Сущность рынка капитала

Сущность рынка капитала

Капитал как ресурс создается для производства большого количества благ. В широком понимании капитал — это товарные и денежные средства, накопленные знания и способности человека, используемые для увеличения богатства людей.

Этот ресурс длительного пользования, а поэтому требуется определенный его запас. Им являются не просто капитальные блага (станки, оборудование, машины и т.д.), а, прежде всего, свободные денежные средства, которые необходимо занять, потребить на эти капитальные блага и затем вернуть как часть полученной прибыли. Следовательно, рынок капитала это прежде рынок денежного капитала и на нем соответственно возникают спрос и предложение заемных денежных средств.

Рынок капитала — это рынок, на котором вследствие взаимодействия спроса и предложения складывается цена капитала в виде процентного дохода. Рынок капитала в этом случае выступает составной частью рынка ссудных капиталов. Инструментами рынка капитала выступают кредитные ресурсы, ценные бумаги, всякого рода контакты, которые используются посредством инвестиций как вложение денежных средств для создания и увеличения капитальных благ. При этом занятые денежные средства должны возвращаться с приращением в виде ссудного процента.

Чтобы увеличить запас капитала необходимо использовать для этого ссудный капитал. Предприниматель занимает на время ссудный капитал у тех, кто располагает свободными денежными средствами. Таким образом, ссудный капитал — это денежный капитал предоставляемый его собственником во временное пользование предпринимателю в целях получения в будущем части прибыли в виде ссудного процента.

Однако денежный капитал не является производственным фактором, он не способен непосредственно производить товары или услуги, однако он является условием приобретения факторов произ­водства, в том числе реального капитала. Предприниматели «покупают» деньги (берут ссуды) для приобретения физического капитала, необхо­димого для создания товаров и услуг. Отсюда: спрос на капитал — это спрос на заемные средства. Очевидно, что, используя реальный капитал, предпри­ниматель должен обеспечить такой доход от его применения, который по­зволит оплатить взятые взаймы деньги. Цена, уплачиваемая за пользование деньгами в течение определенного времени, называется процентом (i). Та­ким образом, процент за пользование деньгами и доход на капитал — одна и та же величина. При этом не имеет значения, пользуется ли предпринима­тель заемным капиталом или нет. Используя только собственный капитал, он все равно должен получить на него доход не ниже процента.

Согласно неоклассической теории процент — это плата за право полу­чения ресурсов в свое распоряжение сегодня,т.е. до того, как будут накоп­лены средства, чтобы эти ресурсы купить.

Обладание ресурсами сегодня позволяет предпринять такие действия, которые обеспечат более высокий доход в будущем, поэтому сегодняшние производственные ресурсы ценятся выше будущих.

Следует обратить внимание на то, что плату за пользование деньгами принято рассматривать не как абсолютную величину, а как процентное отношение дохода, полученного от предоставления денег, к общей сумме предоставленных денег:

где i — норма (ставка) процента на капитал; R_c — доход на капитал; С — капитал.

Ставка процента определяется на денежном рынке и зависит от соотношения спроса на деньги, которые предъявляет бизнес, и предложения денег. Различают номинальную и реальную ставку процента:

— номинальная ставка процента (i) — это денежная процентная ставка, которая характеризует получаемый доход в текущих ценах;

— реальная ставка процента (r) — это процентная ставка с поправкой на инфляцию, т.е. она характеризует доход в неизменных ценах:

где π — процент инфляции.

Реальная процентная ставка может иметь отрицательное значение. Если деньги даны в ссуду под 20% годовых, а годовой темп инфляции составил 30%, то процентная ставка будет иметь отрицательное значение.

Ставка процента используется в процессе дисконтирования, то есть приведения доходов и расходов, распределенных во времени, к единому моменту времени. Дисконтирование осуществляется по формуле:

где PV- сегодняшняя, текущая ценность (деньги сегодня); FV_n — ценность через n периодов (деньги через п лет); i — ставка дисконтирования (ставка банковского процента).

