. Расчет irr инвестиционного проекта)), или текущая стоимость (NPV (см. Расчет npv инвестиционного проекта)).
  2. Определяются и выбираются исходные показатели, вероятность изменения которых существует: затраты капитальные, стоимость товара, объем продаж, затраты времени на строительство производственных зданий и т. д.
  3. Для исходных переменных устанавливаются нижние и верхние границы значений, которые допускаются.
  4. Производится расчет показателей эффективности с учетом номинальных значений и предельных, определенных в предыдущем пункте.
  5. Строятся график или таблица, которые, по сути, отражают чувствительность проекта к тем или иным изменениям. Как он может выглядеть, показано на рисунке ниже.

Какой вывод можно сделать на основании этого графика? Вывод довольно прост: проект сможет выдержать снижение объемов продаж до 50% и рост прямых издержек на 30%.

Следует отметить, что графическое представление более наглядно отражает полученные результаты. В связи с этим именно графическая форма используется в проведении презентаций проектов.

Определение критических точек

Анализ чувствительности, как уже упоминалось ранее, состоит в оценке влияния какого-либо параметра на конечные результаты проекта. При этом все остальные параметры не меняются. Практическую модель, которая используется для этого, можно представить в следующем виде:

Она отражает зависимость результата NPV от внешних и внутренних показателей. На основании данной модели рассчитываются критические точки инвестиционного проекта и по каждой из них определяется чувствительный край. Ниже представлены формулы расчета для каждой.

Что же касается расчета чувствительного края, то в этом вопросе ключевой момент следующий: чем меньше значение SM определенного показателя, тем ниже показатель устойчивости инвестиций и высока степень риска. Формулы расчета представлены ниже.

Конкретный пример

Теперь же, когда основные моменты и общее представление о методе сформировано, перейдем к практике. Разберем пример расчета анализа чувствительности инвестиционного проекта на конкретных цифрах.

Компания X запланировала срок реализации инвестиционного проекта – 1 год. Требуется проанализировать критические точки объема продаж, при котором NPV проекта = 0.

Читать еще:  Методы анализа и обработки экономической информации

Исходные данные для расчета в тыс рублей:

  • стоимость 1 единицу продукции (p) – 800;
  • затраты на 1 единицу (VC) – 540;
  • годовые затраты постоянные (FC) – 24 363,15;
  • первоначальные инвестиции (IC) – 2 500 000;
  • годовая амортизация (D) – 550;
  • финансовый множитель (FM4) – 2,106%;
  • коэффициент налога на прибыль — 0,24.

Расчет будет производиться по формуле

В результате подстановки в эту формулу данных получаем результат 6098,44 шт.

Далее, проводим расчет критической точки, в результате которого получаем показатель 23,77%.

Анализ полученных данных позволяет сделать следующие выводы:

  • компания выходит на уровень безубыточности при снижении объема продаж не менее чем на 23,77%;
  • крайнее безопасное значение объема продаж составляет 6098,44 шт. в год.

Анализ чувствительности инвестиционного проекта

Привет на связи Василий Жданов в статье рассмотрим анализ чувствительности инвестиционного проекта. В современных условиях широкое распространение получили инвестиции. Многие начинания попросту не осуществимы без вложений со стороны. Но ни один инвестор не будет тратить свои средства, если наглядно не увидит действительно веские причины для вложений и насколько грамотно они будут использоваться. Рассмотрим, что такое инвестиционный проект и как рассчитываются его показатели.

Что такое инвестиционный проект

Для того чтобы осуществить тот или иной «глобальный» проект, нужны крупные вложения денежных средств. Зачастую у инициаторов таких проектов денег на их осуществление не хватает, а желание сделать что – то хорошее и нужное есть. В этом случае необходимо найти инвестора, который будет готов вложить деньги в полезное начинание. Но ни один инвестор не даст серьезные деньги, просто так. Он должен четко понимать на что конкретно идут средства, как они будут использоваться и что в итоге можно получить от этой инвестиции.

