Business-insider.ru

Про деньги в эпоху кризиса
4 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Состояние денежного рынка

Денежный рынок и его структура 2 (стр. 1 из 8)

Глава I. Теоретические основы денежного рынка

1.1. Понятие, сущность денежного рынка 5

1.2. Инструменты и участники денежного рынка 7

1.3. Спрос и предложение на денежном рынке 13

Глава II. Денежный рынок и условия его равновесия

2.1. Равновесие на денежном рынке 19

2.2. Денежный и финансовый рынки. Закон Вальраса. 22

2.3. Современное состояние денежного рынка России 24

2.4. Развитие денежного рынка. Фонды денежного рынка 28

Глава III. Состояние денежного рынка в России и политика Центрального Банка

3.1. Денежно-кредитная политика: цели, инструменты, типы. Перспективы денежного рынка. 32

3.2. Принципы денежно-кредитной политики на среднесрочную перспективу 39

Список литературы 49

Представленная работа посвящена теме «Денежный рынок его становление и развитие».

Проблема данного исследования носит актуальный характер в современных условиях. Об этом свидетельствует частое изучение поднятых вопросов.

Тема «Денежный рынок» изучается на стыке сразу нескольких взаимосвязанных дисциплин. Для современного состояния науки характерен переход к глобальному рассмотрению проблем тематики «Денежный рынок».

Вопросам исследования посвящено множество работ. В основном материал, изложенный в учебной литературе, носит общий характер, а в многочисленных монографиях по данной тематике рассмотрены более узкие вопросы проблемы «Денежный рынок: его становление и развитие». Однако, требуется учет современных условий при исследовании проблематики обозначенной темы.

Высокая значимость и недостаточная практическая разработанность проблемы «Денежный рынок его становление и развитие» определяют несомненную новизну данного исследования.

Дальнейшее внимание к вопросу о проблеме «Денежный рынок его становление и развитие» необходимо в целях более глубокого и обоснованного разрешения частных актуальных проблем тематики данного исследования.

Актуальность настоящей работы обусловлена, с одной стороны, большим интересом к теме в современной науке, с другой стороны, ее недостаточной разработанностью. Рассмотрение вопросов связанных с данной тематикой носит как теоретическую, так и практическую значимость.

Результаты могут быть использованы для разработки методики анализа «Денежного рынка».

Теоретическое значение изучения проблемы «Денежный рынок его становление и развитие» заключается в том, что избранная для рассмотрения проблематика находится на стыке сразу нескольких научных дисциплин.

Объектом данного исследования является анализ условий «Денежного рынка его становления и развития».

При этом предметом исследования является рассмотрение отдельных вопросов, сформулированных в качестве задач данного исследования.

Целью исследования является изучение темы «Денежный рынок его становление и развитие» с точки зрения новейших отечественных и зарубежных исследований по сходной проблематике.

В рамках достижения поставленной цели автором были поставлены следующие задачи:

1. Изучить теоретические аспекты и выявить природу «Денежного рынка его становления и развития»;

2. Сказать об актуальности проблемы «Денежный рынок его становление и развитие» в современных условиях;

3. Изложить возможности решения тематики «Денежный рынок»;

4. Обозначить тенденции развития тематики «Денежный рынок его становление и развитие»;

Работа имеет традиционную структуру и включает в себя введение, основную часть, состоящую из 3 глав, заключение и библиографический список.

Во введении обоснована актуальность выбора темы, поставлены цель и задачи исследования, охарактеризованы методы исследования и источники информации.

Глава первая раскрывает общие вопросы, раскрываются исторические аспекты проблемы «Денежный рынок его становление и развитие». Определяются основные понятия, обуславливается актуальность звучания вопросов «Денежный рынок его становление и развитие».

В главе второй более подробно рассмотрены содержание и современные проблемы равновесия на денежном рынке.

Глава третья имеет практический характер и на основе отдельных данных делается анализ современного состояния, а также делается анализ перспектив и тенденций развития «Денежного рынка».