Например, предположим, что ставка банковского процента равна 10% годовых и что, окончив через пять лет институт, Вы будете для начала получать заработную плату, равную 10 тыс. рублей. Чему же равна сегодня ценность Вашей будущей заработной платы? Она равна 6211 руб. [10000 :(1+0,1) 5 ].

Необходимость дисконтирования возникает всякий раз, когда нужно сопоставить сегодняшние расходы с будущими доходами. Такая проблема возникает при принятии инвестиционных решений. Осуществляя вложения сегодня, мы получим доходы в будущем, поэтому необходимо сопоставить сегодняшние затраты с будущими доходами. Для этого необходимо определить сегодняшний аналог (сегодняшнюю стоимость) суммы, которая будет получена через определенный срок при существующей норме процента.

Сопоставление сегодняшней ценности будущих доходов с затратами на инвестиции позволяет принять решение об их целесообразности.

Равновесие на рынке капитала достигается в результате взаимодействия спроса на капитал и предложения капитала.

Основными субъектами спроса на капитал, т.е. на инвестиционные средства, являются фирмы. Известно, что спрос на любой производительный ресурс является отражением предельной доходности этого ресурса. Однако спрос на капитал имеет ту особенность, что предстает как отражение предельной доходности инвестиций, выраженной в относительной форме. Конкретным показателем является предельная норма окупаемости инвестиций, которую иначе называют внутренней нормой отдачи, или внутренней нормой окупаемости инвестиций. Отсюда чистый доход от инвестиций — это разница между предельной доходностью инвестиций и всеми предельными издержками, связанными с инвестициями, за исключением процента на капитал.

Инвестиции в основной капитал, как правило, являются долгосрочными. Чтобы подсчитать окупаемость долгосрочных инвестиций, фирма должна определить, во-первых, срок службы нового капитального блага, во-вторых, оценить ожидаемый чистый доход, получаемый от каждого года его использования. Поэтому фирма принимает решение об инвестировании, сравнивая предельную норму окупаемости инвестиций с рыночной ставкой ссудного процента как предельных издержек инвестиций. Разница между ними называется предельной чистой окупаемостью инвестиций. При этом между величиной инвестиционных расходов и ставкой процента существует обратная связь: чем выше рыночная ставка ссудного процента, тем ниже спрос на инвестиции и наоборот, понижение ставки процента создает условия для увеличения инвестиционного спроса.

Основными субъектами предложения капитала являются домашние хозяйства (потребители). Однако они предлагают фирмам не станки и оборудование, а инвестиционные средства, то есть денежные суммы, которые фирмы используют для приобретения капитальных благ. Источником предложения таких средств являются сбережения потребителей, поэтому теория предложения капитала есть по существу теория предложения сбережений.

Величина сбережений — дело индивидуального выбора. Однако экономическая теория подчеркивает, что, во-первых, текущее потребление люди оценивают выше будущего потребления, и эта особенность экономического поведения получила название временного предпочтения; во-вторых, чтобы побудить потребителя отказаться от текущего потребления, необходимо вознаградить его за такой отказ; в-третьих, потребитель максимизирует свою совокупную полезность (общее благосостояние) на протяжении жизни.

Потребители, осуществляя сбережения, сравнивают текущее потребление с будущим потреблением, которое зависит от дохода, величины ставки ссудного процента, а также от склонности к сбережению. Поэтому для каждого уровня ставки ссудного процента (при прочих равных условиях) потребитель определяет максимизирующий его благосостояние (полезность) уровень настоящего и будущего потребления. При этом стоимость (в рублях, долларах и т.д.) дополнительного будущего потребления, требуемого для компенсации отказа от единицы текущего потребления, при неизменности общего благосостояния индивида представляет собой предельную норму временного предпочтения. Так как будущее потребление зависит от дохода, величины ставки ссудного процента, а также от склонности к сбережению, то для каждого уровня ставки ссудного процента (при прочих равных условиях) потребитель определяет максимизирующий его благосостояние (полезность) уровень настоящего и будущего потребления.