Для того чтобы инвестор понимал суть и объем вложений, составляется инвестиционный проект. Это большой по объему документ, который доказывает необходимость денежных вливаний, точно указывает на их цель и порядок распределения средств после получения. Таким образом, из проекта можно почерпнуть следующую информацию:

  1. Конкретная цель проекта, то есть что именно будет сделано на полученные деньги
  2. Точная сумма привлекаемых средств, с пояснениями и расшифровками
  3. Величина отдачи от проекта
  4. В какие сроки проект будет осуществлен и окупится

Инвестиционный проект ориентирован на потенциального инвестора и предоставляет всю необходимостью информацию для осуществления инвестиций.

Например. Организация решила производить эко продукты. Для такого начинания компании требуется 5 млн. рублей. Первая партия продуктов будет произведена через 2 месяца, реализация произойдет в те же сроки. Это информация получена на основе маркетингового исследования рынка. Инвестор будет получать 2% с единицы товара.

Так может выглядеть инвестиционный проект в нескольких предложениях.

Какие бывают инвестиционные проекты

Существует огромное разнообразие инвестиционных проектов. Все проекты можно разделить на типы и виды.

Типы проектов выделяются в зависимости от того, в какую отрасль происходит инвестирование. Они могут составляться для производственной, научной сферы, коммерции и финансов, социальной и экономической сферы. То есть проекты могут осуществляться во всех отраслях, соответственно, вкладывать можно в любую законную сферу деятельности.

Все проекты могут быть систематизированы по трем видам:

Цели вложенийСроки вложенийОбъем вложений
Вложения инвесторов могут потребоваться на:

– развитие социальных проектов

Инвестиции подразделяются в зависимости от того, на какой срок они осуществляются:

– долгосрочные (свыше 3 лет )

Вложения инвесторов распределяются и в зависимости от их объемов:

– крупные вложения, более 1 млн. американских долларов. Доступны только крупным предприятиям. Это инвестиции в совершенно новый способ производства. Такая продукция нужна как на внутреннем, так и на внешнем рынке

– улучшение качества продукции– среднесрочные (от 1 до 3 лет)– средние, до 1 млн. американских долларов. Такие вложения направлены в основном на обновление уже имеющихся производств. Обычно такое обновление производится в несколько этапов
– наращивание объемов– краткосрочные (от 1 до 3 лет)– малые, сумма инвестиций в этом случае составляет до 100 тыс. американских долларов. Такие вложения касаются обычно расширения ассортимента и производства
– повышение разнообразия ассортимента
– снижение затрат на производство

Кроме этого, могут быть реализованы огромнейшие проекты, касающиеся экологии, социальной сферы, коммерческих начинаний. Их реализуют международные компании, государство или регионы.

Классификация проектов может быть раскрыта дальше, приведенная структура не является исчерпывающей.

Жизненный цикл инвестиционного проекта

Каждый инвестиционный проект проходит этапы его осуществления. Прохождение этих этапов называется жизненным циклом проекта.

Всего у каждого проекта можно выделить три этапа:

  • Перед тем, как инвестор осуществит инвестиции, необходимо разработать бизнес – план. Он содержит подробное описание и обоснование планируемых действий, какие мероприятия, в какие сроки будут проходить и что в итоге получится. Какая выгода будет получена в итоге реализации проекта, также будет закреплено в бизнес – плане. Кроме этого, на данном этапе составляются все необходимые сметы. Стоит отметить, что все расчеты производятся на основе проведенных исследований, в том числе и маркетинговых. Все расходы, понесенные на этом этапе, впоследствии будут входить в состав амортизационных отчислений
  • Непосредственно инвестирование. На этом этапе приобретается необходимое оборудование, недвижимость, начинаются строительные работы. Передумать делать инвестиции на данном этапе нельзя, поскольку инвестор в этом случае понесет колоссальные денежные потери
  • Третий этап – эксплуатационный. На нем происходит возврат вложений, скорректированных на понесенные эксплуатационные расходы. От продолжительности этапа напрямую зависит доход от инвестиций

Каждый проект проходит такой жизненный цикл.