Глава 1. Теоретические основы денежного рынка

1.1. Понятие, сущность денежного рынка

Денежный рынок — система экономических отношений по поводу предоставления на срок до одного года денежных средств. Денежный рынок, наряду с рынком капитала представляет собой часть более общей финансовой категории — финансовый рынок (рис1).

В свою очередь денежный рынок обычно подразделяется на учетный, межбанковский и валютный рынки, а также рынок деривативов.

Рис 1. Структура финансового рынка

Учетный рынок. К учетному рынку относят тот, на котором основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды краткосрочных обязательств (ценные бумаги). Таким образом, на учетном рынке обращается огромная масса краткосрочных ценных бумаг, главная характеристика которых — высокая ликвидность и мобильность.

Межбанковский рынок — часть рынка ссудных капиталов, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно в форме межбанковских депозитов на короткие сроки. Наиболее распространенные сроки депозитов — один, три и шесть месяцев, предельные сроки — от одного до двух лет (иногда до пяти лет). Средства межбанковского рынка используются банками не только для краткосрочных, но и для средне- и долгосрочных активных операций, регулирования балансов, выполнения требований государственных регулирующих органов.

Валютные рынки обслуживают международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран. Специфика международных расчетов заключается в отсутствии общепринятого для всех стран платежного средства. Поэтому необходимым условием расчетов по внешней торговле, услугам, инвестициям, межгосударственным платежам является обмен одной валюты на другую в форме покупки или продажи иностранной валюты плательщиком или получателем. Валютные рынки — официальные центры, где совершается купля-продажа валют на основе спроса и предложения.

Рынок деривативов. Деривативами (финансовыми деривативами) называются производные финансовые инструменты, в основе которых лежат другие, более простые финансовые инструменты — акции, облигации. Основными видами финансовых деривативов являются опционы (дающие их владельцу право продавать или покупать акции), свопы (соглашения об обмене денежными платежами в течение определенного периода времени), фьючерсы (контракты на будущую поставку, в том числе валюты, по зафиксированной в контракте иене).

Каждое государство должно ставить перед собой задачи в обозначении сущности денежного рынка и его взаимодействием с денежным оборотом. Денежный рынок является неотъемлемой частью денежного оборота. Денежный рынок является связующим звеном использования денежных средств между субъектами и секторами экономики. Существует такое понятие как рынок денег, но это не совсем то же самое, что денежный рынок. Финансовый рынок, если брать в широком смысле, можно отождествлять с денежным рынком, в узком смысле речь идет уже о рынке капитала. [6]

Понятия рынок денег и денежный рынок отличаются в следующем. Рынок денег является рынком, на котором уровень процентных ставок определяется спросом и предложением денег. Данный рынок представляет собой часть или сектор рынка долговых капиталов, на котором происходят краткосрочные депозитно-долговые операции, то есть на период менее года. Рынок денег является сетью банковско-финансовых институтов, обеспечивающих оптимальный спрос и предложение на деньги, иными словами, как на особый товар. Рынок денег можно охарактеризовать как рынок высоколиквидных активов. Его механизм работы является достаточно сложным, субъектами выступают брокерские и дилерские фирмы, коммерческие банки и учетные дома. А объектами купли-продажи являются временные денежные средства в свободном состоянии. Деньги на таком рынке являются товаром, и ценой данного товара будет являться ссудный процент. Размер процента на рынке денег носит определяющий фактор для нахождения процента на всем рынке ссудных капиталов. Рынок денег, с экономической точки зрения, включает в себя взаимосвязь дохода, денежной массы и нормы процента. [6]

Читать еще:  Структура денежного рынка

1.2 .Инструменты и участники денежного рынка

Финансовыми инструментами денежного рынка являются:

Различные краткосрочные ценные бумаги:

Казначейские (правительственные) векселя

Агентские векселя (Агентства, спонсируемые правительством такие как

гос.ипотечное учреждение и т.п.)