Равновесие на рынке капитала устанавливается в точке, где пересекаются кривые спроса и предложения капитала. В точке равновесия предельная норма окупаемости инвестируемого капитала равна предельной норме временных предпочтений всех потребителей. Следовательно, равновесие между спросом и предложением на рынке капитала (отсутствие какого-либо предпочтения) означает, что отказ от текущего потребления сегодня эквивалентен получению будущего дохода от инвестиций. Тем самым обеспечивается оптимальный объем инвестируемого капитала в масштабе всей экономики. Рынок обеспечивает выравнивание предельной нормы окупаемости инвестиций, предельной нормы временных предпочтений потребителей и рыночной ставки ссудного процента.

Таким образом, рыночное предложение ссудного капитала (сбережений) зависит от временных предпочтений сберегателей и их количества (домашние хозяйства, фирмы, государство). Рыночный спрос на заемные средства зависит от выгодности предпринимательских инвестиций, спроса потребителей на кредит и государственных займов для финансирования инвестиций в производство общественных благ и бюджетного дефицита.

В точке пересечения кривых спроса и предложения устанавливается равновесие на рынке ссудного капитала. Рыночная ставка ссудного процента положительна, поскольку, во-первых, сберегатели в среднем имеют положительное временное предпочтение, во-вторых, предельная (чистая) прибыль с предпринимательских инвестиций должна быть больше нуля.

В рыночной экономике не существует какого-то единственного рынка ссудного капитала. Имеет место система рынков, которые различаются периодом кредитования (краткосрочное, среднесрочное, долгосрочное), степенью риска, системой налогообложения и т.д. Поэтому существует и система равновесных процентных ставок. При этом, чем выше риск при предоставлении займов, тем выше должна быть ставка процента.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Сущность рынка капиталов

Общее понятие о рынке

История формирования человеческого общества основана на развитии хозяйственной деятельности. Именно благодаря ей удается удовлетворять большинство человеческих потребностей. Потребности человека безграничны.

Потребностями называется субъективное ощущение человека необходимости чего-либо.

Для удовлетворения потребностей в процессе труда создаются различные блага. На ранних этапах развития общества потребности были относительно простыми. И блага для их удовлетворения производились на месте, в незначительных количествах (именно для потребления). Торговля была относительно слабой. Продавались лишь излишки произведенного продукта.

С усилением влияния денежных отношений и расширением ареала расселения человека изготовление благ приобрело массовый характер. Продукцию изготавливали на продажу. Так возникло производство товара.

Издавна место торговли называли базаром или рынком. Поэтому с развитием товарно-денежных отношений тип хозяйства, ориентированный на производство продукции на продажу (товара), стали называть рыночной экономикой.

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Рынком называется место, где осуществляется купля-продажа произведенного товара.

Рынок – это способ организации производства благ и совокупность общественно-экономических отношений, которые базируются на принципах свободной предпринимательской деятельности в условиях различных форм собственности и ограничения влияния государства на производство, распределение, реализацию и потребление материальных и духовных благ.

Основные признаки рынка заключаются в следующих чертах:

• наличие различных форм собственности;
• гарантия свободы предпринимательской деятельности;
• желания и вкусы потребителя определят характер производства;
• взаимодействие спроса и предложения являются основой свободного ценообразования;
• конкурентные отношения – обязательный элемент рынка;
• субъекты хозяйствования имеют возможность прямых внешнеэкономических связей;
• роль государства в вопросах хозяйствования крайне ограничена.

Задай вопрос специалистам и получи
ответ уже через 15 минут!

Рынки различают по характеру продукта (товара), по местонахождению (географический критерий), по масштабу, по характеру операций и пр. наиболее известными видами рынков являются рынок труда, рынок капитала, рынок земли и землепользования, рынок факторов производства.

Общее понятие о капитале

Важной категорией экономической теории является капитал. На его определение среди теоретиков-экономистов нет единой точки зрения. Одни рассматривают его в точки зрения «вещной» концепции. Другие являются сторонниками монетарной концепции и рассматривают понятие капитала с этой позиции. Поэтому в науке есть несколько вариантов определения этого понятия.

Капиталом называют совокупность факторов производства в виде объектов, оборудования, сырья и вспомогательных материалов, с помощью которых предприниматель может получить доход.

Капитал – это часть денежных средств, используя которые в хозяйственных операциях, предприниматель получает доход (прибыль).

Суммируя все выше приведенные определения можно сформулировать еще одно: «Капитал представляет собой сумму благ в форме материальных, интеллектуальных и финансовых ресурсов, которые используются для производства еще большего количества благ и получения дохода».

Рынок капитала и его сущность

Так как капитал многообразен в своем проявлении, то и рынок капитала тоже не может быть определен однозначно. Определение данного понятия («рынок капитала») зависит от характера товара. Поэтому выделяют следующие варианты видов рынка капитала:

• рынок факторов производства;
• рынок услуг капитала;
• рынок заемных средств (ссудного капитала);
• рынок труда.

Рынок капитала — это рынок, на котором в качестве объектов купли-продажи используется физический капитал (станки и оборудование, здания и сооружения, запасы сырья и полуфабрикатов и т.п.) в его стоимостном измерении.

Данный рынок – это рынок факторов производства. Спрос на нем формируют инвесторы. Данный рынок позволяет им удовлетворить свои запросы на физический капитал для своих инвестиционных проектов.

Рынок услуг капитала совместно с рынком заемных средств использует в качестве товара денежные средства, валюту и ценные бумаги для дальнейшего получения прибыли предпринимателем.

Данная разновидность рынка капитала удовлетворяет потребности в финансовых средствах для их дальнейшего вложения в необходимые производственные фонды. Заемные средства могут иметь вид долгосрочных и краткосрочных кредитов (ссуд) Прибыль, получаемая предпринимателем, имеет вид ссудного процента. При определении стоимости услуг капитала используют рентную оценку капитала.

Часто рынок капитала именуют рынком инвестиционных фондов. Инвестиции представляют собой капиталовложения (затраты капитала) на производство и накопление средств производства, преумножение материальных резервов и резервов капитала в хозяйственном комплексе. В роли поставщиков капитала выступают домохозяйства, а в роли потребителей капитала – различные представители (фирмы) бизнеса.

Функции рынка капиталов

Сущность рынка капитала проявляется в тех функциях, которые он выполняет в общественно-экономической системе. К таковым относятся следующие процессы и задачи:

• обслуживание процессов обращения товаров посредством кредитования;
• накопление денежных средств физических и юридических лиц;
• преобразование денежных фондов в ссудный капитал;
• применение ссудного капитала для обслуживания производства;
• накопление, концентрация и централизация капитала с целью формирования мощных промышленно-финансовых группировок и организаций;
• использование государства и его граждан в качестве источников капитала для покрытия расходов государства и потребителей.

Справедливости ради следует отметить, что три первых функции начали активно функционировать в развитых странах мира только со второй половины ХХ века.

Так и не нашли ответ
на свой вопрос?

Просто напиши с чем тебе
нужна помощь

Сущность рынка капитала

Для определения категории рынок ссудных капиталов прежде необходимо дать определение понятию ссудный капитал. Ссудный капитал — это денежные средства, отданные в ссуду за определенный процент при условиях возвратности. Формой движения ссудного каптала является кредит.

Основными источниками ссудного капитала служат денежные средства, высвобождаемые в процессе воспроизводства. К ним относятся:

• амортизационный фонд предприятия;

• часть оборотного капитала в денежной форме, невостребованная в текущий момент для осуществления материальных затрат;

• денежные средства, образующиеся в результате разрыва между реализацией товаров и выплатой заработной платы;

• денежные доходы и сбережения всех слоев населения;

• средства государства, предназначенные для осуществления кредитования в соответствии с законом о бюджете на очередной финансовый год.

Анализ показывает, что в современных условиях главным источником ссудного капитала являются накопления и сбережения населения.

Движение денежного капитала на американских финансовых рынках (1989г., млрд. долл.)

Местные органы власти

Неучтенное движение капитала

Как свидетельствуют приведенные данные, только один субъект в экономике располагает избытком средств, который становиться ссудным капиталом. Сбережения населения воплощаются в банковских вкладах, в резервах пенсионных фондов, страховых компаний, а также покупке различных ценных бумаг.

Движение ссудного капитала осуществляется посредством рынка ссудных капиталов. Современная структура рынка ссудных капиталов характеризуется двумя основными признаками: временным (рис. 8.1) и институциональным (рис. 8.2).

Рис. 8.1. Временная структура рынка ссудных капиталов

Рис. 8.2. Институциональная структура рынка ссудных капиталов

Временной и институциональный признаки рынка ссудных капиталов характерны для всех стран.

Сущность рынка ссудных капиталов проявляется в его функциях:

• Обслуживание товарного обращения через кредит.

• Аккумуляция денежных сбережений (накоплений) предприятий, населения, государства, а также иностранных заимодавцев (обслуживание источников ссудного капитала).

• Трансформация денежных фондов непосредственно в ссудный капитал для его использование в кредитной форме в сфере общественного производства.

• Обслуживание предприятий, населения и государства как потребителей ссудного капитала.

Выполняя данные функции, рынок ссудных капиталов выступает как своеобразный посредник в движении капитала. Отражая накопление и движение денежного капитала, рынок ссудных капиталов органически связан с движением стоимости в ее денежной форме, с образованием и использованием различных денежных фондов в виде кредитных ресурсов (действительный капитал) и ценных бумаг (фиктивный капитал).

2. Инструменты рынка ссудных капиталов

Инструментами рынка ссудных капиталов являются:

• Денежные средства в форме кредита (обращаются на рынке капиталов);

• Ценные бумаги (обращаются на рынке ценных бумаг).

Объектом купли — продажи на рынке ценных бумаг являются ценные бумаги. Ценная бумага — это денежный документ, удостоверяющий имущественное право, или отношение займа эмитента, выпустившего бумагу по отношению к ее владельцу.

В зависимости от формы предоставления капитала и формы выплачиваемых доходов ценные бумаги делятся на долговые и недолговые.

Долговые ценные бумаги обычно имеют фиксированную процентную ставку и являются обязательством выплатить капитализированную (основная сумма плюс начисленные проценты) сумму долга на определенную дату в будущем.

Недолговые ценные бумаги, называются долевыми ценными бумагами или акциями и представляют долю держателя в реальной собственности и обеспечивают получение дивиденда неограниченное время.

Прочие виды ценных бумаг производны от акций и долговых обязательств.

Рис.8.3. Классификация ценных бумаг

Долевые ценные бумаги. Акции удостоверяют право владельца на долю в собственных средствах акционерного общества. Эмиссия акций — способ создания акционерного общества, увеличения уставного капитала компании. Формой дохода акционера является дивиденд, представляющий собой долю прибыли предприятия, распределяемой в качестве дивидендов и приходящуюся на 1 акцию.

Акция не имеет определенного срока обращения, т.е. является бессрочной.

Акции, эмитируемые акционерным обществом классифицируются на:

• Обыкновенные акции, дающие право голоса на общем собрании акционеров. Выплата дивидендов по обыкновенным акциям не гарантируется.

• Привилегированные акции, не дающие право голоса на общем собрании акционеров. Привилегированные акции имеют фиксированный дивиденд, размер которого определяется при их выпуске.

• Именные акции. Владельцы акций регистрируются в специальном реестре.

• Акции на предъявителя имеют свободное обращение без какой-либо регистрации.

Оценка акций производиться с помощью следующих показателей:

• Номинальная цена — цена, напечатанная на бланке акции.

• Рыночная или курсовая цена — цена, по которой акция продается и покупается на рынке. Рыночная цена устанавливается в процентах к номинальной стоимости и задается рынком. Ее определение производится по формуле:

Курс акции в процентах * Номинал акции

В свою очередь крус акции в процентах расчитывается по следующей формуле:

• Балансовая стоимость акции — сумма чистых активов предприятия, приходящихся на 1 акцию. В общем виде чистые активы — это активы свободные от обязательств (разница между активами,, принимаемыми к расчету, и обязательствами, принимаемыми к расчету). Расчет балансовой стоимости находится по формуле:

Общее число оплаченных акций

Долговые обязательства подтверждают отношения займа между инвестором (кредитором) и лицом, выпустившим документ (должником). Формой дохода является процент.

Наиболее распространенной формой долговых обязательств является облигация. Она представляет собой ценную бумагу,, удостоверяющую отношения займа между ее владельцем и лицом, выпустившим ее.

• По форме существования: наличные и безналичные;

• По способу передачи при осуществлении сделок: именные и предъявительские;

• По форме выплаты дохода: купонные и бескупонные (купон — промежуточный процент по облигациям, который задается в процентах от номинальной стоимости облигации. Бескупонные облигации — облигации с дисконтом);

• По видам погашения: облигации с погашением в денежной форме, товарами, ценными бумагами;

• По характеру обращения: свободно обращающиеся и с ограниченным кругом обращения;

• По режиму обращения: конвертируемые и неконвертируемые.

Облигации имеют рыночную и номинальную стоимость, соотношение между которыми определяет курс облигации. Курс облигации в можно определить по следующей формуле:

где Но -номинальная стоимость облигации;

П — процент, выплачиваемый по облигации;

n — число лет, оставшихся до погашении облигации;

СП — норма ссудного процента.

Погашение облигаций производиться только по номинальной стоимости.

Производные ценные бумаги закрепляют право их владельца на покупку или продажу определенных активов в будущем.

Опцион — ценная бумага, подтверждающая право владельца и обязательство лица его выдавшего (надписатель) на покупку или продажу определенного базисного актива по фиксированной цене через некоторое время. Это означает, что держатель опциона может исполнить или игнорировать опцион. Надписатель опциона обязан его исполнить. При заключении опционного контракта держатель опциона уплачивает надписателю премию, определяемую условиями контракта.

Существует два вида опционных контрактов:

• опцион «колл», дающий право купить в будущем определенный актив;

• опцион «пут», позволяющий в будущем продать определенный актив.

Фьючерс — контракт на покупку или продажу определенного базисного актива в будущем по фиксированной цене. В отличие от опциона фьючерс представляет собой обязательство для обоих сторон, участвующих в сделке.

Депозитарная расписка — ценная бумага, удостоверяющая факт владения ценными бумагами иностранного эмитента. Сами ценные бумаги хранятся в банках, которые выпускают депозитарные расписки.

Сущность рынка капитала

Рыночная экономика является системой форм рынка. Основные его формы показаны на схеме:

Капитал многообразен: физический, интеллектуальный (невещественный), человеческий, торговый, инвестиционный и т. п. На рынке факторов производства под капиталом понимаются физические активы, производственные фонды (оборудование) или капитальные активы (блага). Выделяют следующие рынки капитала:
1) рынок оборудования (основного капитала);
2) рынок услуг капитала, на котором осуществляется аренда средств производства (лизинг);
3) рынок заемных средств, или ссудного капитала, на котором объектом выступают финансовые ресурсы, используемые для приобретения капитальных благ. На нем фирма покупает дополнительный капитал:
— деньги (краткосрочные ссуды);
— ценные бумаги;
— долгосрочные ссуды (рынок капитала). Проанализируем последний.

У фирм два вида капитала:

Собственный капитал фирмы имеется на неограниченное время. Его воспроизводство осуществляется самофинансированием за счет амортизации и прибыли. Обычно это 50-60% капитальных ресурсов. Это внутренние источники инвестиций. Их здесь не рассматриваем.

Покупной капитал на ограниченное время. Его фирма берет в кредит. Внешние источники инвестиций возникают посредством рынка капитала — покупки капитала у домохозяйств. Собственниками капитала являются домохозяйства. Фирмы его покупают на время (арендуют) у домохозяйств, неся расходы на это, чтобы получить прибыль. Фирма пользуется заемным (купленным на время) капиталом.

Именно это явление является предметом данной темы — анализ торговли капиталом, или рынок капитала. На рынке капитала продают финансовые ресурсы, необходимые промышленной фирме для организации коммерческой деятельности.

Капитал как фактор производства является объектом (средством или производственным ресурсом) длительного пользования. Он оказывает услуги в течение многих циклов изготовления продукции. При анализе рынка капитала различают два понятия:
запас — накопленные блага производственного назначения в каждый данный момент времени. Запас — состояние переменного показателя на некий момент времени;
поток — изменение запаса, т. е. поступление во времени доходов на капитал, позволяющих увеличивать запас капитала.

Сопоставление запаса и потока лежит в основе покупки капитала на рынке капитала и его инвестиции.

Существуют две цены капитала: капитальная и прокатная.
1. Капитальная цена — это нынешняя ценность капитала за весь срок его службы. По этой цене его покупают и продают. При торговле капиталом соизмеряют сегодняшние запасы с потоком будущих доходов от него. В результате определяется цена данного капитала, что называют капитализацией. Капитализация — определение величины запаса на основе величины потока или цены капитала на основе его прибыльности.
2. Прокатная цена — сумма денег, которую необходимо уплатить за использование капитала в течение определенного времени (рентная оценка, или ссудный процент).

Собственный и купленный капитал вкладывают в бизнес т. е. инвестируют.

Инвестирование = Капиталовложение = Вложение капитала в бизнес.

Капитал приносит доход в виде прибыли. Это возможно в том случае, если данный капитал соединяется со специфическим фактором производства — предпринимательской способностью. Его деятельность приносит нормальную прибыль.

Капитал покупают тогда, когда это выгодно, эффективно. Что значит выгодность капитала? Показателем эффективности использования капитала служит его доходность (прибыльность). В качестве такого показателя используют годовую процентную ставку. Ее рассчитывают как отношение годового дохода к общей величине примененного капитала:

Для промышленного капитала ее называют нормой прибыли, прибыльностью, или нормой рентабельности, — это отношение прибыли к авансированному капиталу или издержкам.

Из нормы прибыли исходят при инвестировании собственного или покупного капитала.

Покупка капитала — явление кредита. Цену, плату за кредит называют ссудным процентом. Величина ссудного процента зависит от многих факторов рынка капитала:
— спроса;
— риска;
— срока;
— размера кредита и т. п.

Дороже рискованное кредитование, на более длительный период и за меньший размер ссуды.

Говоря о цене капитала, учитывают инфляцию. Далее будет особая тема об инфляции. Здесь отметим только вытекающие из инфляции две формы цены капитала (ставки ссудного процента).

Номинальная ставка определяется при заключении договора, или ею является текущая рыночная ставка.

Реальная ставка — номинальная ставка с поправкой на инфляцию.
— При низком уровне инфляции ( 10%) реальная ставка определяется по формуле

где i — номинальная ставка (95%);
△ — инфляционный прирост (80%).
Например, (0,95 — 0,8) : (1 + 0,8) = 0,083 = 8,3%.

Правилом рынка капитала является эффект Фишера: номинальная ставка процента изменяется так, чтобы реальная ставка оставалась неизменной. Номинальная ставка = Реальная ставка + Ожидаемый % инфляции. 12% = 8% + 4%.

Особенность факторных рынков — меняются ролями рыночные агенты — домохозяйства и фирмы. На потребительском рынке производители являются продавцами товаров, а на факторном — покупателями факторов производства.

Такая перемена ролей рыночных агентов ведет к тому, что на рынке капитала индивидуальное предложение выводится из максимизации полезности, а индивидуальный спрос из максимизации прибыли.

Основными функциями домохозяйств являются воспроизводство человеческого капитала, сбережения и максимальное удовлетворение личных потребностей. Предложение домохозяйства зависит от максимизации полезности.

Спрос фирмы зависит от максимизации прибыли.

Рынок капитала анализируют традиционно — объем спроса на него и его предложения в зависимости от цен и других факторов.