Для чего проводится анализ инвестиционных проектов

Каждый инвестор перед тем, как делать вложения, изучает инвестиционный проект и проводит его анализ. Для чего это нужно?

В процессе анализа определяется эффективность проекта. Это делается для того, чтобы решить нужно ли вообще инвестировать в конкретный проект, как именно делать инвестиции, какова величина отдачи от проекта в целом и конкретно для инвестора, какие риски могут подстерегать инвестора в процессе вложения денег. Кроме того, проекты сравниваются между собой и находится оптимальный вариант для вложения средств.

ВАЖНО! При рассмотрении проектов предпочтение отдается самым прибыльным и безрисковым. Кроме того, большое значение имеют социальное и экологическое значение инвестиционных проектов

При выборе и рассмотрении проекта, нужно обращать внимание на следующие моменты:

  • Осуществлять контроль над деятельностью и решать вопрос о необходимости осуществления инвестиций
  • Рассматривать проект в сравнении с другими, помнить о наличии других инвесторов – конкурентов
  • Следить за финансовой стороной проекта
  • Учитывать современную обстановку в стране
  • Принимать во внимание все возможные риски при осуществлении проекта
  • Учитывать все будущие расходы, связанные с осуществлением проекта

Серьезный анализ инвестиционного проекта помогает обезопасить инвестора.

Порядок расчета показателей инвестиционных проектов

Анализ чувствительности проекта – это один из видов анализа, которому может подвергаться проект. При этом определяются максимальные риски, показывающие самый негативный результат событий.

Суть анализа состоит в том, что исходные показатели меняются на выбранные величины и определяется влияние таких изменений на конечный результат проекта.

В общем случае чувствительность определяется как частное от деления конечного параметра на начальный, в процентах.

Алгоритм действий следующий:

  • Определяем начальное значение показателя
  • Следим, как меняется конечный параметр при изменении одного из начальных
  • Вычисляем изменение в процентном соотношении
  • Анализируем данные

Для определения эффективности проекта используются основные показатели:

ПоказательРасчетЗначение
Дисконтированный доход (NPV)Делим всю сумму денег за конкретный период на ставку дисконтирования плюс 1 за тот же периодБольше 0 – выгодный проект, прибыль

Равно 0 – нет ни прибыли, ни убытка

Меньше 0 – не выгодно, убытки

Индекс доходности (PI)Это частное от деления первого показателя на сумму первоначальных вложенийМеньше 1 – не рассматриваем проект

Равно 1 – нужна доработка

Больше 1 – рассматриваем проект дальше

Период окупаемости (РР)Самый простой способ – разделить величину инвестиций на чистую прибыль по итогам годаИнвестор сам определяет подходит ли ему получившееся значение
Рентабельность (ROI)Вычитаем из дохода себестоимость и делим полученную сумму на величину инвестиций. Показатель выражаем в процентахБольше 100% – получена прибыль

Меньше 100% – убыток

Расчет эффективности инвестиционного проекта по балансу

Для расчета эффективности проекта можно использовать данные баланса.

Сначала строится баланс на начало инвестиционной деятельности. Затем определяется планируемая прибыль и факторы, которые на нее влияют. После этого находим отклонения в структуре разделов баланса. Рассчитываем показатели прогнозного баланса, главная цель которого – оценить имущество организации и его источники.

При расчете эффективности проекта берутся данные и из других форм бухотчетности.