Муниципальные векселя (Городские, сельские ,поселковые)

Коммерческие векселя (юридических лиц)

Акцептированный банковский чек

Коммерческие бумаги (ноты)

Депозитные сертификаты (юр.лиц)

Сберегательные сертификаты (физ.лиц)

Сделки РЕПО — продажа ценных бумаг с условием обратного выкупа [10]

Инструменты денежного рынка относятся к объектам инвестиций, которые больше подходят к получению текущего дохода, а не роста капитала как в случае, например, с инструментом рынка капиталов акций компаний, стабильно демонстрирующих показатель прибыли на одну акцию выше среднего по отрасли уровня.

Так же особенностью инструментов денежного рынка является их принадлежность к объектам инвестирования с низким финансовым риском.

Состояние денежного рынка США

Предложение объемов РЕПО продолжает находиться на низком уровне, немного повышены объемы предложения денег были в праздничные дни, т.к. был повышенный спрос на ликвидные деньги (кэш) со стороны потребителей.

Но даже в праздничные дни объемы сделок РЕПО были ниже чем в октябре-ноябре. Неужели проблема ликвидности снята — сомневаюсь

Как результат пониженных сделок РЕПО баланс ФРС на 8 января снизился на 24 млрд долларов, это означает, что чистые операции ФРС на открытом рынке поглотили ликвидность.

Синяя линия — это баланс ФРС
Красная линия — это избыточные резервы коммерческих банков.
Как видим, избыточные резервы отстают от баланса ФРС и остаются на низком историческом уровне. Это сигнализирует о дефиците долларовой ликвидности.

Далее иллюстрация поглощения ликвидности

Красная линия — сет Казначейства, объемы денежной массы на счету Госдепа остаются высокими и не отступают от исторических пиков.
Синяя линия — объемы РЕПО для нерезидентов, после снижения объемов сделок РЕПО, сейчас снова наблюдается спрос на долларовую ликвидность.
Зеленая линия — вложения в денежные фонды. Показатель остается высоко, что сопряжено с оттоком ликвидности на финансовый рынок.
На три рассмотренных показателя приходиться 1,2 трлн долларовой ликвидности, которая остается на счетах и не поступает в экономику в виде кэша.

Такие процессы с ликвидностью создают «денежный навес» из-за сильного роста денежной массы, т.к. высокий уровень сбережений сопряжен с с ростом обращения и создания денег коммерческими банками через кредитования.
Это отображено на картинке ниже

На 8 января денежная масса (м2) выросла на 4 млрд, а денежная база без изменений.
Синяя линия — банковский мультипликатор (соотношение массыбазе)
Красная линия — кредитование в годовой динамике.

Как указывал в предыдущих статьях, снижение ставок потянет вниз банковский мультипликатор, что негативно скажется на динамике кредитования, но снизит «денежный навес». В начале января годовые темпы роста М2 составили 7%, в конце года были на уровне 7,6%.

СТАВКИ

Красная линия — ТЕД-спред, показатель остается высоко, т.е. долларовая ликвидность на международном рынке (Лондон) стоит дороже, чем в США.
Синяя линия — спред между ставкой по избыточным резервам и эффективной ставкой. Мы наблюдаем паритет рыночной и ставки ФРС начисляемой по избыточным резервам. похоже, что ФРС пытается удержать паритет рыночной и ставки ФРС для снижения спроса на сделки РЕПО для нерезидентов, это освободит ликвидность и снимет давление на денежном рынке.

Далее форвардная кривая на фьючерсы по 30-дневным векселям торгуемые на Чикагской товарной бирже.

Синяя линия — спред между ценами фьючерсов июня и января 2020 года. мы наблюдаем сильное снижение цен на июньские фьючерсы к январским, т.е. рост рыночных ставок до начало лета.
Сиреневая линия — это январский фьючерс.

Ожидания профучастников рынка (хеджеров) по финансовым фьючерсам торгуемых на СМЕ.

Красная линия — чистая позиция по фьючерсам на 30-дневные векселя
Зеленая линия — чистая позиция по фьючерсам на 10-летние облигации
Сиреневая линия — чистая позиция по средним срокам (2 и 5 лет)
Профучастники ожидают снижения цен активов на денежном рынке и рост активов на рынке капиталов. Т.е. рост ставок денежного рынка и снижение ставок рынка капиталов. Сближение ставок по краям кривой доходности интерпретируется как уход от риска или «риск-офф».

Долларовой ликвидности продолжает не хватать, ФРС лавирует на тонком рынке пытаясь сузить дифференциалы на рынке ставок, это снизит спрос на деньги для покупки инвестиционных активов. Ситуация сложная, видимо рынок нефти не смог значительно вырасти на сильных новостях, т.к. банально нет свободных денег.

Ниже мой сценарий по широкому рынку США S&P500, который я играю с начала осени

Текущая волна роста вписывается в рамки восходящего фрактального канала с верхней границей на 3500.

Мы видим, что текущий рост значительно слабее, чем первая волна, т.к. высокие цены и проблемы с ликвидностью не дают полноценно развиться широкому рынку. Об этом также сигнализирует осциллятор на длинных настройках (гистограмма), сила текущего тренда слабее чем в начале 2019 года.

Инерция фондового рынка США продолжается, что требует дополнительных денег, как результат, стоит ожидать продолжение снижения товарного рынка и защитных активов.

Как все устроено: российский денежный рынок

Что такое “денежный рынок”? Какие инструменты привлечения/размещения денежных средств используются на российском денежном рынке? Что такое «межбанк»? Какие инструменты денежно-кредитной политики Банк России использует для регулировки стоимости денег на рынке?

Что такое “денежный рынок”?

Денежный рынок является частью финансового рынка, и для всех допущенных участников предоставляет возможности привлечения дополнительных ресурсов, с одной стороны, и размещения временно свободных денежных средств (т.е. при избытке ликвидности), с другой. В основном денежный рынок служит для привлечения краткосрочных ресурсов или «коротких» денег (сроком до одного года).

Денежный рынок играет очень важную роль в поддержании стабильности банковского сектора, поскольку помогает коммерческим банкам соответствовать критериям ЦБ для оценки возможности отвечать по своим текущим обязательствам.

Читать еще:  Специфика и особенности рынка труда женщин

К инструментам денежного рынка России относятся:

  • “межбанк” или МБК (кредиты, депозиты и РЕПО);
  • коммерческие кредиты на срок до 1 года;
  • депозиты (срочные вклады) и остатки на расчетных счетах в банках частных лиц и корпораций;
  • краткосрочные ценные бумаги;
  • инструменты денежно-кредитной политики ЦБ.

О том, какие структурные особенности присущи российскому денежному рынку, читайте в этой статье.

Что такое «межбанк»?

Российский межбанковский рынок сегментирован: есть крупные банки (так называемые банки «первого эшелона»), которые получают финансирование напрямую от центрального регулятора и других крупных игроков, и все остальные банки, которые не имеют по сути доступа к фондированию от крупных игроков денежного рынка (включая ЦБ) и взаимодействуют по операциям предоставления / размещения ликвидности с другими банками своего сегмента.

Иными словами, на российском межбанковском рынке, в отличие от денежных рынков многих развитых стран, крупные банки не кредитуют мелкие, которые вынуждены покрывать свои дефициты за счет заимствований у своих банков-партнеров, но не всегда по самым оптимальным ставкам.

На межбанке или МБК соглашения между участниками могут заключаться непосредственно между дилерами (трейдерами) по телефону или через торговые платформы (например, Bloomberg или Thomson Reuters). Фактические ставки по совершенным сделкам, как и их детали, никто не видит, однако индикативные (т.е. ориентировочные) котировки регулярно публикуются. При этом, до 90% сделок на российском денежном рынке заключается в Московском регионе.

По аналогии с тем, как самым известным в мире индикатором межбанковского рынка является лондонская ставка LIBOR, наиболее популярным и репрезентативным индикатором российского денежного рынка является ставка RUONIA, которую рассчитывают Центробанк и Национальная финансовая ассоциация (СРО НФА). Этот показатель наиболее точно отражает реальную стоимость денег в российской экономике.

Ставка RUONIA формируется по итогам дня и отражает средний уровень процентных ставок, по которым между банками заключались сделки по кредитам «овернайт» на межбанковском рынке за исключением займа по самой высшей ставке и по самой низшей ставке. Важно, что из массива сделок участников RUONIA исключаются сделки между кредитными организациями, входящими в одну банковскую группу.

Еще одним важным индикативным показателем денежного рынка и ориентиром для ставок межбанка является ставка MosPrime, которая наряду с RUONIA также рассчитывается и публикуется НФА.

Существует рынок процентных свопов на RUONIA: международные брокерские компании, а также ряд российских и зарубежных банков котируют OIS (Overnight Index Swap) на срок до 1 года.На Московской бирже организовано обращение беспоставочных фьючерсов на среднюю однодневную ставку RUONIA и 3-месячную ставку MosPrime.

Подробнее о том, как формируются ставки на российском денежном рынке, читайте в отдельной статье.

Инструменты денежно-кредитной политики ЦБ

ЦБ пытается балансировать объемы спроса и предложения ликвидности в банковском секторе, чтобы обеспечить его потребность в рефинансировании или размещении свободной ликвидности, а также чтобы удерживать процентные ставки в допустимом коридоре, не допуская излишней волатильности.

В основном это происходит благодаря установлению ЦБ лимитов для аукционов и иных операций на открытом рынке по предоставлению и абсорбированию ликвидности, а также регулирования обязательных резервов коммерческих банков.

Таким образом, инструменты денежной политики Банка России, как и многих центральных банков, включают в себя:

  • обязательные резервные требования,
  • операции постоянного действия (на 1 день – кредиты «овернайт», валютный своп, ломбардные кредиты, РЕПО, кредиты / депозитные операции, обеспеченные нерыночными активами);
  • операции на открытом рынке (еженедельные основные аукционы РЕПО/депозитные, аукционы «тонкой настройки» в отдельные дни для предотвращения чрезмерных колебаний ставок, нерегулярные аукционы по размещениюоблигаций и по предоставлению кредитов, обеспеченных нерыночными активами).

Коридор процентных ставок Банка России выглядит следующим образом:

  1. Основные операции и операции «тонкой настройки» на срок 1 неделя и 1-6 дней – «ключевая ставка ЦБ»;
  2. Операции постоянного действия по предоставлению ликвидности (кредиты «овернайт», ломбардные кредиты, РЕПО, валютный своп и кредиты, обеспеченные нерыночными активами) – «ключевая ставка + 1 п.п.».
  3. Депозитные аукционы ЦБ (изъятие ликвидности) – «ключевая ставка – 1 п.п.».

Основным инструментом предоставления или изъятия ликвидности служат еженедельные (раз в неделю) аукционы РЕПО на срок 1 неделя. На этих аукционах банки могут подавать заявки только на уровне ключевой ставки Банка России. При этом процентные ставки, по которым банки фактически получают (размещают) средства, определяются по итогам аукциона. В настоящее время наблюдается структурный профицит ликвидности, поэтому ЦБ абсорбирует избыточную ликвидность, используя в качестве основного инструмента депозитные аукционы.

Подробнее о том, что такое сделка РЕПО читайте тут.

Банк России регулярно публикует статистику по показателям ликвидности банковского сектора на своем сайте. Например, ежедневно публикуются процентные ставки по операциям ДКП.

В настоящее время российский Центральный банк проводит депозитно-кредитные операции на Московской бирже, подробнее об этом читайте в этой статье.


Widget not in any sidebars

Курсовая работа: Денежный рынок

Тема: Денежный рынок

Тип: Курсовая работа | Размер: 34.12K | Скачано: 104 | Добавлен 26.11.08 в 12:14 | Рейтинг: +24 | Еще Курсовые работы

Год и город: Стерлитамак 2007

Содержание:

1.Предложение денег и факторы его определяющие.

Денежные агрегаты. 4

2.Неоклассическая и кейнсианская модели спроса на деньги.

Равновесие на денежном рынке. 12

3.Особенности развития денежного рынка в России. 20

Список литературы 25

Введение

Деньги часто называют языком рынка, т. к. именно с их помощью совершается кругооборот товаров и ресурсов. Потребители покупают на рынке товары, продаваемые производителями, которые в свою очередь платят деньги за ресурсы, полученные ими от населения. Правильно организованный и четко функционирующий денежный рынок играет важную роль в обеспечении стабильности национального производства, полной занятости и устойчивости цен.

Денежный рынок – это рынок, на котором в результате взаимодействия спроса на деньги и их предложения устанавливаются равновесная ставка процента, представляющая собой «цену» денег.

В первом разделе данной курсовой рассматривается предложение денег и факторы его определяющие. Рассматриваются два вопроса. Первый вопрос – предложение денег. В нем рассматриваются предложение денег и его элементы. Второй вопрос – денежные агрегаты. Во втором разделе курсовой работы рассматривается все в одном вопросе, неоклассическая и кейнсианская модель спроса на деньги, а так же равновесие на денежном рынке. В третьем разделе курсовой рассматривается особенности денежного рынка конкретной страны, а именно Российской Федерации.

1. Предложение денег и факторы его определяющие. Денежные агрегаты.

Под предложением денег обычно понимают денежную массу в обращении, т. е. совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный мо­мент. Однако, ни среди государственных должностных лиц, отвечающих за регу­лирование денежного предложения, ни среди экономистов нет единой точки зрения на то, из каких отдельных элементов состоит денежное предложение: разнообразие форм вложения финансовых средств достигло такой степени, что переход от собственно денег (банкноты вклады до востребования) к ликвидным и полуликвидным формам их размещения совершается незаметно. Предложение денег (денежную массу) обеспечивают по согласованию с правительством Центрального банка страны. Нормальное функционирование рынка обеспечивается, когда предложение денег соответствует спросу на них. Любое отклонение от равновесия дестабилизирует не только сам денежный рынок, но и все национальное хозяйство в целом. Если спрос на деньги превышает предложение денег, то в этом случае сокращается кредитование, уменьшаются покупки последующие сокращение объема реализации ведет к падению производства и сокращению ВНП. При другой ситуации, когда предложение денег превышает спрос на них, избыток денег попадает на рынок увеличивается спрос и соответственно цены: в стране начинается инфляция.

Читать еще:  Степень монополизации рынка индекс херфиндаля хиршмана

Денежная масса — совокупность всех денежных средств находящихся в хо­зяйстве в наличной и безналичной формах обеспечивающих обращение товаров и услуг в народном хозяйстве. В структуре денежной массы выделяется активная часть, к которой относятся денежные средства реально обслуживающие хозяйственный оборот, и пассивная часть, включающая денежные накопления, остатки на счетах, которые потенциально могут служить расчетными средствами. Особое место в структуре денежной массы занимают так называемые «квази-деньги» (от латинского «quasi» как будто почти), т. е. денежные средства на срочных счетах сберегательных вкладах, в депозитных сертификатах, акциях инвестиционных фондов которые вкладывают средства только в краткосрочные денежные обязательства.

Денежная масса, которой располагает народное хозяйство для осуществления операции обмена и платежа, зависит от предложения денег банковским сектором и от спроса на деньги, т. е. стремления учреждении небанковского сектора иметь у себя определенную денежную сумму в виде наличных денег или вкладов до востребования (схема 1).

Нам хорошо известен один компонент денежной массы – «наличность», объединяющая банкноты и монеты. Однако в хозяйственной жизни они составляют совсем небольшую часть средств обращения, основной современный вид которых – чековые счета (в нашей практике – «вклады до востребования»). Чековые вклады – те же деньги, хотя и «невидимые», ибо оплата с их помощью осуществляются через чеки и по средствам записи в банковских книгах, не требуя наличности.

В развитых странах мира абсолютное большинство сделок происходит с помощью Трансакционный депозитов. Надо сказать, что экономисты давно размышляют над тем, чем же руководствуются люди, выбирая способ хранения денежных средств – в форме наличности или в форме переводных счетов?

Сегодня считается, что в пользу наличности склоняют четыре жизненно важных мотива:

Познакомившись с мотивами, по которым часть денег постоянно пребывает в форме наличности, мы можем перейти к характеристике денежных агрегатов. Для характеристики денежного предложения применяются различные обобщающие показатели, так называемые денежные агрегаты. К ним обычно относят следующие.

1) Агрегат M1 — («деньги для сделок») — это показатель, предназначен­ный для измерения объема фактических средств обращения. М1 включает наличные деньги (банкноты и разменные монеты) и трансакционные депозиты, т. е. вклады, средства с которых могут быть перечислены другим лицам в качестве платежей по чекам или электронным денежным переводам. Поскольку в странах с развитой рыночной экономикой, в том числе с современным финансовым рынком, большинство обменных операций осуществлять с помощью первого денежного агрегата, то его называют агрегатом в узком смысле, в котором деньги используются как средство обращения.

2) Агрегаты М2 и М3 включают кроме М1, денежные средства на сберегательных и срочных счетах, а также депозитные сертификаты. Эти сред­ства не являются деньгами, поскольку их невозможно непосредственно использовать для сделок купли продажи, а их изъятие подчинено определенным условиям, однако они похожи на деньги в двух отношениях: с одной стороны, они могут быть в короткие сроки выброшены на рынок товаров и услуг, с другой — они позволяют осуществлять накопление денег. Не случайно их называют «почти деньгами». Денежный агрегат М2 имеет более широкий характер, поскольку деньги в нем используются так же как средство накопления. Он включает в себя такие активы, которые имеют фиксированную номинальную стоимость и могут превращаться в средство платежей. Но непосредственно указанные активы не могут переводится от одного лица к другому. Наиболее знакомы нам депозитные счета, сберегательные вклады до востребования и срочные вклады. Они не дают права владельцам активов пользоваться чеками, а вклады до востребования приносят незначительные проценты. Кроме того, на финансовых рынках развитых стран к денежному агрегату М2 относят взаимные фонды денежного рынка, т. е. тех посредников, которые подают так называемые титулы собственности населению и на вырученные деньги покупают краткосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом. Полученная прибыль от этих ценных бумаг переходит к владельцам титулов собственности. Хотя в принципе фонды денежного рынка можно использовать для платежей, но на практике этим правилом пользуются очень редко. В целом денежный агрегат М2 предназначен не для обращения, а для накопления, и именно поэтому его характеризуют как ликвидное средство накопления.

Кроме этих наиболее распространенных денежных агрегатов (или денежных параметров) М1 и М2 существуют и другие, включающие в свой состав менее ликвидные активы, в частности депозитные сертификаты. Они продаются банками единицами по 100000 долларов и выше, и покупаются в основном фирмами. Аналогичными активами являются срочные соглашения об обратном выкупе и займах. Все эти активы объединяются в денежный агрегат М3.

3) Наиболее полные агрегаты денежного предложения — L и D. L наряду с М3 включает прочие ликвидные (легко реализуемые) активы, такие, как краткосрочные государственные ценные бумаги. Они называются ликвидными, так как без особых трудностей могут быть превращены в наличность. Агрегат D включает все ликвидные средства и закладные, облигации и другие аналогичные кредитные инструменты.

Агрегаты М3, L и D более четко отражают тенденции в развитии экономики, чем М1: резкие изменения в этих агрегатах часто сигнализируют об аналогичных изменениях в ВНП. Так, быстрый рост денежной массы и кредита сопровождает период подъема, а их сокращение часто сопровождается спадами. Однако большинство экономистов предпочитают использовать агрегат М1, так как он включает активы, непосредственно используемые в качестве средства обращения.

В настоящее время самым широким денежным агрегатом на мировом финансовом рынке считается агрегат, обозначаемый параметром L. Наряду с перечисленными параметрами он включает также коммерческие бумаги, казначейские векселя, сберегательные облигации и банковские акцепты.

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты 220 Вольт
Adblock
detector
×
×