Методы управления процентным риском

Методы управления процентным риском

В зависимости от специфики сфер основной деятельности хозяйствующего субъекта доступность и целесообразность применения методов управления процентным риском будет различной.

Для предприятий в общем случае пригодными для управления процентным риском являются следующие методы, техники и подходы:

1. Метод длительности

2. Нейтрализация требований и обязательств

3. Метод эффективной границы

4. Пассивные стратегии управления портфелем ценных бумаг (в первую очередь иммунизация)

В банках в дополнение к названным методам ведущую роль в управлении процентным риском играет анализ и контроль чистой стоимости или иначе управление ГЭПом.

Метод длительности. Идея данного метода заключается в сопоставлении твердых процентных ставок активной и пассивной частей баланса и в расчете на базе расхождений между ними соответствующих колебаний процентных ставок. Анализ длительности показывает, что процентный риск ставки тогда, когда сроки притока денежных средств не совпадают со сроками их оттока. В то время как хеджирование через чистую стоимость банка пытается приблизительно совместить движения денежных средств, создавая отсеки краткосрочных погашений, хеджирование через длительность устанавливает портфели активов и пассивов, которые одинаково меняются по стоимости с изменением процентной ставки. Сроки и величина общих движений денежных средств по активам совпадают с общими движениями денежных средств по пассивам, поэтому при точном хеджировании рыночная стоимость акционерного капитала остается неизменной.

Банк озабочен общим риском от всех активов и пассивов. Когда к нему поступают денежные средства от активов до обязательной выплаты по пассивам, он подвергается риску, поскольку, возможно, ему придется реинвестировать полученные средства по сниженным ставкам. Когда он производит выплаты по задолженностям до получения платежей, то он подвергается риску того, что стоимость заимствования может возрасти. Анализ временного промежутка требует, чтобы банк определил цель результатов деятельности − рыночную стоимость капитала − и управлял разницей между средней длительностью суммарных активов и средней длительностью суммарных пассивов.

О процентном риске свидетельствуют несовпадения средних длительностей активов и пассивов. Когда процентные ставки меняются, в разной мере изменяется стоимость активов и пассиков.

Привлекательность анализа длительности заключается в том, что позволяет всесторонне измерить процентный риск для всего портфеля. У анализа длительности есть также слабые стороны. Прежде всего, трудно точно рассчитать длительность, поскольку для этого требуется множество субъективных данных.

Нейтрализация требований и обязательств

Наиболее простым способом контроля риска является максимальное его исключение. Максимальное исключение риска − основа метода нейтрализации требований и обязательств. Данный метод предполагает формирование требований и обязательств банка синхронно в одном и том же размере, на одних и тех же условиях, за исключением процентной ставки: процентная ставка по требованиям превышает процентную ставку по обязательствам на определенную фиксированную маржу, покрывающую кредитный риск банка и целевую прибыль.

Трудно представить себе коммерческий банк, применяющий такой метод в отношении всех своих активов и пассивов. Широкое использование тотальной нейтрализации, очевидно, снизило бы конкурентоспособность банка до неприемлемого уровня. Вдобавок ко всему, такая нейтрализация все равно не дает стопроцентной защиты − банк останется под воздействием экономической составляющей процентного риска. Впрочем, сказанное выше не исключает применение этого метода в отношении отдельных крупных активов и пассивов.

Метод эффективной границы.

Данный метод основан на приложении модели определения цен основных активов САРМ (Capital Asset Pricing Model) к задаче анализа процентного риска. Другое название этого метода — метод выборки среднего и отклонения. В рамках метода рассматривается эффективность стратегии в зависимости от связанного с ней риска. Под стратегией в данном случае следует понимать будущий денежный поток, порождаемый текущей структурой требований и обязательств и возможным изменением этой структуры. В качестве показателя эффективности стратегии берется математическое ожидание текущей или будущей стоимости денежных потоков либо другого финансового показателя, связанного с прибылью и собственным капиталом. За показатель риска, связанного с заданной стратегией, принимается стандартное отклонение ожидаемой эффективности. При анализе процентного риска в качестве случайного фактора, вызывающего разброс эффективности каждой стратегии, рассматривают движение кривой доходности. Если на множестве всех возможных стратегий построить кривую зависимости ожидаемой эффективности от стандартного отклонения, то получится график, имеющий характерную форму.

При фиксированном значении стандартного отклонения (риска) существуют стратегии, дающие различную эффективность. Те из них, которые дают большую эффективность, формируют так называемую эффективную границу. Задача определения наилучшей стратегии решается; при двух ограничениях:

• ограничение «эффективность не менее заданной»;

• ограничение «риск не выше заданного».

Метод чистой стоимости (управление ГЭПом).

Процентный риск измеряется по данному методу за различные промежутки времени, при этом сопоставляются активная (будущие поступления средств) и пассивная (будущие расходы) части банковского баланса. Чистая стоимость банка определяется как сумма чувствительных к изменению процента активов на определенную дату за вычетом сумма чувствительных к изменению процента пассивов на ту же дату. Поскольку показатели стоимости зависят от рыночной процентной ставки, то они меняются пропорционально ее колебаниям.

Таблица. Состав операций и услуг по чувствительным активам и пассивам банка

Данный метод может применяться для управления рисками, поскольку с учетом продолжительности использования собственного капитала у банка появляется возможность фиксации четких пределов процентного риска и контроля за их соблюдением.

Согласно данному методу банк, предпочитающий не спекулировать на будущих процентных ставках, может снизить риск, связанный с процентной ставкой, достижением нулевого значения чистой стоимости банка. Такой вариант управления избирают банки, применяющие стратегию минимизации риска. Независимо от изменений ставки чистый доход в виде процентов не меняется, поскольку банк полностью хеджируется. Вместе с тем он может предпочесть спекуляцию на будущих процентных ставках и активно управлять чистой стоимостью. Банк способен систематически увеличивать чистый доход в виде процентов, если сможет точно спрогнозировать ставки и соответствующим образом изменить чистую стоимость банка. Если руководство банка ожидает роста ставок, то оно должно увеличить чистую стоимость. Если руководство предполагает, что ставки снизятся, то оно должно уменьшить чистую стоимость банка.

К сожалению, трудно активно изменять чистую стоимость банка и последовательно выигрывать. Во-первых, прогнозирование процентных ставок зачастую неверно. Чтобы надежно изменить чистую стоимость банка и увеличить чистый доход с процента, руководство должно предвосхитить согласованные прогнозы рынка по будущим процентным ставкам. Многие банки пытаются обойти эту трудность, приспосабливаясь к изменению чистой стоимости банка только на короткие промежутки времени. Во-вторых, даже когда прогноз изменения ставок оказывается верным, банкам недостает гибкости в управлении чистой стоимостью банка. Заемщики ссуд и вкладчики выбирают условия из тех, что предложены банком. У банков есть возможность только частичного контроля за переоценкой и погашением.

В то время как банк, желающий увеличить чувствительные к процентной ставке активы, стремится предоставлять ссуды только с переменной (плавающей) ставкой, его клиенты стараются получить ссуды с фиксированной ставкой, поскольку они тоже ожидают повышения ставок. Банк должен вводить важный стимул — ссуды со значительно более низкими переменными ставками, чтобы заполучить активы, чувствительные к процентной ставке. Это позволит снизить процентный спрэд и компенсировать часть прибыли от увеличения чистой стоимости банка. Если бы банк предлагал только ссуды с плавающими ставками, то он не был бы конкурентоспособным.

Регулируя сроки погашения и ценообразование, банк будет вынужден идти на уступки по доходам или допускать процентный риск. Активные корректировки чистой стоимости банка являются, таким образом, спекулятивными. Интересно отметить, что, когда банк успешно структурирует свою чистую стоимость, чтобы воспользоваться преимуществами изменения процентной ставки, его заемщики и вкладчики, которые не хеджировались, терпят убытки, поскольку просчитались в изменении ставок.

Несмотря на широкое распространение данного метода, все исследователи и финансисты считают, что он дает лишь грубую оценку процентного риска.

Иммунизация − это метод устранения процентного риска, основанный на точной балансировке ценового риска и риска реинвестирования. Модель иммунизации Самуэльсона-Редингтона позволяет обеспечить защиту от риска, которому параллельные сдвиги горизонтальной временной структуры процентных ставок подвергают рыночную стоимость капитала финансового института.

Согласно теореме Самуэльсона (теореме об иммунизации) риск портфеля облигаций, связанный с ростом процентных ставок, можно снизить до нуля путем выравнивания дюрации активов и задолженностей.

МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ ПРОЦЕНТНЫМИ РИСКАМИ

Процентный риск возникает в случаях несовпадения сроков возврата активов и пассивов, установлении различных видов ставок по активам и пассивам. Внешним проявлением процентного риска является снижение процентной маржи.

Для предупреждения подобных нежелательных явлений применяются следующие методы:

· прогнозирование уровня процентных ставок;

· анализ процентного риска; управление активами и пассивами;

· хеджирование посредством фьючерсов и опционов, проведение процентных свопов.

Стратегию банка в области управления процентным риском можно представить следующим образом:

· определяется период — 1 квартал, 1 год и т. д.;

· проводится работа по определению оптимального соотношения между активами и пассивами банка (по суммам, срокам, порядку погашения и цене);

· выбирается статический или динамический подход при управлении процентным риском либо комбинация этих подходов.

Статический подход означает, что расчет ведется исходя из процентного дохода банка, но при этом увеличивается и размер принимаемого банком на себя риска.

Анализируя общий подход к оценке деятельности банка с позиции банковского менеджмента в процессе реализации банковской политики, следует подчеркнуть, что в процессе управления активами упор обычно делается на анализ ликвидности; при управлении пассивами — на росте активов, а при управлении соотношением активы/пассивы — на доходность работы банка и его надежность.

В целях управления процентным риском банки применяют различные финансовые инструменты, среди которых можно выделить форвардные соглашения, процентные фьючерсные сделки, свопы и процентные опционы.

Все эти инструменты используются банками как для хеджирования процентного риска, так и в спекулятивных целях.

Хеджирование процентного риска предполагает проведение мероприятий с целью сокращения или устранения подверженности неблагоприятным изменениям процентных ставок. Более узкой его задачей является получение прибыли вследствие благоприятных изменений процентных ставок. Следует помнить, что хеджирование в основном является дорогостоящим мероприятием и поэтому должно производиться в том случае, если процентные риски банка достаточно велики и существует предположение, что процентные ставки изменятся в неблагоприятном направлении.

Рассмотрим некоторые из перечисленных выше инструментов хеджирования процентного риска.

Форвардные соглашения о процентной ставке — это соглашения о предоставлении кредита или привлечении депозита в определенный момент в будущем на cрок и по ставке, зафиксированной в настоящий момент.

Например, банк в будущем предполагает сделать заем по ставке LIBOR и считает, что ставки поднимутся до начала займа. Тогда банк покупает форвардное соглашение о процентной ставке, фиксируя процентную ставку в размере 5,65% на условный трехмесячный заем. Заем будет осуществлен через два месяца. Предположим, что через два месяца трехмесячная ставка L1BOR будет равна 5,75%. При этом трехмесячная ставка процента по форвардному соглашению останется неизменной, независимо от того, как изменилась базовая ставка (в данном случае LIBOR). Расчет будет осуществлен за счет компенсационного платежа деньгами в размере разницы фиксированной ставки по форвардному соглашению и ставки LIBOR.

Если бы ставка LIBOR вопреки прогнозам банка упала, то компенсационный платеж осуществлял бы банк. Соглашение о процентной ставке используется для изменения плавающей процентной ставки на фиксированную.

В основе процентных фьючерсов лежит условный денежный депозит с фиксированной суммой на установленный срок, за который выплачиваются проценты. Начало срока приходится на расчетный день фьючерсного контракта. Цена процентного фьючерса — это процент, выплачиваемый по депозиту. Фьючерсные контракты постоянно продаются и покупаются на бирже, и цена, по которой заключаются новые сделки на данный фьючерсный контракт, с течением времени может возрастать или снижаться в зависимости от предполагаемых изменений рыночных процентных ставок. Например, банк привлек депозит с ежеквартальным пересмотром процентной ставки LIBOR. Однако банк не хочет рисковать в случае повышения процентной ставки. Поэтому для хеджирования риска повышения процентной ставки банк может использовать фьючерсный контракт. Фьючерсные контракты используются для фиксирования процентной ставки по кредитам и депозитам с переменной ставкой. Они дают возможность банку застраховаться от неблагоприятного изменения процентных ставок.

Процентный опцион дает его держателю право (но не обязательство) получить или уплатить установленную ставку процента за определенный период времени по установленной сумме займа. Например, банк предполагает в будущем привлечь депозит сроком на 1 год и считает, что процентные ставки к тому времени возрастут. Банк может купить опцион на привлечение депозита по фиксированной процентной ставке 10%, уплатив за покупку опциона премию. Если рыночная процентная ставка на момент исполнения опциона будет равна 12%, то банк выполнит опцион, так как ставка, зафиксированная в опционе, более выгодна для банка. Если рыночная ставка на момент исполнения опциона будет равна 8%, то банк откажется от исполнения опциона. Таким образом, опцион позволяет блокировать наихудшую возможную процентную ставку как по кредитам, так и по депозитам и защищает держателя опциона от неблагоприятных для него изменений процентных ставок на рынке.

Своп дает возможность изменить платежи по процентам с плавающей ставки на фиксированную или наоборот. Заинтересованные в проведении такой операции банки заключают договор, в соответствии с которым один из банков соглашается уплатить фиксированную процентную ставку, а другой — плавающую. Таким образом, своп может использоваться для регулирования соотношения займов по фиксированной и плавающей ставке в структуре средств банка.

Покупая и продавая производные инструменты, банки, имеющие кредиты и депозиты, могут регулировать процентные ставки без изменения лежащих в основе этих производных инструментов сумм кредитов или депозитов. Таким образом, производные инструменты дают большую гибкость при управлении процентными ставками.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Управление процентным риском

Процентный риск — это риск снижения стоимости собственного капитала, вызванный изменением рыночных процентных ставок.
Критический уровень риска изменения процентных ставок определяется вероятностью того, что средняя ставка по привлеченным средствам банка в течение периода своего действия может превысить среднюю процентную ставку по активам, что приведет к убыткам банка.

Основной целью управления процентным риском является максимизация прибыли банка при условии его взятия Процесс управления процентным риском можно условно разделить на следующие этапы:

— осознание риска, определение причин его возникновения и сфер проявления;

— оценка уровня процентного риска;

— определение методов управления процентным риском с целью минимизации потерь банка

Выбор метода управления зависит от особенностей и причин возникновения риска Среди основных методов управления процентным риском можно выделить:

— метод управления процентной маржой;

— метод управления разрывом (gар-менеджмент);

— хеджирование процентного риска

Метод управления процентной маржой заключается в постоянном мониторинге изменения процентных ставок по кредитам и депозитам и определении соотношения между сроками и суммами привлечения и размещения средств

Процентная маржа (спред) показывает разницу между процентными доходами от кредитных операций банка и процентными расходами, связанными с привлечением ресурсов

Оценка и управление процентным риском проявляется в двух аспектах:
1) снижение чистой процентной маржи вследствие более быстрого роста процентных расходов по сравнению с доходами;
2) снижение рыночной стоимости активов банка при изменении рыночной процентной ставки.
Оба эти аспекта влияют на капитал банка:

1) через прибыль, то есть опосредованно;

Управление процентным риском может осуществляться с помощью методов структурного балансирования, гэп-менеджмента, дюрации (натуральное хеджирование) и проведения операций с деривативами (искусственное хеджирования).

Структурное балансировки портфелей активов и обязательств — это один из методов, с помощью которого банк фиксирует спред и нейтрализует риск изменения процентной ставки. При этом допускается, что все процентные ставки по активным, так и по пассивным операциям меняются одинаково и в одном направлении.
Основными параметрами управления процентным риском с помощью балансировки структуры активов и обязательств являются сроки и суммы.

К специальным методам управления процентным риском относятся методы управления процентной маржой и управление гэпом (разрывом).

Одна из главных целей управления (менеджмента) в банке — это контроль за процентной маржой, т.е. маржой между процентным доходом от активов, приносящих прибыль, и процентными расходами по обязательствам. Кроме маржи обращается внимание на спрэд, который является разницей между взвешенной средней ставкой, полученной по активам, и взвешенной средней ставкой, выплаченной по обязательствам. Оба эти показателя должны отражаться в отчете о доходах банка. При планировании данные показатели определяются методами прогнозирования. Наконец, в процессе управления процентным риском учитывается гэп (разрыв) — расхождение или несбалансированность активов и пассивов банка с колеблющейся и фиксированной ставкой над пассивами с фиксированной ставкой в данный период времени. Рассмотрим подробнее методы управления процентным риском.

Управление процентной маржой требует осторожного и постоянного анализа изменений на рынке банковских операций, в экономике, процентных ставках. В условиях инфляции прогнозировать процентную ставку практически невозможно, а потому управление рисками в банке должно быть сосредоточено на балансировании по срокам портфеля активов. Но это очень сложно, если банк имеет на балансе активы и пассивы с фиксированной и плавающей ставками. Поэтому оценка перспектив изменения процентных ставок необходима.

► Управление GAP-ом (дисбалансом).

Банк защищен от потерь в результате как роста, так и снижения процентной ставки, если в любой момент времени объем чувствительных к изменению процентной ставки активов (АЧП)равен по величине объему чувствительных к изменению процентной ставки пассивов.

• В этом случае любой рост процентных расходов будет компенсироваться соответствующим ростом процентных доходов.

Управление процентным риском предполагает решение задачи максимизации процентной маржи в течение цикла изменения процентных ставок. Существует несколько подходов к управлению гэпом:
— поддерживать диверсифицированный по ставкам, срокам, секторам экономики портфель активов, стремясь к обеспечению его высокой ликвидности, максимально балансировать активы и пассивы по срокам погашения;
— к каждому этапу цикла процентных ставок применять соответствующую стратегию управления активами и пассивами банка. Например, на этапе низких процентных ставок при ожидании их роста целесообразно увеличивать сроки заимствования средств, сокращать объем кредитов с фиксированными процентными ставками, сокращать сроки инвестиций, привлекать долгосрочные займы, закрывать кредитные линии.
Таким образом, основная задача управления активами и пассивами — формирование представления о будущем движении процентных ставок. Отсутствие последнего требует наличия «нейтральной» позиции относительно процентного риска.
Рассмотрим, какие способы управления процентным риском имеются в распоряжении коммерческих банков. Среди них: а) иммунизация процентной маржи; б) проведение активной политики хеджирования; в) использование множественных гэп-позиций; г) лимитирование процентного риска.

Использование такого метода управления процентным риском, как хеджирование, позволяет полностью или частично нейтрализовать риск изменения стоимости активов или обязательств в будущем с помощью ввел ния в обращение производных финансовых инструментов (срочных сделок) Использование срочных соглашений дает возможность получить выигрыш (компенсацию) в случае финансовой потери в основной (балансовой) операции И наоборот, если за основной операцией банк получит прибыль спекулятивного характера (в случае благоприятных изменений процентных ставок), то выполнение срочной сделки будет связано с потерями есть хеджирования заключается в создании внебалансовой позиции, которая позволяет компенсировать финансовые потери по балансовой позицией в случае реализации процентного рискаику.

Хеджирование (hedge) — это снижение риска потерь, обусловленный неблагоприятным для банков колебанием рыночных цен или процентных ставок

Суть хеджирования заключается в одновременном заключении банком двух противоположных сделок: одной на продажу средств, а другой — на их покупку с поставкой в ??будущем При этом проигрыш в одной из сделок компенсируется выигрышем в другой, и таким образом финансовые риски минимизируютсяя.

зависимости от масштабов применения выделяют два вида хеджирования:

— микрохеджированием — хеджирование прибыли по отдельным активам и обязательствам, или определенной комбинации из них микрохеджированием используется для защиты прибыли банка за отдельными крупными позициями и соглашениями;

— макрохеджированием — хеджирование прибыли в целом или чистого процентного дохода

В процессе хеджирования процентного риска банк заключает срочные финансовые сделки в объемах и на сроки, которые дают возможность сбалансировать процентные активы и обязательства Хеджирование процентного риска в осуществляется с помощью таких срочных сделок, как форвардные контракты, фьючерсные контракты, опционы и свопи.

Форвардный контракт — стандартный документ, который удостоверяет обязательство банка приобрести (продать) средства в определенное время и на определенных условиях в будущем, с фиксацией цены (процентной ставки) прод дажу при заключении форвардного контракт.

Фьючерсный контракт — стандартный документ, который удостоверяет обязательство приобрести (продать) средства в определенное время и на определенных условиях в будущем с фиксацией цен (процентных ставок) на момент вы иконання обязательств сторонами контракт. Опцион — стандартный документ, который удостоверяет право приобрести (продать) средства на определенных условиях в будущем с фиксацией цены (процентной ставки) на момент заключения такого опциона или на время такого приобретения по решению сторон контракт.

Своп (как метод хеджирования процентного риска) — это обмен процентными платежами, когда одна сторона (кредитор) обязуется уплатить другой стороне проценты, полученные от заемщика по ставке LIB BOR (или плавающей) в обмен на обратную выплату по фиксированной ставке Иначе говоря, своп является операцией временной покупки с гарантией последующей продажи через определенное время процентов При использовании своп- соглашений выигрывает сторона, которая лучше спрогнозирует динамики сталок.

Дата добавления: 2015-05-07 ; Просмотров: 2518 ; Нарушение авторских прав?

Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет

Управление процентным риском коммерческого банка

Специфическим риском для таких предприятий, как банк, выступает одна из разновидностей рыночного риска — процентный риск.

Процентный риск — это опасность потерь
коммерческого банка в результате повышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам.

Этот риско бусловлен особенностями банковского бизнеса, который состоит в том, что банки:

— предоставляют большой объем ссуд;

Процентный риск — это риск, приводящий к снижению банковской
прибыли и капитала вследствие непредвиденного, негативного изменения процентных ставок на рынке.

Неожиданное изменение в процентных ставках может снизить прибыль банка, капитал, а следовательно, и рыночную стоимость банка.

Изменение уровня процентных ставок на рынке может нанести урон прибыльности банка, увеличивая его издержки
финансирования, уменьшая поступления по активам, сокращая стоимость инвестиций
акционеров. В последние десятилетия в периоды колебаний процентных ставок банкиры вынуждены действовать в совершенно новой и более непредсказуемой среде. Трагический пример огромных потерь, которые могут понести банки в результате изменения процентных ставок, имел место в штате Миннесота (США), когда «Ферст бэнк систем, инк.» в Миннеаполисе приобрел необычно большое количество государственных облигаций. Менеджеры этой корпорации предсказывали уменьшение процентных ставок. К несчастью, в 1987 и 1988 г.г. цены на государственные облигации упали, поскольку процентные ставки выросли. Убытки банка составили около 500 млрд. долл., что привело к продаже здания его штаб — квартиры.

Значительные колебания процентных ставок в последние годы существенно меняли уровни издержек, прибыли и стоимость активов банков. Для многих из них, привыкших инвестировать в
кредиты и ценные бумаги с фиксированными ставками, получение средств от краткосрочных депозитов с плавающим процентом часто было губительно, поскольку способствовало значительному ускорению банкротства банка.

Банкиры начали искать способы ограждения своих
портфелей активов и пассивов, а также прибыли от воздействия изменений процентных ставок. Многие банки в настоящее время реализуют стратегию управления активами и пассивами под
руководством специальных комитетов, которые, как правило, собираются на заседания ежедневно или еженедельно. Подобные комитеты не только выбирают стратегию для борьбы с риском изменений процентных ставок, но также занимаются кратко- и долгосрочным планированием, вырабатывают меры по защите от риска неликвидности, организуют контроль за
качеством выдаваемых кредитов, издержками и налоговыми обязательствами.

Процентная ставка, по сути, является ценой приобретения денежных средств взаймы. Уровень процентной ставки зависит от спроса и предложения денежных средств на рынке. Последние факторы определяются под влиянием множества других составляющих, к числу которых можно отнести:

— потребности правительства и фирм в денежных средствах;

— политическую ситуацию в стране и др.

Последние теоретические исследования в области кривых процентных ставок свидетельствуют о том, что инвесторы, банкиры, дилеры, работающие на различных рынках (ценных бумаг, валютном, межбанковском) и другие специалисты определяют уровни номинальных процентных ставок, позволяющие им зарабатывать реальную норму прибыли на вложении денежных средств с учетом ожидаемого темпа инфляции, риска невозврата средств и срока сделки.

i = E ( r ) + E ( i ) + x ,

где E ( r ) – реальный темп инфляции;

E ( i ) – ожидаемый темп инфляции;

x – надбавки за риск.

Оценке риска, в частности портфельного, уделяется много внимания, потому что в 1996 году в международной практике при определении степени надежности коммерческого банка был уточнен подход в его оценке.

На основе предлагаемой Базельским комитетом по банковскому надзору методики расчета изменены требования по достаточности капитала банка, то есть определению минимальной потребности в капитале.

Минимальные требования по капиталу выражаются в форме двух коэффициентов:

1. — специфический риск по каждой ценной бумаге, независимо от того, относится ли она к активам или пассивам;

2.
— общий рыночный риск, то есть процентный риск по портфелю.

Учет данного риска направлен на защиту банков от убытков, возникающих в связи с
колебаниями процентных ставок.

В методике Базельского комитета предлагается выбор двух фундаментальных подходов к измерению рисков.

1) основан на чувствительности операций к изменению процентных ставок (GAP);

2) основан на сроке действия операций.

GAP используется банками как способ измерения чувствительности активов и пассивов баланса банка к процентным ставкам в двух случаях:

— для страхования от процентного риска;

— для спекуляций с целью получения дополнительного дохода.

Наряду с активами и пассивами, чувствительными к изменению процентных ставок, в балансе банка имеются также активы и пассивы, не чувствительные к изменению процентных ставок.

К активам, чувствительным к изменению процентных ставок, относятся:

— ссуды, предоставленные на условиях плавающих процентных ставок;

— открытые кредитные линии;

— краткосрочные, обращающиеся ценные бумаги;

— просроченные ссуды с плавающей процентной ставкой.

К активам, нечувствительным к изменению процентных ставок, относятся:

— ссуды, предоставленные на условиях фиксированной процентной ставки;

— касса и приравненные к ней средства;

— здания, сооружения, оборудование и другие материальные активы.

К пассивам, чувствительным к изменению процентных ставок, относятся:

— депозитные сертификаты крупных номиналов, погашающихся в течение года;

— депозиты до востребования;

— срочные депозиты с плавающей процентной ставкой;

— ценные бумаги, эмитированные банком с плавающей процентной ставкой.

К пассивам, нечувствительным к изменению процентной ставки, относятся:

— прибыль текущего года;

— средства в расчетах;

— остатки на расчетных счетах и текущих счетах клиентов, по которым не уплачиваются проценты.

Степень чувствительности активов и пассивов к изменениям процентной ставки на рынке не одинакова. Изменение в уровне процентных ставок на рынке может увеличить, уменьшить или оставить без изменения доход банка в виде процентов. Такое влияние зависит от структуры кредитного портфеля банка, степени чувствительности активов и пассивов к изменению процентных ставок и величины разрыва.

Разрыв GAP может быть положительным. Это означает, что у банка активов, чувствительных к изменению процентных ставок, больше чем пассивов. В случае роста процентных ставок на рынке, при положительном GAP банк получит дополнительный доход.

Разрыв GAP может быть отрицательным. В этом случае у банка пассивов больше, чем активов, чувствительных к изменению процентных ставок. Если ставки на рынке будут увеличиваться, то банк потеряет доход. Наоборот, если ставки уменьшатся, то банк получит дополнительный доход.

Учитывая возможность изменения в конечном результате деятельности банка, последние вырабатывают стратегию по управлению GAP:

Кроме стратегии по управлению GAP, банки используют стратегию временного промежутка для анализа всего портфеля (иначе называемый метод СПРЭД ).

Размер процентного риска определяется при сравнении длительностей активов и пассивов.

Анализ длительности основан на том, что процентный риск возникает тогда, когда сроки притока денежных средств не совпадают со сроками их оттока.

Одним из признанных методов измерения длительности является использование формулы определения длительности, предложенной Macaulau

где CF_t — денежный поток в периоде t;

r_t — ставка процента в период t;

Длительность D — есть отношение взвешенных сроков потоков наличности к невзвешенной
дисконтированной ценности актива или обязательства. Длительность обозначает средний период времени до момента возмещения первоначальных вложений в актив или обязательство банка.

Учитывая, что повышение рыночной стоимости капитала является целью деятельности и основой ценности кредитного учреждения, банк может управлять процентным риском на основе следующей формулы:

где DA — совокупная длительность активов, измеряемая суммой произведений длительности каждого актива и пропорциональной доли рыночной стоимости суммарных активов;

u — отношение суммарных активов к суммарным пассивам;

DL — совокупная длительность пассивов, измеряемая суммой произведений длительности каждого пассива и пропорциональной доли рыночной стоимости суммарных пассивов.

Когда DGAP положительна, рыночная стоимость капитала снижается при одновременном повышении процентной ставки и возрастает с ее понижением.

Кроме двух вышеизложенных подходов к управлению процентным риском коммерческого банка, существует также концепция ППМ (положительная процентная маржа), суть которой заключается в следующем: чем процентная маржа банка выше, тем уровень процентного риска ниже, т. е. маржа между процентными доходами от активов и процентными расходами по обязательствам должна быть положительной.

Документами Базельского комитета были определены основные методы управления процентным риском:

— соответствующий контроль со стороны Правления и старшего руководящего состава;

— наличие адекватных инструкций и указаний по вопросам
управления рисками;

— соответствующие методы определения размера риска, наблюдения и контроля;

— наличие всеобъемлющего внутреннего контроля и независимого аудита.

Конкретные формы реализации названных принципов зависят от объема банка и характера его операций, а также от уровня процентного риска, принятого высшим менеджментом банка. Основные принципы управления процентным риском в
коммерческом банке должны быть утверждены уполномоченным органом управления.