Инвестор вкладывает свои деньги и хочет знать, когда получит их назад и на какую прибыль может рассчитывать. Именно поэтому проводится анализ. Например, можно оценить проект по следующим показателям:

  • Рентабельность. Указывает на целесообразность вложений. Из отчета о финансовых результатах берем сумму чистой прибыли и делим ее на величину выручки. Показатель должен выражаться в процентах и быть положительным
  • Сумма чистых активов показывает, насколько устойчив проект в финансовом плане. Показатель представляет собой разность между активами и пассивами баланса
  • Коэффициент покрытия долга. Показывает, насколько быстро организация сможет погасить текущие долги за счет оборотных активов. Определяется делением текущих активов на текущие пассивы баланса

Пример анализа показателей проекта

Рассмотрим проект, касающийся реконструкции производственного оборудования.

Анализ чувствительности в Excel (анализ «что–если», таблицы данных)

Признаком качественно выполненного инвестиционного проекта является наличие анализа чувствительности параметров модели. Как результирующий итог модели (например, внутренняя норма доходности – IRR или объем инвестиций), поведет себя при том или ином изменении исходных посылок? Понятно, что это не единственная область, где анализ чувствительности востребован…

Если итог получен в результате сложных вычислений, то влияние отдельных параметров очень удобно оценивать с помощью анализа «что–если»…

Скачать статью в формате Word2007 Анализ чувствительности

Скачать пример в формате Excel2007 Анализ чувствительности

11 комментариев для “Анализ чувствительности в Excel (анализ «что–если», таблицы данных)”

Очень познавательно и интересно. Но меня не спасет к сожалению.

Отличная статья! Просто и понятно написано! Здорово!

Не здорово. анализ чувствительности проводиться к нескольким параметрам. Пример: определяются доли статьи затрат в общем объеме затрат, выбираются несколько статей наиболее значимых и по изменению параметров (например цены на сырье) статьи проводиться анализ. в выводах — реальные предположения, пример: при росте цен на сырье (энергоносители, или снижения цен на реализцию продукции и т.д.) на 2,3,4,5,10 (кому как угодно) и т.д. % риск не получения доходов увеличивается на конкретную сумму …

«анализ чувствительности» это так, побаловаться. Надо хотя бы анализ сценариев, модель Монте-Карло. А лучше дерево решений.

Масон, для короткой статьи вполне достойно. Описанные вами инструменты мы сделали в надстройке к Excel — http://www.eds-plus.ru/eva.html. В ней реализованы:
— Анализ чувствительности (с ранжированием наиболее значимых параметров, как выше писал Дмитрий);
— Сценарный подход (c вычислением VaR — value at risk);
— Метод Монте-Карло;
— Подбор распределения.

Смотрите, версия на сайте лежит бесплатная.

А где конкретно на этом сайте лежит бесплатная прога по анализу чувствительности?

Сергей, вопрос по поводу анализа «что если» и конкретно таблиц данных: это работает видимо только если все данные и расчеты находятся в пределах одного листа (я перенесла таблицы данных в Вашем примере на новый лист, ссылки перенаправила правильно, но выходит ошибка «невозможность ссылки на ячейку ввода») Как решить этот вопрос? У меня финансовая модель инвест проекта на 15 разных листах в одной книге и формулы на всех листах ссылаются друг на друга. Как провести анализ чувствительности? С помощью таблиц данных не получается пока, только макросами. Помогите пожалуйста!!

Ирина, у меня тоже не получилось перенести Таблицу данных на другой лист, но… мне кажется в этом нет особой нужды. Вы пишите, что «…модель инвест проекта на 15 разных листах в одной книге и формулы на всех листах ссылаются друг на друга», но… вы ведь делаете анализ чувствительности в каждой конкретной Таблице данных только по одной из этих формул. Вот и расположите Таблицу данных на том же листе, что и анализируемая формула. Таким образом, у Вас будет много Таблиц данных на разных листах, а собрать вместе Вы их сможете либо с помощью ссылок на эти Таблицы, либо путем построения на одном листе диаграмм, ссылающихся на эти Таблицы… Успехов!

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector